16 августа 2021 Elliott Wave
Все божественно, как рейтинговые агентства кричат, развернувшись.
Кто захочет стать аналитиком кредитного рейтинга? Кажется, что рейтинговые агентства не могут поступать правильно и неправильно, и их всегда критикуют за то что опоздали или поспешили. До и во время так называемого Великого финансового кризиса 2008 года рейтинговые агентства, такие как Moody's, S&P и Fitch, придерживались своих розовых взглядов на перспективы корпоративного и ипотечного долга, несмотря на мигающие красные сигналы о долговом пузыре, понизив рейтинги эмитентов облигаций только после его взрыва.
Перенесемся в март 2020 года и, возможно, уязвленные нанесенными тогда критиками, агентства очень быстро понизили кредитный рейтинг эмитентов облигаций, поскольку фондовый рынок рухнул. В марте и апреле 2020 года кредитный рейтинг корпоративного долга США инвестиционного уровня на 1 триллион долларов был понижен.
Однако теперь, когда фондовый рынок вернулся на рекордные максимумы, рейтигн корпоративного долга повышается. По данным Bank of America, только за последние два месяца был повышен рейтинг облигаций с высоким рейтингом и инвестиционным рейтингом на сумму 361 миллиард долларов. Citigroup прогнозирует, что к концу 2022 года бросовые облигации на сумму 200 млрд долларов будут повышены до инвестиционного уровня. Рейтинговые агентства в качестве основной причины для повышения рейтингов ссылаются на более управляемую долговую нагрузку из-за восстановления экономики. Тот факт, что Федеральная резервная система по существу гарантировала рынок корпоративных облигаций, вероятно, тоже помогает.
Но агентства просто следят за рынком. На графике ниже показан спред доходности между облигациями с рейтингом A и BBB. Это самый низкий рейтинг доходности с инвестиционным рейтингом по сравнению с наивысшим рейтингом мусорной доходности, и его можно использовать в качестве индикатора «упавших (или взлетающих) ангелов», когда эмитенты с инвестиционным рейтингом понижаются до мусорного рейтинга (или наоборот). Он достиг своего пика в апреле 2020 года и с тех пор снижается, поэтому рейтинговые агентства только догоняют рынок.
Рекордные темпы повышения рейтингов - это отражение того, насколько самоуспокоенными стали настроения. Большинство людей твердо придерживаются принципа «не волнуйтесь, будьте счастливы» и вряд ли кто-то предвидит проблемы с корпоративным долгом. Но, как показано на графике, разница между доходностью мусорной и инвестиционной категории является самой узкой из всех возможных с 2008 г. есть хороший шанс, что агентства кредитных рейтингов в конечном итоге снова потеряют благодать.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Кто захочет стать аналитиком кредитного рейтинга? Кажется, что рейтинговые агентства не могут поступать правильно и неправильно, и их всегда критикуют за то что опоздали или поспешили. До и во время так называемого Великого финансового кризиса 2008 года рейтинговые агентства, такие как Moody's, S&P и Fitch, придерживались своих розовых взглядов на перспективы корпоративного и ипотечного долга, несмотря на мигающие красные сигналы о долговом пузыре, понизив рейтинги эмитентов облигаций только после его взрыва.
Перенесемся в март 2020 года и, возможно, уязвленные нанесенными тогда критиками, агентства очень быстро понизили кредитный рейтинг эмитентов облигаций, поскольку фондовый рынок рухнул. В марте и апреле 2020 года кредитный рейтинг корпоративного долга США инвестиционного уровня на 1 триллион долларов был понижен.
Однако теперь, когда фондовый рынок вернулся на рекордные максимумы, рейтигн корпоративного долга повышается. По данным Bank of America, только за последние два месяца был повышен рейтинг облигаций с высоким рейтингом и инвестиционным рейтингом на сумму 361 миллиард долларов. Citigroup прогнозирует, что к концу 2022 года бросовые облигации на сумму 200 млрд долларов будут повышены до инвестиционного уровня. Рейтинговые агентства в качестве основной причины для повышения рейтингов ссылаются на более управляемую долговую нагрузку из-за восстановления экономики. Тот факт, что Федеральная резервная система по существу гарантировала рынок корпоративных облигаций, вероятно, тоже помогает.
Но агентства просто следят за рынком. На графике ниже показан спред доходности между облигациями с рейтингом A и BBB. Это самый низкий рейтинг доходности с инвестиционным рейтингом по сравнению с наивысшим рейтингом мусорной доходности, и его можно использовать в качестве индикатора «упавших (или взлетающих) ангелов», когда эмитенты с инвестиционным рейтингом понижаются до мусорного рейтинга (или наоборот). Он достиг своего пика в апреле 2020 года и с тех пор снижается, поэтому рейтинговые агентства только догоняют рынок.
Рекордные темпы повышения рейтингов - это отражение того, насколько самоуспокоенными стали настроения. Большинство людей твердо придерживаются принципа «не волнуйтесь, будьте счастливы» и вряд ли кто-то предвидит проблемы с корпоративным долгом. Но, как показано на графике, разница между доходностью мусорной и инвестиционной категории является самой узкой из всех возможных с 2008 г. есть хороший шанс, что агентства кредитных рейтингов в конечном итоге снова потеряют благодать.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу