CF Industries (CF) — производитель водородных и азотных продуктов для экологически чистой энергии, удобрений, применяемых в промышленности. Среди продукции: безводный аммиак, гранулированная мочевина и продукты нитрата аммония. Дополнительно предлагает жидкость для выхлопных газов дизельных двигателей, азотную кислоту, продукты сложных удобрений с азотом, фосфором и калием.
Основана в 1946 г. Капитализация — $9,3 млрд.
Выручка
- По результатам 2020 г. продажи снизились до $4,12 млрд (-10,2% г/г). В то же время ожидается рост выручки к концу 2021 г. — на 37%. В 2022 г. прогнозируются уровни продаж, как в 2021 г.
EPS
Ожидается увеличение прибыли на акцию в 2021 г. до медианного уровня $4,3, что на 166% выше 2020 г. В 2022 г. ожидается снижение EPS на 1,6% по отношению к 2021 г.
Выплата дивидендов на акцию
- С 2014 г. дивиденды на акцию стабильно выплачиваются в размере $1,2 в год, однако увеличение выплат не ожидается. Прогноз на 2021–2022 гг. — в диапазоне 2,6–2,7% годовых.
- Payout ratio в ближайшие годы ожидается на уровне 27%, что является низким значением и оставляет высокую дельту для потенциального будущего увеличения размера дивидендов.
Долговая нагрузка
- Cоотношение обязательств к активам снизилось на 15% за 5 лет, до 66%.
- Чистый долг быстро сокращается. В 2021 г. компания погасит часть долговой нагрузки за счет сгенерированного в I полугодии денежного потока $500 млн. Это даст ежегодную экономию на процентных расходах около $17 млн.
Оценка
Форвардный показатель P/E=10,3, что на 25% ниже медианного значения по сектору. Будущий P/S=1,7 выше сектора на 22%. ROE=15,3%, чистая рентабельность на уровне 10%, что является средним значением по отрасли.
Техническая картина
С максимума мая акции упали на 22%. Котировки торгуются чуть ниже месячного уровня поддержки $45. Сформированные импульсы падения, пробившие уровень $49,5, указывают на риски снижения в ближайший месяц в область $39,5–41,5. Эта область находится вблизи недельного уровня поддержки $39,7, в случае достижения целей коррекции область 39,5–41,5, она будет интересной для входа в длинные позиции. Техническая картина указывает на долгосрочную цель роста в районе $62–66.
Медианный таргет аналитиков на 12 месяцев: $59, что на 33% выше текущей цены.
Компания продолжает сокращение долговой нагрузки и увеличивает свободный денежный поток. По итогам 2021 г. ожидаются высокие показатели прибыли, а в 2022 г. ожидается сохранение этих результатов. Дивидендная доходность стабильна на протяжении 6 лет, на текущий момент нет намеков от руководства на увеличение выплат. В то же время из-за низкого коэффициента выплат от прибыли, сокращения долговой нагрузки и высоких цен на удобрения в перспективе выплаты на акцию могут увеличиться.
Сейчас CF Industries является средним игроком в отрасли со стабильными показателями и может быть интересна для добавления в долгосрочный дивидендный портфель, но только после вероятной коррекции в ближайшие месяцы.
Производители удобрений на Московской бирже
Куйбышевазот (KAZT) — компания в секторе химической промышленности. Работает в сегментах:
- капролактам и продукты его переработки (полиамид-6, высокопрочные технические и текстильные нити, кордная ткань, инженерные пластики).
- аммиак и азотные удобрения.
Акрон (AKRN) занимается минеральными удобрениями, среди продукции — сложные удобрения NPK в России. Входит в пятерку мировых лидеров по производственным мощностям.
ФосАгро (PHOR) является крупнейшим производителем фосфорных удобрений в Европе. Мировой лидер по производству высокосортного фосфорного сырья.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter