28 июля 2009 ИХ "Финам"
Торги на FX в последние часы проходили под знаком, прежде всего, заметного увеличения объема покупок в секторе carry trade, котировки которого активно сокращали сформированное в последние недели отставание в темах роста от мирового фондового рынка, другой важнейшей сферы глобальных инвестиций "в риск".
В данном случае основной причиной заметного повышения уверенности "быков" в устойчивости июльского ценового ралли, являются, по всей видимости, обнародованные в понедельник планы регулирующих структур США по повышению административной поддержки "бычьей" тенденции на финансовых рынках.
Американское экономическое руководство, проводившее в последние кварталы монетарной экспансии, очевидно, крайне заинтересовано в том, чтобы средства, предоставленные им финансовому сектору, дошли до своей конечной цели, а именно - привели бы к увеличению капитала корпораций, пострадавших в ходе кредитного кризиса и ограниченных, в этих условиях, в возможностях развития своего бизнеса. Параллельно, по всей видимости, ставится задача фактического административного сдерживания процессов, ведущих к росту инфляционных ожиданий в мировой экономике.
Комиссия по Торговле на Рынке Фьючерсов США (CFTC) вчера заявила о том, что намерена к концу лета или в начале осени обнародовать меры по сокращению ценовой волатильности и спекулятивной активности на рынках сырьевых деривативов. Существующая сейчас ситуация, по мнению регуляторов, в итоге наносит ущерб потребителям и реальной экономике. В частности, в данном случае обсуждается тема уменьшения количества игроков фьючерсного сырьевого сегмента за счет небольших компаний и частных инвесторов, а также увеличения контроля администрирующих структур за самим ходом торгов. С другой стороны, американская Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам (SEC) в понедельник перевела на постоянную основу изданное ей в период активной фазы текущего кризиса распоряжение о запрете необеспеченных коротких позиций на фондовом рынке. Срок действия данного запрета должен был истекать в пятницу.
Одновременно, SEC объявила о том, что обсуждает и другие меры по сдерживанию негативных тенденций на финансовом, фондовом рынке. Рассматриваются, в этой связи, вводившееся в период Великой Депрессии ограничение на продажу акций до их первого тикового повышения в период торгового дня, а также запрещение на открытие "коротких" позиций после того, как цена актива снизится за сессию более чем на 10% и другие меры.
Подобная ситуация, очевидно, носит благоприятный характер для сегмента рисковых инвестиций. Активность инвесторов, правда, сдерживается в данном случае неопределенностью в отношении характера предстоящих в ближайшие дни публикаций большого объема американской макроэкономической статистики, в том числе - данных ВВП Америки за II кв. 2009 г. Однако, как показывает практика последних недель, указанная информация может вновь носить сравнительно благоприятный для инвестиционно-финансовой сферы характер. К примеру, согласно вышедшей вчера статистике, объем продаж на первичном рынке жилья в США в июне т.г. составил 384 000, при заметно более низком среднем прогнозе и значении этого показателя в предыдущем месяце, равнявшемся, соответственно, 350 000 и 342 000.
На этом фоне, под влиянием сохраняющейся, хотя и ослабевающей, положительной корреляции курсовых изменений валютной пары EUR/USD и динамики котировок мирового сегмента относительно высоко рискованных активов, котировки евро к доллару США в ближайшие недели, возможно, продолжат свое повышение, которое, впрочем, по-видимому, будет сопровождаться достаточно глубокими "медвежьими" коррекциями. При этом среднесрочные риски заметного снижения показателей относительной стоимости евро к американской валюте от текущих уровней по-прежнему представляются высокими.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 11:30 мск составлял 30,64 и 36,58 руб. против, соответственно, 30,82 и 36,63 руб. на утренних торгах понедельника.
Технические факторы, а также возможная обеспокоенность ЦБР текущими темпами укрепления российской валюты на FX могут в ближайшее время обеспечить ее "ослабление" на валютном рынке.
Тем не менее, в целом в рамках указанной выше ситуации с точки зрения ближайших недель для котировок RUB по отношению к основным мировым денежным единицам возможным представляется период определенной стабилизации.
В данном случае основной причиной заметного повышения уверенности "быков" в устойчивости июльского ценового ралли, являются, по всей видимости, обнародованные в понедельник планы регулирующих структур США по повышению административной поддержки "бычьей" тенденции на финансовых рынках.
Американское экономическое руководство, проводившее в последние кварталы монетарной экспансии, очевидно, крайне заинтересовано в том, чтобы средства, предоставленные им финансовому сектору, дошли до своей конечной цели, а именно - привели бы к увеличению капитала корпораций, пострадавших в ходе кредитного кризиса и ограниченных, в этих условиях, в возможностях развития своего бизнеса. Параллельно, по всей видимости, ставится задача фактического административного сдерживания процессов, ведущих к росту инфляционных ожиданий в мировой экономике.
Комиссия по Торговле на Рынке Фьючерсов США (CFTC) вчера заявила о том, что намерена к концу лета или в начале осени обнародовать меры по сокращению ценовой волатильности и спекулятивной активности на рынках сырьевых деривативов. Существующая сейчас ситуация, по мнению регуляторов, в итоге наносит ущерб потребителям и реальной экономике. В частности, в данном случае обсуждается тема уменьшения количества игроков фьючерсного сырьевого сегмента за счет небольших компаний и частных инвесторов, а также увеличения контроля администрирующих структур за самим ходом торгов. С другой стороны, американская Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам (SEC) в понедельник перевела на постоянную основу изданное ей в период активной фазы текущего кризиса распоряжение о запрете необеспеченных коротких позиций на фондовом рынке. Срок действия данного запрета должен был истекать в пятницу.
Одновременно, SEC объявила о том, что обсуждает и другие меры по сдерживанию негативных тенденций на финансовом, фондовом рынке. Рассматриваются, в этой связи, вводившееся в период Великой Депрессии ограничение на продажу акций до их первого тикового повышения в период торгового дня, а также запрещение на открытие "коротких" позиций после того, как цена актива снизится за сессию более чем на 10% и другие меры.
Подобная ситуация, очевидно, носит благоприятный характер для сегмента рисковых инвестиций. Активность инвесторов, правда, сдерживается в данном случае неопределенностью в отношении характера предстоящих в ближайшие дни публикаций большого объема американской макроэкономической статистики, в том числе - данных ВВП Америки за II кв. 2009 г. Однако, как показывает практика последних недель, указанная информация может вновь носить сравнительно благоприятный для инвестиционно-финансовой сферы характер. К примеру, согласно вышедшей вчера статистике, объем продаж на первичном рынке жилья в США в июне т.г. составил 384 000, при заметно более низком среднем прогнозе и значении этого показателя в предыдущем месяце, равнявшемся, соответственно, 350 000 и 342 000.
На этом фоне, под влиянием сохраняющейся, хотя и ослабевающей, положительной корреляции курсовых изменений валютной пары EUR/USD и динамики котировок мирового сегмента относительно высоко рискованных активов, котировки евро к доллару США в ближайшие недели, возможно, продолжат свое повышение, которое, впрочем, по-видимому, будет сопровождаться достаточно глубокими "медвежьими" коррекциями. При этом среднесрочные риски заметного снижения показателей относительной стоимости евро к американской валюте от текущих уровней по-прежнему представляются высокими.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" сегодня к 11:30 мск составлял 30,64 и 36,58 руб. против, соответственно, 30,82 и 36,63 руб. на утренних торгах понедельника.
Технические факторы, а также возможная обеспокоенность ЦБР текущими темпами укрепления российской валюты на FX могут в ближайшее время обеспечить ее "ослабление" на валютном рынке.
Тем не менее, в целом в рамках указанной выше ситуации с точки зрения ближайших недель для котировок RUB по отношению к основным мировым денежным единицам возможным представляется период определенной стабилизации.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба