30 сентября 2021 PRAVDA Invest | Nike
📌Что не так с Найком?
Еще в конце июня акции Найка взлетели на 15% после того, как компания представила новую стратегию развития и гайденс по росту выручки на уровне 10-12% в год до 2025 г. Рынок мгновенно переоценил акции компании вверх и сулил ей радужное будущее.
Ближе к осени стали появляться слухи о том, что завод во Вьетнаме, где производится 50% обуви компании и 30% спортивной одежки закрыт из-за локдауна. Последний отчет слухи подтвердил. Отсюда и реакции рынка негативная.
С 1октября заводы должны вернуться в рабочий режим, но потребуется время, чтобы выйти на прежнюю мощность. А время - это деньги. В том плане, что спрос в ближайшие месяцы должен вырасти перед праздниками, а Найк может не успеть поставить необходимое количество товара на ключевые рынки. Сейчас высокий спрос на морские перевозки, время транзита увеличилось с 40 дней до 80, выросла и их стоимость, что давит на маржу компании.
Менеджмент Найка уже прямо сказал, что выручка в следующем квартале будет ниже прогноза. В частности, в Китае (20% выручки Найка), тк в этом регионе запасы низкие, а время транзита теперь выросло. США (40%) прочувствует последствия позже (ориентировочно через 2 кв.), когда пойдет спрос на весенние коллекции. И все эта история выправится ближе к 4 фискальному кв., то есть в середине весны 2022 г.
С учетом новых вводных, выручка Найка не сможет вырасти на 10-12% в год, а покажет рост на уровне 5%.
📈Долгосрочно Найк все ещё интересен и есть смысл присмотреться к покупкам на просадках. Будем следить за этой историей.
📌Кто может выиграть в этой ситуации?
Потребительский спрос на спортивные товары сильный. Выиграть от слабости Найка могут конкуренты с более высокий маржинальностью бизнеса. Запас прочности в марже предоставляет возможность решить проблему поставок с более высокими издержками (например, авиасообщением). Спекулятивно можно сыграть на акциях LuluLemon (доступен на Спб бирже), которая работает с маржинальность 58%, маржа Найк для сравнения 46,5%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба