3 октября 2021 ForkLog
Ключевое
Биткоин не смог закрепиться выше $50 000, цена скорректировалась к сильному уровню поддержки $40 000.
С момента активации хардфорка London в сети Ethereum было сожжено более 400 000 ETH.
Отток Ethereum с централизованных платформ в пользу децентрализованных приложений продолжается.
Lightning Network набирает популярность на фоне интеграции донатов соцсетью Twitter и платежей в Сальвадоре.
Майнеры Ethereum зафиксировали рекордные доходы, доля комиссий превысила 40%.
В DeFi-сегменте набирают популярность Ethereum-решения второго уровня вроде Arbitrum.
GameFi-токены скорректировались, а NFT-проекты сосредоточились на инфраструктурном развитии с привлечением финансирования.
Платформа децентрализованных деривативов dYdX обошла централизованные биржи по объему торгов.
Биткоин не смог закрепиться выше $50 000, цена скорректировалась к сильному уровню поддержки $40 000.
С момента активации хардфорка London в сети Ethereum было сожжено более 400 000 ETH.
Отток Ethereum с централизованных платформ в пользу децентрализованных приложений продолжается.
Lightning Network набирает популярность на фоне интеграции донатов соцсетью Twitter и платежей в Сальвадоре.
Майнеры Ethereum зафиксировали рекордные доходы, доля комиссий превысила 40%.
В DeFi-сегменте набирают популярность Ethereum-решения второго уровня вроде Arbitrum.
GameFi-токены скорректировались, а NFT-проекты сосредоточились на инфраструктурном развитии с привлечением финансирования.
Платформа децентрализованных деривативов dYdX обошла централизованные биржи по объему торгов.
Динамика ведущих активов
В сентябре котировки биткоина двигались в нисходящем канале. Начав месяц с $47 000, цена сперва обновила локальный максимум вблизи $53 000, а затем скорректировалась до отметок ниже $40 000.
Психологический уровень $40 000, прежде выступавший сопротивлением, стал поддержкой.
По итогам месяца курс упал на 7%.
Динамика биткоина по кварталам. Данные: Bybt.
Несмотря на негативный сентябрь, в третьем квартале первая криптовалюта выросла на 25%. Впереди исторически позитивное окончание года.
Ethereum в сентябре тесно коррелировал с биткоином.
Начав месяц с $3430, курс сперва обновил локальный максимум выше $4000, а затем скорректировался до $2650.
По итогам месяца цена эфира снизилась на 12,5%. Квартал для Ethereum закрылся ростом на 36%.
Наилучшую динамику в сентябре продемонстрировали токены децентрализованных бирж, платформ смарт-контрактов и решений для масштабирования.
Среди проектов с умеренно высокой капитализацией выделился токен биржи IDEX и актив прошедшего листинг на Binance игрового проекта Gala. Avalanche обновил исторический максимум и приблизился к топ-10.
В числе худших проектов с умеренной капитализацией оказались нативный токен биржи Huobi (HT), а также токен Smooth Love Potion (SLP) блокчейн-игры Axie Infinity.
Акции связанных с криптовалютами и майнингом компаний в сентябре продемонстрировали негативную динамику из-за тесной корреляции с биткоином. Исключением стали ценные бумаги Hut 8.
Макроэкономический фон
По итогам заседания 22 сентября члены ФРС представили новые оценки основных макроэкономических параметров.
Медианный прогноз ставки по федеральным фондам на конец 2023 года составил 1%, по итогам 2024 года — только 1,8%;
Голоса за и против первого повышения в 2022 году разделились поровну.
Предыдущие оценки в июне предполагали первое повышение ключевой ставки в 2023 году.
Рынок фьючерсов закладывает более чем 75% вероятность первого повышения ставки ФРС в декабре 2022 года. Инвесторы дают шансы один к трем, что к этому времени Федрезерв повысит ее дважды.
До заседания вероятность первого повышения оценивалась в 55%.
Рост цен на энергоносители из-за проблем с поставками усилил инфляционные ожидания и привел к скачку доходностей долгосрочных гособлигаций США.
Глава ФРС Джером Пауэлл заявил о достижении условий для начала сворачивания экстренного стимулирования. Консенсус-прогноз рынка предполагает завершение программы количественного смягчения в размере $120 млрд в месяц в течение ноября 2021 года — июня 2022 года.
Старт возврата ФРС к нормальным денежно-кредитным условиям способен вызвать стресс на финансовых рынках. Под давлением могут оказаться и криптовалюты, если их поведение будет больше соответствовать динамике рисковых активов, как это наблюдалось в марте 2020 года.
Рыночные настроения, корреляции и волатильность
Динамика индекса страха и жадности. Данные: alternative.me.
90-дневные показатели корреляции активов. Данные: BlockchainCenter.
В отличие от августа, в сентябре преобладали медвежьи настроения — об этом свидетельствует динамика индекса страха и жадности. В начале месяца показатель внезапно снизился до 30, после чего несколько восстановился. Однако вскоре возобновил движение в зону «страха», свидетельствуя о растущем пессимизме инвесторов. 30 сентября он достиг значения 20. Средняя величина индекса в сентябре — 45,3 (в августе значение составило 68,4), минимальная — 20, наиболее частая — 27.
Движение биткоина и золота остается разнонаправленным, однако отрицательная статистическая взаимосвязь двух активов снижается второй месяц к ряду (-0,1 против -0,21 в августе).
В сентябре первая криптовалюта одинаково коррелировала с индексами S&P 500 и Доу Джонса (0,17).
Такая взаимосвязь с традиционными индексами свидетельствует о зависимости биткоина от состояния фондового рынка.
Динамика коэффициента исторической волатильности цены биткоина. Данные: satochi.co.
В сентябре коэффициент исторической волатильности биткоина держался в диапазоне от 3,26% до 3,96% — в конце месяца показатель начал расти. Амплитуда колебаний цены первой криптовалюты значительно ниже, чем во время бычьего ралли.
Ончейн-данные
Цена биткоина и число адресов с ≥ 1000 BTC. Данные: Glassnode.
Число адресов, на которых содержится более 1000 BTC, продолжает снижаться после достигнутого 6 февраля пикового значения на отметке 2486.
После зафиксированного 13 сентября локального минимума (2116) показатель начал восстанавливаться. Не исключено, что крупные игроки воспользовались коррекцией, вызванной новостями из Китая.
Текущее значение показателя (2171) ниже февральского максимума на 12,6%.
Цена биткоина и динамика балансов централизованных бирж, тысяч BTC. Данные Glassnode, Yahoo Finance.
Динамика объема предложения биткоина, сконцентрированного у краткосрочных держателей криптовалюты. Данные: Glassnode.
Предложение биткоина на централизованных биржах упало до отметок августа 2018 года.
За последние несколько месяцев отток BTC с кастодиальных платформ заметно ускорился — c 26 июля показатель снизился на 174 000 BTC (-6,6%).
По наблюдениям сооснователя Glassnode Рафаэля Шульце-Крафта, после достижения ценой биткоина пика вблизи отметки $65 000 почти 2 млн BTC перетекло от краткосрочных инвесторов к ходлерам.
Динамика дневного объема транзакций в экосистемах Polygon, Ethereum и Binance Smart Chain. Данные: PolygonScan, Etherscan, BscScan.
На фоне общерыночного ухудшения настроений и спада активности в DeFi-сегменте объем транзакций в сети Binance Smart Chain (BSC) продолжает оставаться на относительно низких уровнях, отставая от показателя Polygon.
Относительно достигнутой 29 июля пиковой отметки объем BSC-транзакций снизился на 52%.
Ethereum
Балансы Ethereum на централизованных биржах и доля предложения ETH, задействованного в смарт-контрактах. Данные: Glassnode.
Динамика суточного числа сожженных ETH. Данные: Etherscan.
Продолжается тренд на снижение балансов Ethereum на централизованных биржах (CEX). За сентябрь предложение эфира на CEX снизилось на 0,28%, а с начала года — на 6,64%.
На этом фоне растет доля ETH, задействованного в смарт-контрактах децентрализованных приложений. С начала года показатель вырос с 16,25% до 27,67%. Это говорит о том, что все больше пользователей предпочитает dapps централизованным биржам, которые подвержены регуляторным рискам.
С момента активации EIP-1559 в августе сеть Ethereum сожгла более 408 840 ETH (~$1,27 млрд) — из них свыше 249 000 ETH в сентябре (~$775 млн).
Суточное число сожженных монет коррелирует с ценой. Например, 3 сентября, когда цена Ethereum устремилась к отметке $4000, суточная эмиссия актива впервые приняла отрицательное значение.
Динамика количества ETH на депозитном контракте Ethereum 2.0. Данные: Glassnode.
Динамика числа адресов Ethereum 2.0 с балансом ≥ 32 ETH. Данные: Glassnode.
Число монет на депозитном контракте Ethereum 2.0 стабильно растет. Это свидетельствует об уверенности пользователей в перспективах кардинально новой системы на базе Proof-of-Stake и с использованием шардинга.
Достигнув локального дна в конце июля, количество адресов с балансом ≥ 32 ETH увеличивается уже второй месяц подряд. 30 сентября показатель превысил отметку 108 550.
Lightning Network
Динамика емкости сети Lightning Network. Данные: Bitcoin Visuals.
Число нод и количество каналов сети Lightning Network. Данные: Glassnode.
В сентябре емкость сети микроплатежей биткоина Lightning Network (LN) выросла на 25%: с 2352 BTC до 2959 BTC. В августе показатель увеличился на 14%.
На фоне признания первой криптовалюты официальным платежным средством Сальвадора и интеграции LN с Twitter число нод и каналов за месяц выросло на 3,4% и 5,8% соответственно.
Майнинг, хешрейт, комиссии
Динамика хешрейта биткоина с начала года, EH/s. Данные: Glassnode.
Крупнейшие пулы по добыче биткоина. Данные: BTC.com.
Хешрейт биткоина продолжает уверенное восстановление — с начала сентября показатель вырос на 7,7%.
Восходящий тренд сохраняется, невзирая на ужесточение позиции властей КНР в отношении криптовалют, из-за которого криптоплатформы ввели ограничения на работу с клиентами из Китая. Наиболее вероятная причина роста хешрейта: развитие майнинга в более дружественных юрисдикциях, включая США и Казахстан.
Среди крупнейших пулов по-прежнему лидирует AntPool. Существенно укрепил позиции F2Pool — его доля выросла за месяц с 9,7% до 15,64%.
Динамика хешрейта Ethereum, h/s. Данные: Glassnode.
Динамика средней комиссии за BTC- и ETH-транзакцию. Данные: Glassnode.
В сентябре хешрейт Ethereum обновил исторический максимум, невзирая на ценовую коррекцию и ухудшение общерыночных настроений. На фоне закрытия некоторых пулов, а также ограничений для китайских пользователей F2Pool показатель в конце месяца пошел на спад.
Средняя комиссия за ETH-транзакцию вновь подскочила до майских отметок. Большую часть сентября показатель находился выше $20, в то время как у биткоина — в районе $2-$3. Очевидно, что, несмотря на рост популярности L2-технологий вроде Arbitrum, до решения проблемы масштабирования Ethereum еще далеко.
Доходы Ethereum-майнеров по месяцам, млн $. Данные: Glassnode.
Доходы биткоин-майнеров по месяцам, млн $. Данные: Glassnode.
В сентябре доходы Ethereum-майнеров достигли рекордных $2,42 млрд (+28%), немного превысив майский показатель. Поступления от комиссий составили $1,07 млрд, а их доля в месячном доходе превысила 40%.
Общий доход биткоин-майнеров снизился на 3,8% — с $1,36 млрд до $1,3 млрд.
Объем торгов
Объем торгов на ведущих спотовых биржах, млрд $. Данные: CryptoCompare.
В сентябре объем торгов на ведущих спотовых платформах достиг $1,48 трлн — третья по величине отметка в 2021 году.
Показатель FTX составил рекордные $87 млрд.
Неизменным лидером остается Binance ($828 млрд). На OKEx и Huobi пришлись $181 млрд и $168 млрд соответственно.
Фьючерсы и опционы
Объем торгов фьючерсами на основе биткоина и Ethereum, млрд $. Данные: Glassnode.
Открытый интерес по биткоин-фьючерсам, млрд $. Данные: Bybt.
Объем торгов биткоин-фьючерсами в сентябре достиг $1,6 трлн — меньше было только в июле этого года.
В наиболее насыщенную сессию 7 сентября объем торгов фьючерсами достиг $130 млрд, а контрактами на основе Ethereum — $73 млрд. Тогда курс первой криптовалюты снизился в течение дня на $10 000, до $42 900.
В ту же торговую сессию открытый интерес по контрактам на основе биткоина сократился на $4 млрд — до $15 млрд.
Объем торгов опционами на биткоин и Ethereum, млн $. Данные: Glassnode.
Аналогичная торговая активность наблюдалась и на рынке опционов. По контрактам на основе биткоина объем торгов составил $1,4 млрд, а Ethereum — $616 млн.
DeFi
Динамика стоимости средств, заблокированных в DeFi-секторе. Данные DeFi Llama.
Топ-5 DeFi-проектов на базе Ethereum по стоимости заблокированных средств, млрд. Данные DeFi Llama по состоянию на 01.10.2021.
По сравнению с прошлым месяцем в сентябре объем заблокированных средств (TVL) в DeFi-секторе незначительно увеличился. Однако если рассматривать 30-дневный диапазон, показатель снизился практически на 3%.
Проект Curve Finance занял лидирующую позицию по TVL — показатель составил $14,14 млрд. У его ближайшего конкурента — лендингового протокола Aave — $13,55 млрд.
Топ-20 монет DeFi-проектов по рыночной капитализации. Данные Messari (по состоянию на 01.10.2021).
TVL по основным секторам DeFi-экосистемы на базе Ethereum. Данные DeFi Pulse.
Цены практически всех токенов из топ-20 за месяц значительно снизились. Исключение — Ren, подорожавший на 5,88%. Сильнее других пострадал Maker — за 30 дней его цена упала более чем на 38%.
PancakeSwap обогнал Aave по рыночной капитализации. Показатель бессменного лидера рейтинга — Uniswap — превысил $14,83 млрд. Для сравнения: в августе капитализация токенов UNI находилась на уровне $18,62 млрд.
Капитализация популярных биткоинов на Ethereum, млрд $. Данные: DeFi Pulse.
Несмотря на не самый удачный для первой криптовалюты месяц, совокупная стоимость «биткоинов на эфире» выросла на 4,6%, до $13,05 млрд.
Лидером сегмента остается WBTC с показателем $9,82 млрд (более 75% от общего объема).
Топ-5 экосистем по стоимости заблокированных средств, млрд. Данные: DeFi Llama.
Крупнейшие L2-решения по объему заблокированных средств. Данные: L2 Beat.
Экосистема Ethereum продолжает доминировать в сегменте DeFi. За месяц ee показатель увеличился почти на $10 млрд. В приложениях и обернутых активах на базе этого блокчейна заблокировано более $120 млрд — свыше 70% совокупного TVL.
На фоне запуска Avalanche Foundation фонда развития DeFi-проектов и организации приватного токенсейла на $230 млн совокупный TVL проектов на одноименном блокчейне увеличился на 76%, до $3,84 млрд.
Показатель Solana вырос на 185%. В начале сентября криптовалюта обошла по капитализации Dogecoin и Polkadot. Успехом экосистема обязана бурному развитию NFT-направления и популярности DeFi-сервисов.
В сегменте решений масштабирования второго уровня (L2) лидирует Arbitrum. TVL проекта составил $1,42 млрд, что значительно больше показателей dYdX, Optimism и других конкурентов. Протокол занимает 60% рынка.
DEX
Объем торгов на Ethereum-биржах, млрд $. Данные: Dune Analytics.
В сентябре на децентрализованных биржах зафиксирован объем торгов в $76 млрд.
Неизменными лидерами спот-рынка остаются Uniswap ($51,6 млрд), SushiSwap ($11 млрд) и Curve ($4 млрд).
Объем торгов в L2-протоколе dYdX, млрд $. Данные: Metabase.
В то же время на рынке деривативов стремительную популярность набирает биржа dYdX, использующая протокол второго уровня на базе Ethereum. 27 и 28 сентября суточные объемы торгов на этой площадке превысили совокупный показатель всех децентрализованных платформ, а также обороты некоторых ведущих централизованных бирж вроде Coinbase — около $9 млрд.
Открытый интерес (совокупный объем открытых позиций на бирже) превысил в конце месяца отметку в $500 млн.
Активность на платформе связана с ранее анонсированным эирдропом токена dYdX среди ранних пользователей (7,5% от эмиссии). Одновременно проект запустил майнинг ликвидности с системой поощрения в токенах dYdX за торговые обороты.
В сентябре котировки dYdX достигли пика на отметке $27,8. Токен оказался в листинге многих популярных бирж, включая Binance, Huobi и OKEx.
Интерес к проекту, как и в целом к децентрализованным биржам, добавили и новые репрессии Китая. Отказ в регистрации новых китайских пользователей биржами Huobi, Binance, Gate позитивно отразился на популярности децентрализованных протоколов, в том числе и dYdX.
Стейблкоины
Рыночная капитализация стейблкоинов, млрд $. Данные: Glassnode.
В сентябре совокупная капитализация стейблкоинов превысила $120 млрд.
В разрезе проектов неизменным лидером остается USDT от Tether, общая стоимость монет которого составляет $65 млрд.
Выпускающий USDC консорциум Centre возобновил эмиссию стейблкоина, капитализация которого впервые превысила $30 млрд.
NFT
Объем торгов на NFT-маркетплейсе OpenSea, млрд $. Данные: Dune Analytics.
Крупнейшие проекты по объему торгов, млн $. Данные: cryptoslam.
В сентябре заметно снизились обороты многих NFT-проектов, включая Axie Infinity (-57%), ArtBlocks (-57%) и CryptoPunks (-66%).
Токены GameFi-сегмента следовали тренду и корректировались в течение всего месяца. Несмотря на то, что AXS (нативный токен Axie Infinity) вырос на 5%, подавляющее большинство других зафиксировали потери в десятки процентов.
Общий тренд практически не отразился на торговом объеме ведущего NFT-маркетплейса OpenSea. Совокупный показатель за сентябрь приблизился к $3 млрд.
В сентябре криптовалютная биржа FTX запустила собственный маркетплейс. Среди других значимых событий можно отметить продажу знаменитой коллекции Bored Ape Yacht Club на Sotheby’s за $24 млн при ожидаемом диапазоне в $14 млн — $16 млн, аукцион токенизированных произведений искусства на маркетплейсе Binance от Эрмитажа, а также раскрытую коллекцию NFT рэпером Snoop Dogg на сумму более $17 млн.
Активность крупных игроков
Динамика открытого интереса по биткоин-фьючерсам на CME. Данные: CFTC.
Динамика длинных и коротких позиций хедж-фондов (некоммерческая). Данные: CFTC.
Открытый интерес по биткоин-фьючерсам на CME продолжил нисходящий тренд. Постепенно уменьшается и общее число трейдеров.
Как и прежде, у крупных игроков категории Non-Commercial преобладают короткие позиции, а у мелких (Nonreportable) — длинные. Примечательно, что число лонгов институционалов (Commercial) превзошло количество их шортов.
Открытый интерес по микрофьючерсам на биткоин на бирже CME. Данные: CFTC.
Динамика позиций по микрофьючерсам крупных игроков категории Commercial на бирже CME. Данные: CFTC.
По более доступным для инвесторов микрофьючерсам на биткоин картина несколько иная — открытый интерес постепенно растет, как и общее число трейдеров.
Однако у всех категорий участников рынка существенно преобладают короткие позиции, что указывает на медвежьи настроения.
Открытый интерес по Ethereum-фьючерсам на CME. Данные: CFTC
Динамика позиций крупных игроков категории Commercial по Ethereum-фьючерсам. Данные: CFTC.
По Ethereum-фьючерсам ситуация более позитивная, открытый интерес уверенно растет.
Хотя у Non-Commercial и доминируют короткие позиции, зато у Nonreportable и Commercial значительно преобладают лонги.
Крупнейшие публичные компании, удерживающие в резервах биткоин. Данные: Bitcoin Treasuries.
Криптовалютные резервы MicroStrategy за месяц увеличились со 105 085 BTC до 114 042 BTC (+8,5%).
Резервы Marathon Digital Holdings выросли на 15,75% — с 5784 BTC до 6695 BTC.
Крупные венчурные раунды
Ключевые события в сфере регулирования
ЦБ РФ рекомендовал блокировать карты и счета за транзакции с биткоин-обменниками и выступил против доступа неквалифицированных инвесторов к биткоину.
Минфин США ввел санкции против биткоин-обменника Suex с офисами в Москве и Санкт-Петербурге.
Правительство подтвердило планы по запуску цифрового рубля до 2030 года.
Минфин США назвал приоритетной разработку руководства по налогообложению криптовалют.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что США не намерены запрещать криптовалюты по примеру Китая.
Конгресс оставил в силе поправки по налоговым лазейкам в отчетности по криптотранзакциям во втором инфраструктурном плане на $3,5 трлн.
Техас ввел цифровые активы в правовое поле.
В законопроект об оборонном бюджете включили положение о криптовалютах.
В Украине приняли закон о виртуальных активах и предложили налоговую ставку на прибыль от операций с криптовалютами. Подробный разбор документа.
Законодатели объяснили статус майнинга в стране.
Зеленский подчеркнул важность запуска легального рынка виртуальных активов для Украины.
Цитаты месяца
«Сейчас совсем другое время. Не стоит сравнивать ситуацию с пузырем. В 2017 году пузырь надулся и лопнул, но в течение трех лет люди строили индустрию».
Анатолий Яковенко
Основатель Solana
«В ближайшие годы многие государства начнут применять криптовалюту как часть своей монетарной политики, либо в качестве составляющей резервов центробанков, либо для расчетов с денежными регуляторами других стран, либо просто, как Сальвадор, сделают ее национальной валютой».
Чарльз Хоскинсон
Сооснователь Cardano
«Я считаю, в конце концов, если биткоин действительно преуспеет, регуляторы убьют его или попытаются. И думаю, сделают это, поскольку возможности есть».
Рэй Далио
Основатель Bridgewater Associates
«Стабильные монеты работают как фишки для покера в казино на Диком Западе».
Гэри Генслер
Председатель SEC
«Сейчас совсем другое время. Не стоит сравнивать ситуацию с пузырем. В 2017 году пузырь надулся и лопнул, но в течение трех лет люди строили индустрию».
Анатолий Яковенко
Основатель Solana
«В ближайшие годы многие государства начнут применять криптовалюту как часть своей монетарной политики, либо в качестве составляющей резервов центробанков, либо для расчетов с денежными регуляторами других стран, либо просто, как Сальвадор, сделают ее национальной валютой».
Чарльз Хоскинсон
Сооснователь Cardano
«Я считаю, в конце концов, если биткоин действительно преуспеет, регуляторы убьют его или попытаются. И думаю, сделают это, поскольку возможности есть».
Рэй Далио
Основатель Bridgewater Associates
«Стабильные монеты работают как фишки для покера в казино на Диком Западе».
Гэри Генслер
Председатель SEC
http://forklog.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter