13 октября 2021 PRAVDA Invest
Мы провели анализ результатов ПИФов рублевых облигаций (по данным Investfunds), и они не самые яркие:
- только 2 рублевых фонда показали доходность выше 3% за 9 мес. 2021 г. (т.е. всего 4,5% годовых)
- индексы Мосбиржи вообще ужасны: гособлигации в минусе, корп облигации около нуля
- практически вся доходность уместилась в третий квартал 2021 г.
В чем причина слабых результатов?
2021- сложный для рублевых облигаций: рост ставки ЦБ привел к падению цен на облиги. В некоторых случаях цены на облиги снизились настолько сильно, что начисленные купоны не сумели это снижение компенсировать.
Чем лучше результат фонда, тем как правило больше в нем high yield бондов и меньше дюрации. И это очень правильная ставка в период посткризисного восстановления экономики: за 9 мес. 2021 г. на рынке не было ни одного дефолта (без учета сегмента ВДО), а спреды high yield бондов в основном снижались. Тлетворное влияние дюрации в свою очередь очень хорошо заметно на графике индекса гособлигаций RGBITR.
Чем более осторожен был управляющий в силу стратегии, инвестдекларации или объема фонда в управлении, тем, как правило, хуже результат, в этом году.
Выводы вы можете сделать следующие:
1. Размер управляющей компании и бренд далеко не всегда решают: большие фонды неповоротливы и не могут оперативно реагировать на изменения на рынке
2. Каждому рынку свои бумаги: 2021 год был годом high yield. 2022 год скорее всего таким не будет, и нужно выбирать более качественных эмитентов и возможно более длинные выпуски.
3. Облигационный портфель PRAVDA INVEST PRO - предмет нашей гордости, тк нам удалось заработать больше.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу