Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Продажи на первичном рынке жилья за июнь выросли на 11% до 486 тыс. домов в год.
	Изменение цен на дома от S&P/Case-Shiller за май вырос в мае на 0.5, годовое падение цен составило 17.1%.
	Индекс доверия потребителей за июнь снизился до 46.6.
	Розничные продажи показали годовое падение на 3.0%.
	Одобренные заявки на ипотечный кредит за июнь выросли до 47.6 тыс.
	Заказы на товары длительного пользования за июнь сократились на 2.5%.
	Предварительный гармонизированный индекс потребительских цен за июль показал годовую дефляцию 0.6%.
	Отчет ФРС Beige Book: отмечено ослабление рецессии.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Новой Зеландии: ставка осталась неизменной на уровне 2.5%.
	Промышленное производство за июнь выросло на 2.4%, годовое падение составило 23.4%.
	Уровень безработицы за июль остался на уровне 8.3%.
	Индекс производственных цен за июль вырос на 0.7%, годовое падение цен составило 5.4%.
	Индекс потребительских цен за июнь снизился на 0.2%, годовое падение цен составило 1.8%.
	Уровень безработицы за июнь вырос до 5.4%.
	Уровень безработицы за июнь вырос до 9.4%.
	Гармонизированный индекс потребительских цен показал годовую дефляцию 0.6%.
	ВВП за 2 квартал показал падение на 0.26%, в годовом исчислении падение составило 1.0%, относительно аналогичного квартала прошлого года падение составило 3.9%.
	ВВП за май сократился на 0.5%, годовое падение составило 3.5%.
	Индекс деловой активности Чикаго за июль вырос до 43.4.

Неделя была достаточно интересной. На фоне восстановившихся цен на нефть, индекс цен производителей в Канаде вырос за июнь на 0.7%, но годовая дефляция цен ускорилась до 5.4%, т.к. в прошлом году ресурсные рынки были значительно выше. Цены на сырье упали за последний год на 30.7%. Пока инфляции Канаде опасаться не стоит. Более важным событием была публикация данных по ВВП за май, здесь всё оказалось хуже ожиданий, ВВП сократился на 0.5% за месяц и на 3.5% за последний год. В промышленном секторе ситуация резко ухудшилась, падение за месяц составило 1.6%, годовое падение достигло 9.9%. Сектор услуг продолжает стагнировать за месяц ситуация не изменилась, годовое падение составило 0.6%, оптовая торговля за год обвалилась на 11.8%. В общем-то у канадцев всё выглядит мрачновато на фоне падения спроса со стороны США, рост канадской валюты ещё сильнее давит канадский экспорт, что грозит проблемами в перспективе.

Япония публиковала большую серию отчетов, в большинстве своем они были негативны. Падение розничных продаж в годовом исчислении ускорилось до 3.0%, при этом дефляция потребительских цен была рекордной за послевоенный период и составило 1.8%. Промышленное производство продолжило корректироваться и выросло ещё на 2.4% в июне, годовое падение замедлилось да 23.4%.

Улучшение в промышленном секторе во многом основано на спросе со стороны Китая, а этот фактор трудно назвать стабильным. Не смотря на восстановление в промышленности безработица достигла нового рекорда за последние 6 лет и составила 5.4%. Закладки новых домов сократились на 32.4%, что хуже, чем было месяцем ранее. Большинство показателей выходило хуже прогнозов, что не помешало японским властям улучшить оценку перспектив экономики. Йена на неделе консолидировалась, так и не сумев развить роста, в ближайшие недели она может начать укрепляться.

Англичане публиковали данные по ситуации в кредитном секторе. Количество одобренных заявок на получение ипотечного кредита продолжило рост в июне и достигло 47.6%, при этом реальные объемы выдачи кредитов продолжили сокращаться. Условия кредитования продолжат оставаться жесткими ещё длительный период времени, потому особо тут радоваться нечему. Цены на дома по данным Nationwide выросли в июле на 1.3%, а годовое падение цен замедлилось до 6.2%, по данным Hometrack цены не изменились, годовое падение составило 7.7%. При этом, потребительское доверие осталось на крайне низком уровне и не оправдало ожиданий, аналогично выглядит ситуация в розничном секторе, где позитивные ожидания не оправдывается. Банк Англии на этом фоне заявил о том, что планирует расширить программы по выкупу ценных бумаг, что будет в перспективе оказывать давление на английскую валюту.

Еврозона на неделе публиковала данные по потребительскому доверию, здесь наблюдался рост показателей, оптимизм пока присутствует. На рынке труда наблюдалась некоторая стабилизация, в Германии безработица осталась неизменной и составила 8.3%, в целом по Еврозоне безработица выросла до 9.4%. Дефляционные процессы продолжали усиливаться: в Германии цены за год снизились на 0.6%, Италия зафиксировала годовое падение цен на 1.2%, в целом по Еврозоне падение цен за год составило рекордные 0.6%.

Продолжили замедляться темпы годового прироста денежной массы М3 в Еврозоне, годовой прирост составил 3.5%, что стало минимальным значением с момента введения евро. Европейская валюта пока остается достаточно устойчивой, но проблемы будут расширяться и евро окажется под давлением, это может произойти уже с началом августа.

В США данных публиковалось много. Индексы деловой активности Чикаго и Ричмонда немного подросли, в то время как ФРБ Далласа зафиксировал падение деловой активности. Из сектора недвижимости приходили достаточно неплохие новости. В мае, впервые с лета 2006 года, цены на дома в США по данным S&P/Case-Shiller выросли. Индекс цен в 10 крупнейших городах вырос на 0.4%, в 20 крупнейших городах месячный прирост цен составил 0.5%, годовое падение цен составило соответственно 16.8% и 17.6%. С начала кризиса падение цен составило соответственно 33.3% и 32.3%. Некоторую поддержку ценам в мае оказали ставки, которые в этот период были на уровне 4.8%, после чего существенно выросли в июне до 5.4%. На первичном рынке жилья в июне наблюдался резкий рост продаж, они подскочили сразу на 11%, при этом цены за месяц существенно снизились, новые дома стали дешевле на 5.8%, годовое падение цен ускорилось до 12%.

С учетом инфляции цены на новые дома находятся на уровне 2001 года. С начала кризиса цена дома на первичном рынке снизилась на 21.5%, а цена с учетом инфляции на 25.2%. На фоне вала кредитных домов застройщикам приходится понижать цены, т.к. они неконкурентоспособны. Заказы на товары длительного пользования в июне неожиданно резко обвалились на 2.5%, основной причиной стало резкое падение заказов в гражданском авиастроении (они сократились на 38.4%). Годовое падение заказов составило 26.7%, при этом в гражданском авиастроении они сократились на 70.6%. Недельные заявки на пособия по безработице возобновили рост и достигли 584 тыс., сезонные эффекты закончились и заявки снова начали расти. Главным разочарованием недели стал отчет по динамике потребительских настроений в США за июль, показатель снова снижается, причем второй месяц подряд. Негативная ситуация на рынке труда и жесткие условия кредитования негативно сказываются на настроениях. А с кредитами в США всё плохо, коммерческие банки сократили объем выданных кредитов на 5%, что является самым сильным сжатием кредитования с начала ведения статистики по ним в 1973 году. В общей сложности объем выданных кредитов сократился на $365 млрд., что равняется приросту кредитования в пиковый 2007-й год, а также составляет 2.6% от ВВП. Сокращение объемов кредитование ускорилось в последние месяцы, что позволяет говорить о дальнейшем сжатии спроса в США. Ключевым отчетом за второй квартал были, конечно, предварительные данные по американскому ВВП, которые показали квартальное снижение валового продукта на 0.26%, в годовом исчислении это соответствует 1% сокращения ВВП. Относительно аналогичного квартала прошлого года ВВП сократился на рекордные за послевоенный период 3.9%.

Номинальный ВВП сократился на 2.4%, что является максимальным падением с 4 квартала 1949 года. Американцы провели очередную ревизию ВВП в итоге данные за последние 5 кварталов были пересмотрены с существенным понижением. Ситуация крайне негативна, не смотря на относительно небольшое падение ВВП во втором квартале. На фоне всего этого отчет ФРС Beige Book трудно назвать позитивным (хотя и было заявлено об ослаблении рецессии), практически по всем регионам и по всем секторам ситуация ухудшалась, особенно большие риски возникают в секторе коммерческой недвижимости, который скорее мертв, чем жив. В такой ситуации "зелёные ростки" выглядят совсем не зелёными, в ближайшие месяцы это скажется и на поведении рынков.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	03.08.2009	12:30 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за июль.
	03.08.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за июль.
	03.08.2009	18:00 мск	Расходы в строительном секторе за июнь.
	04.08.2009	08:30 мск	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии.
	04.08.2009	13:00 мск	Индекс производственных цен за июнь.
	04.08.2009	16:30 мск	Личные расходы за июнь.
	05.08.2009	12:30 мск	Индекс деловой активности в секторе услуг за июль.
	05.08.2009	12:30 мск	Промышленное производство за июнь.
	05.08.2009	13:00 мск	Розничные продажи за июнь.
	05.08.2009	16:15 мск	Количество трудоустроенных ADP за июль.
	05.08.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в секторе услуг за июль.
	06.08.2009	15:00 мск	Решение по процентной ставке Банка Англии.
	06.08.2009	15:45 мск	Решение по процентной ставке ЕЦБ. В 16:30 пресс-конференция Ж.-К.Трише.
	07.08.2009	12:30 мск	Индекс производственных цен за июль.
	07.08.2009	14:00 мск	Промышленное производство за июнь.
	07.08.2009	15:00 мск	Уровень безработицы за июль.
	07.08.2009	16:30 мск	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за июль.
	07.08.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности за июль.

Более полная информация в календаре...

Неделя будет очень насыщенная. Канада основные отчеты будет публиковать в конце недели. В четверг выйдет отчет в строительном секторе, ожидается рост количества выданных разрешений на строительство, в реальности прогнозы могут не оправдаться после взлета месяцем ранее. В пятницу опубликуют данные по рынку труда, ожидается дальнейшее сокращение рабочих мест и рост безработицы. Ситуация на рынке труда будет оставаться крайне негативной на фоне сокращения спроса со стороны США, при этом в ближайшие месяцы ситуация может ухудшиться, одной из причин будет резко выросший курс канадского доллара, что делает канадские товары неконкурентоспособными. Давление на канадскую валюту возрастет.

Японцы все важные отчеты уже опубликовали на прошлой неделе, обратить внимание можно разве что на данные по динамике зарплат, которые опубликуют в понедельник, ожидается дальнейшее сокращение уровня оплаты труда на фоне усиления дефляционных процессов и слабой ситуации в промышленности. Йена будет всецело зависеть от динамики фондовых рынков и может начать укрепляться.

Англичане начнут неделю с серии отчетов по деловой активности, которые будут публиковаться в понедельник-среду, участники рынка ожидают продолжения роста деловой активности в июле, не смотря на крайне плохие данные по экономике. Есть все шансы на то, что в этот раз ожидания не оправдаются. В среду будут опубликованы данные по промышленному производству, ожидается, что оно не изменилось в июне. Все последние данные по промышленности выходили хуже прогнозов, эта же ситуация может повториться и в этот раз. В четверг будет опубликовано решение по ставкам Банка Англии, сюрпризов от решения никто не ждет, ставка, вероятно, продолжит оставаться на текущих уровнях 0.5%. Можно ожидать, что Банк Англии объявит о новых программах выкупа ценных бумаг, о чем представители банка говорили на прошлой неделе, это может оказать давление на английскую валюту. Закроет неделю в пятницу публикация отчета по динамике производственных цен за июль, можно ожидать дальнейшего усиления дефляционных процессов в промышленном секторе, не смотря на восстановление цен на ресурсных рынках. Английская валюта завершает рост, риски нового падения усиливаются.

Континентальная Европа на неделе будет публиковать большую серию отчетов. Начнется неделя с публикации уточненных данных по деловой активности в промышленном секторе. Предварительные отчеты по деловой активности уже были опубликованы, так что тут сюрпризов ждать не стоит, как и существенной реакции рынков на данные. Во вторник выйдут данные по динамике производственных цен в Еврозоне за июнь, ожидается дальнейшее усиление дефляционных процессов, этот процесс будет продолжаться ещё долго, учитывая консервативность ЕЦБ. В среду будет опубликован отчет по розничным продажам в Еврозоне за июнь, участники рынка настроен оптимистично и ожидают рота продаж. Такие ожидания вполне оправданы, отскок продаж в начале летнего сезона вполне логичен, однако в годом исчислении динамика продолжит оставаться негативной. Ключевым событием четверга станет публикация решения по ставкам ЕЦБ и последующая пресс-конференция главы ЕЦБ Ж.-К.Трише. Изменения ставок ожидать не стоит, больший интерес будет прикован к пресс-конференции. Расширение выкупа ценных бумаг будет негативно сказываться на европейской валюте, если на такой шаг ЕЦБ всё-таки решится, что очень сомнительно, т.к. Центробанк очень консервативен. Завершит неделю публикация данных по ситуации во внешней торговле Германии и промышленному производству за июнь, отчеты опубликуют в пятницу. Ожидается, что немецкий экспорт немного стабилизировался, во что с трудом верится, т.к. сальдо торговли с США сократилось втрое. В промышленном производстве ожидается рост, после начала действия программы по поддержке автопроизводителей промышленность резко выросла (рост был сосредоточен в автомобилестроении и связанных отраслях). Нельзя исключать, что в июне ситуация повторится, однако что будут делать предприятия когда стимулы отменят не знают даже сами немцы, т.к. после этого автопромышленность может просто рухнуть. Некоторое улучшение настроений на рынках оказывает поддержку европейской валюте, но эта поддержка не будет носить долгосрочный характер.

Американцы начнут неделю с публикации данных по деловой активности в производственном секторе, данные опубликуют в понедельник. Ожидается, что индекс продолжил рост, но пока остается на негативной территории, т.е. будет сигнализировать о продолжении спада. также опубликуют данные по ситуации с заказами в строительном секторе, здесь на первый план может выйти секторе коммерческой недвижимости, который спад в котором продолжает усиливаться. данные могут выйти хуже ожиданий, особенно это касается заказов частного сектора. Во вторник будет опубликован крайне важный в текущей ситуации отчет по доходам и расходам потребителей. Ожидается резкое падение доходов на 1.0%, при умеренном росте расходов на 0.2%. Позитивная динамика доходов американцев во многом определяется государственной помощью, потому не исключено, что доходы упадут не столь сильно, как этого ждут. А вот с расходами ситуация обратная, участники рынка ждут роста расходов, но на фоне роста склонности к сбережению и сокращения кредитования данные могут оказаться хуже ожиданий. Рост нормы сбережений будет говорить о том, что потребление в США продолжает снижаться, а это чревато для стран-экспортеров неприятными последствиями. Отчет по доходам и расходам может оказать сильное влияние на рынки. В среду опубликуют отчет по деловой активности в секторе услуг за июль, ожидается продолжение роста индексов деловой активности. Также будут опубликованы данные ADP по занятости в частном секторе, участники рынка ожидают, что количество рабочих мест сокращалось менее активно, чем это было в предыдущие месяцы, к таким прогнозам располагает то, что данные по заявкам на пособие по безработице были неплохими в июле. Но тут стоит понимать, что неплохие данные были вызваны особенностями сезонного сглаживания показателя, а потому отчет ADP может оказаться хуже прогнозов (в отличие от официальных данных). В четверг опубликуют традиционный отчет по недельным заявкам по безработице, ожидается, что заявки продолжили расти и снова приблизились к 600 тыс. Ключевым отчетом недели станут данные по рынку труда США за июль, которые будут опубликованы в пятницу. Прошлый отчет оказался значительно хуже ожиданий, есть все предпосылки к тому, что и июльский отчет не оправдает надежды оптимистов (хотя не известно как скажутся "сезонные заморочки" Департамента занятости США). Безработица обещает продолжит рост в июле, причем рост этот может оказаться более сильным, чем этого ждут. Негативные отчеты по американской экономике могут спровоцировать резкое восстановление доллара, тем более что поддержка со стороны фондовых рынков будет снижаться по мере завершения сезона корпоративных отчетов. Компании резко сократили издержки во втором квартале, что позволило им показать неплохие финансовые результаты, однако падение выручки было очень существенным, а потенциал сокращения затрат ограничен, что скажется на результатах последующих кварталов.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4190-1.4200	1.4290-1.4300	M
  1.4120-1.4130	1.4340-1.4350	W
  1.4000-1.4010	1.4430-1.4440	D
  1.3920-1.3930	1.4500-1.4510	H4

  В июле европейская валюта продолжала оставаться в рамках июньского диапазона, так и не сумел добраться до новых максимумов. На прошедшей неделе европейская валюта осталась практически неизменной, падение в первой половине недели было компенсировано ростом в конце недели. На недельном таймфрейме риски роста сохраняются пока пара удерживается выше 1.40, в то же время закрытие недели практически без изменений может предшествовать падению евро. Завершение следующей недели снижением станет сильным сигналом на падение евро. На дневном таймфрейме пара пока не сформировала направленного движения и консолидируется, явная тенденция по паре отсутствует. Закрепление выше 1.4350 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Падение ниже 1.4130 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4300 со стопами выше 1.4350. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4190 со стопами ниже 1.4120.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4120. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4350.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6600-1.6610	1.6740-1.6750	M
  1.6540-1.6550	1.6820-1.6830	W
  1.6400-1.6410	1.6940-1.6950	D
  1.6320-1.6330	1.7010-1.7020	H4

  В июле английский фунт снова вырос после коррекции, но закрепиться выше июньских максимумов так и не удалось. На прошедшей неделе английская валюта резко выросла вплотную приблизившись к сопротивлению 1.6750. Пока пара смогла удержаться выше 1.6100 восходящее давление сохраняется. На недельном таймфрейме восходящая коррекция фунта может завершиться, но не исключено, что пара предпримет ещё одну попытку роста к сопротивлениям 1.6820. На дневном таймфрейме пара остается ниже июньских максимумов. Закрепление ниже 1.6540 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.6820 станет сигналом к росту английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6750 со стопами выше 1.6820. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6600 со стопами ниже 1.6550.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6550. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6820 и выше 1.6950.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  94.40-94.50	95.50-95.60	M
  93.40-93.50	96.00-96.10	W
  93.00-93.10	96.70-96.80	D
  92.40-92.50	97.70-97.80	H4

  В июле пара резко снизилась в первой половине месяца, после чего смогла отыграть часть потерь. На прошедшей неделе пара не смогла развить восходящее движение и зарыть неделю выше 95.50. На недельном таймфрейме сформирована разворотная фигура "голова и плечи", она остается в силе, пара сформировала "дожи". Пока рост пары стоит воспринимать как коррекцию, формирование "дожи" сигнализирует в пользу падения пары. На дневном таймфрейме пара сформировала нисходящие сигналы, риски дальнейшего падения остаются высокими пока пара удерживается ниже 95.50. Закрепление ниже поддержки 93.50 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 95.50 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 95.50 со стопами выше 96.00. Покупки можно рассмотреть в районе 94.40 со стопами ниже 94.00.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 94.40. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 95.50 и выше 96.80.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)