4 ноября 2021 PRAVDA Invest
ФРС по итогу вчерашнего заседания официально объявила о запуске TAPERING.
🔹Термин «TAPERING» означает процесс медленного сворачивания стимулов, которые поддерживали экономику во время пандемии.
На протяжении почти 1,5 г. ФРС ЕЖЕМЕСЯЧНО выкупала с рынка облигаций на $120 млрд (80 млрд шли на казначейские облигации, $40 млрд – на ипотечные бонды).
Эти действия помогли держать % ставки на низком уровне, поддерживая высокую ликвидность, и тем самым оказали благоприятное воздействие на рынок акций.
Вчера ФЕД официально объявил, что сворачивание стимулов начнется с середины ноября в объеме $15 млрд в месяц (-$10 млрд по госбондам и -$5 млрд по ипотечным бондам).
🔹Сокращение выкупа активов означает снижение ликвидности рынка, что негативно для рынка акций. Но сокращение будет постепенным.
Базовый сценарий: к июню 2022 г. выкуп облигаций будет завершен. Ближайшее заседание ФРС 15 июня 2022 г. Темп и сроки сворачивания стимулов будут зависеть от состояния экономики. В частности, от уровня безработицы и инфляции.
⁉Как дела с инфляцией в США? В сентябре рост цен в США составил 5,3%. Инфляция приобретает все более устойчивый характер. Причины инфляции: проблемы в цепочках поставок и высокий спрос. При этом ФРС рассчитывает, что инфляция вернется к таргету в 2%. Сроки неопределенны. Прогноз ФРС: 2 или 3 кв 2022 г.
⁉Рынок труда: хорошо восстановился после пандемии, максимальную занятость ФРС ожидает достичь к середине следующего года.
ФРС: МЫ НЕ ХОТИМ ПОВЫШАТЬ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ В НАСТОЯЩЕЕ ВРЕМЯ, ПОТОМУ ЧТО МЫ ХОТИМ ДАТЬ РЫНКУ ТРУДА БОЛЬШЕ ВРЕМЕНИ ДЛЯ ОЗДОРОВЛЕНИЯ
⁉Что будет после завершения tapering?
Tapering является «переходным» периодом к повышению ставок в экономике, хотя, похоже, до него остается +/- год.
Так что до Нового года мы будет жить еще в условиях высокой ликвидности и может увидеть новогоднее ралли на рынке США.
📌Как управлять портфелем в период высокой инфляции и роста ставок?
- постепенно сокращать долю акций роста (growth stocks)
- отдавать предпочтение акциям стоимости (value stocks), чьи мультипликаторы оцениваются ниже средних S&P 500.
- Отдавайте предпочтение компаниям с высокий рентабельностью, по ним не так сильно бьет рост издержек.
- Приветствуются инвестиции в недвижимость.
Реакция рынка на заседание ФРС - S&P500 закрылся вблизи максимумов. Карту рынка прикрепляем к посту.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба