16 ноября 2021 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (+0,1%)
Китайский Shanghai Composite (+0,3%)
Южнокорейский Kospi (-0,2%)
Гонконгский Hang Seng (+1,2%)
Австралийский ASX (-0,7%)
О главном
К открытию европейских площадок формируется благоприятный внешний фон. Виртуальная встреча лидеров США и КНР проходит в позитивном ключе. Президент Байден подписал инфраструктурный пакет на триллион долларов. Геополитическое напряжение вокруг России пока не растет, индексы АТР и фьючерсы США стабильны.
Происходят яркие движения на глобальном валютном рынке: доллар США обновил годовые максимумы, а евро ожидаемо улетел в область летних минимумов 2020 г. Траектория мирового валютного и долгового рынков говорит о том, что высока вероятность скорейшего ужесточения монетарных курсов центробанков — как бы нас ни пытались уверить в обратном сами регуляторы.
Нефтебыки перехватили инициативу, лишь ненадолго запустив медведей под $81 за баррель Brent. В азиатскую сессию вторника нефтяные фьючерсы подлетают к $83, что предопределит повышенный сентимент в бумагах нефтегазовых компаний и успокоение в валютах стран-экспортеров. Но все может переиграться завтра, когда рынок получит сводки по запасам американского сырья.
Азиатские рынки
Относительно спокойная обстановка на азиатских биржах предопределит умеренно положительный старт европейского фондового вторника.
Китайский Shanghai Composite прибавляет треть процента, сохраняясь выше водораздела в 3500 п. Первая встреча президентов Джо Байдена и Си Цзиньпина стартовала в виртуальном формате. Лидеры двух стран выразили готовность к сотрудничеству. Тарифный вопрос не будет затронут, акцент саммита сделан на климате. Вряд ли стоит ожидать прорывных результатов, но консультации несколько снижают геополитические трения Пекина и Вашингтона.
На позитивном фоне китайский юань укрепился, а пара USD/CNY: 6,36 обновила полугодовые минимумы, даже невзирая на скачок доллара США в область июльских значений 2020 г. Тем не менее среднесрочные оценки сводятся к постепенному ослаблению юаня на волне замедления экономики Поднебесной и сохранения низких ставок НБК.
Австралийский ASX снижается в пределах процента, несмотря на сохранение параметров монетарного стимулирования Центробанка страны. Регулятор продолжает выкуп облигаций со скоростью в $4 млрд в неделю, ставка в 0,1% годовых остается на ближайшие 3 года, а инфляция вышла за границы целевого диапазона.
Действия финансовых властей скорее вызывают недоумение участников рынка, отсюда и фондовый скептицизм. Видится, под ценовым давлением в экономике РБА вскоре изменит-таки риторику, как уже ранее поступил банк Новой Зеландии.
Таким образом, утренний оптимизм большинства азиатских площадок не позволит фондовым медведям Европы заручиться поддержкой фактора АТР. Тем не менее положительный сентимент от встречи лидеров США и КНР вряд ли сохранится надолго.
Американские площадки
По итогам понедельника зафиксирована околонулевая динамика индексов Штатов. Инвесторы переварили негатив от рекордного скачка инфляции за октябрь. Но продолжать подъем рынку мешают высокие оценки стоимости акций при еще более значительных рисках перегретых инструментов.
В утренние часы вторника фьючерсы стабильны, производная на S&P 500 курсирует на 4680 п., что обеспечит локальную устойчивость европейским площадкам акций.
С технической точки зрения шанс для развития коррекции в направлении 4550 п. для медведей еще не потерян. После обеда выйдут данные по промпроизводству и розничным продажам за октябрь — ожидается улучшение показателей относительно слабого сентября.
Однако, в таком случае, данные факторы еще больше подстегнут подъем доллара — и вырастут риски более раннего сворачивания стимулирующих мер. А это залог слабости акций. Пока же наблюдается постепенное снижение лимитов QE, на $15 млрд в месяц, при расширении инфраструктурных трат в триллионы долларов.
Траектория доходности госбондов и динамика индекса доллара США (DXY: 95,4 п.), планово обновившего накануне годовые пики, указывают на высокие ставки грядущего сжатия ликвидности ЦБ. Европейская валюта остается под гнетом доллара на фоне большей инертности ЕЦБ.
Кривая доходностей 10-летних облигаций США вновь поднялась на планку 1,6% годовых. Оценки сводятся к дальнейшему подъему стоимости кредитных ресурсов по мере приближения времени отрыва ставки по федеральным фондам от нуля. Участники долгового рынка ориентируются на конец первого полугодия 2022 г. Но реакция ФРС будет зависеть от динамики инфляции — возможно и ускорение решений.
Таким образом, фактор американского рынка все еще поддерживает европейских коллег по рисковым площадкам. Сейчас вроде бы все хорошо: ликвидности на рынке достаточно, нулевые ставки благоволят buyback корпораций, а рынок труда США почти достиг допандемических значений. Но инфляция не стихает, а значит, вскоре в стоимостные модели будут закладывать повышенную ставку дисконта, что и приведет к переоценке бизнеса.
Российский финансовый рынок постарается частично отыграть геополитический шок пятницы, заручившись поддержкой энергетического фактора. Видится, затишье будет носить временный характер. Конечно, мы не Бразилия, но вероятность среднесрочного охлаждения commodities способна обеспечить более привлекательные уровни входа.
Сырье
Цены на нефть прервали волну падения, развернувшись накануне вблизи $80,5 за баррель марки Brent. От минимума понедельника скачок вверх составил порядка 3%. Утром фьючерсы торгуются по $82,7 с приростом почти в процент.
Пока амплитуда движения контрактов укладывается в исторически высокую волатильность биржевого инструмента. Участники рынка будут ждать отчета Международного энергетического агентства.
Завтра рынок узнает и сводки по запасам сырья в Штатах: сначала выйдут ночные данные от API, а после обеда ожидаются официальные метрики Минэнерго страны. Поскольку ранее наблюдался 6-недельный тренд на наращение резервов, а производственная активность несколько увеличилась, очередной рост запасов сырой нефти может резко перевернуть ход торгов, и от двухдневного оптимизма не останется и следа.
Пока же фактор отскока Brent сыграет на стороне нефтегазовых бумаг и валют стран-экспортеров.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Китайский Shanghai Composite (+0,3%)
Южнокорейский Kospi (-0,2%)
Гонконгский Hang Seng (+1,2%)
Австралийский ASX (-0,7%)
О главном
К открытию европейских площадок формируется благоприятный внешний фон. Виртуальная встреча лидеров США и КНР проходит в позитивном ключе. Президент Байден подписал инфраструктурный пакет на триллион долларов. Геополитическое напряжение вокруг России пока не растет, индексы АТР и фьючерсы США стабильны.
Происходят яркие движения на глобальном валютном рынке: доллар США обновил годовые максимумы, а евро ожидаемо улетел в область летних минимумов 2020 г. Траектория мирового валютного и долгового рынков говорит о том, что высока вероятность скорейшего ужесточения монетарных курсов центробанков — как бы нас ни пытались уверить в обратном сами регуляторы.
Нефтебыки перехватили инициативу, лишь ненадолго запустив медведей под $81 за баррель Brent. В азиатскую сессию вторника нефтяные фьючерсы подлетают к $83, что предопределит повышенный сентимент в бумагах нефтегазовых компаний и успокоение в валютах стран-экспортеров. Но все может переиграться завтра, когда рынок получит сводки по запасам американского сырья.
Азиатские рынки
Относительно спокойная обстановка на азиатских биржах предопределит умеренно положительный старт европейского фондового вторника.
Китайский Shanghai Composite прибавляет треть процента, сохраняясь выше водораздела в 3500 п. Первая встреча президентов Джо Байдена и Си Цзиньпина стартовала в виртуальном формате. Лидеры двух стран выразили готовность к сотрудничеству. Тарифный вопрос не будет затронут, акцент саммита сделан на климате. Вряд ли стоит ожидать прорывных результатов, но консультации несколько снижают геополитические трения Пекина и Вашингтона.
На позитивном фоне китайский юань укрепился, а пара USD/CNY: 6,36 обновила полугодовые минимумы, даже невзирая на скачок доллара США в область июльских значений 2020 г. Тем не менее среднесрочные оценки сводятся к постепенному ослаблению юаня на волне замедления экономики Поднебесной и сохранения низких ставок НБК.
Австралийский ASX снижается в пределах процента, несмотря на сохранение параметров монетарного стимулирования Центробанка страны. Регулятор продолжает выкуп облигаций со скоростью в $4 млрд в неделю, ставка в 0,1% годовых остается на ближайшие 3 года, а инфляция вышла за границы целевого диапазона.
Действия финансовых властей скорее вызывают недоумение участников рынка, отсюда и фондовый скептицизм. Видится, под ценовым давлением в экономике РБА вскоре изменит-таки риторику, как уже ранее поступил банк Новой Зеландии.
Таким образом, утренний оптимизм большинства азиатских площадок не позволит фондовым медведям Европы заручиться поддержкой фактора АТР. Тем не менее положительный сентимент от встречи лидеров США и КНР вряд ли сохранится надолго.
Американские площадки
По итогам понедельника зафиксирована околонулевая динамика индексов Штатов. Инвесторы переварили негатив от рекордного скачка инфляции за октябрь. Но продолжать подъем рынку мешают высокие оценки стоимости акций при еще более значительных рисках перегретых инструментов.
В утренние часы вторника фьючерсы стабильны, производная на S&P 500 курсирует на 4680 п., что обеспечит локальную устойчивость европейским площадкам акций.
С технической точки зрения шанс для развития коррекции в направлении 4550 п. для медведей еще не потерян. После обеда выйдут данные по промпроизводству и розничным продажам за октябрь — ожидается улучшение показателей относительно слабого сентября.
Однако, в таком случае, данные факторы еще больше подстегнут подъем доллара — и вырастут риски более раннего сворачивания стимулирующих мер. А это залог слабости акций. Пока же наблюдается постепенное снижение лимитов QE, на $15 млрд в месяц, при расширении инфраструктурных трат в триллионы долларов.
Траектория доходности госбондов и динамика индекса доллара США (DXY: 95,4 п.), планово обновившего накануне годовые пики, указывают на высокие ставки грядущего сжатия ликвидности ЦБ. Европейская валюта остается под гнетом доллара на фоне большей инертности ЕЦБ.
Кривая доходностей 10-летних облигаций США вновь поднялась на планку 1,6% годовых. Оценки сводятся к дальнейшему подъему стоимости кредитных ресурсов по мере приближения времени отрыва ставки по федеральным фондам от нуля. Участники долгового рынка ориентируются на конец первого полугодия 2022 г. Но реакция ФРС будет зависеть от динамики инфляции — возможно и ускорение решений.
Таким образом, фактор американского рынка все еще поддерживает европейских коллег по рисковым площадкам. Сейчас вроде бы все хорошо: ликвидности на рынке достаточно, нулевые ставки благоволят buyback корпораций, а рынок труда США почти достиг допандемических значений. Но инфляция не стихает, а значит, вскоре в стоимостные модели будут закладывать повышенную ставку дисконта, что и приведет к переоценке бизнеса.
Российский финансовый рынок постарается частично отыграть геополитический шок пятницы, заручившись поддержкой энергетического фактора. Видится, затишье будет носить временный характер. Конечно, мы не Бразилия, но вероятность среднесрочного охлаждения commodities способна обеспечить более привлекательные уровни входа.
Сырье
Цены на нефть прервали волну падения, развернувшись накануне вблизи $80,5 за баррель марки Brent. От минимума понедельника скачок вверх составил порядка 3%. Утром фьючерсы торгуются по $82,7 с приростом почти в процент.
Пока амплитуда движения контрактов укладывается в исторически высокую волатильность биржевого инструмента. Участники рынка будут ждать отчета Международного энергетического агентства.
Завтра рынок узнает и сводки по запасам сырья в Штатах: сначала выйдут ночные данные от API, а после обеда ожидаются официальные метрики Минэнерго страны. Поскольку ранее наблюдался 6-недельный тренд на наращение резервов, а производственная активность несколько увеличилась, очередной рост запасов сырой нефти может резко перевернуть ход торгов, и от двухдневного оптимизма не останется и следа.
Пока же фактор отскока Brent сыграет на стороне нефтегазовых бумаг и валют стран-экспортеров.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter