19 ноября 2021 PRAVDA Invest
📌Акции китайских компаний нормально так скорректировались после выхода отчетов за 3 кв. 2021 г. (Alibaba -11.13%, VIPS -18%), после которого можно уже оценить как "закручивание гаек китайским правительством" и замедление роста экономики Китая отразилось на балансах компаний.
Подготовили серию постов про Китай.
📌ПОСТ 1 Разбор отчета Alibaba. Что не понравилось рынку?
1. Отчет хуже ожиданий. % на 10 по ряду параметров.
Выручка: $31,15 млрд (+29% г/г) - ХУЖЕ ПРОГНОЗА
Сегмент Торговля +31% г/г - хуже прогноза
Сегмент Облачных вычислений: $3,1 млрд (+33% г/г); - хуже прогноза
На остальные 2 сегмента приходится 5% выручки компании. Нет смысла подробно рассматривать.
Рост бизнеса на 30% это, безусловно, отлично, но Алибаба уже приучила к более высоким темпам.
- EPS non-GAAP: $1,74 - хуже прогноза, Чистая прибыль: $4,4 млрд (- 40% г/г);
- EPS GAAP: $0,31 - хуже прогноза
- операционная прибыль: $2,33 млрд (+10% г/г)
- Снижение маржи операционной прибыли: 7% (снижение с 9% в прошлом году и сползает уже несколько лет);
- Деньги на балансе + эквиваленты: $69 млрд (тратят кэш на байбэк ($5,15 млрд) и инвестируют в развитие $3,56 млрд);
- Свободный денежный поток (FCF): $3,45 млрд - почти в 2 раза меньше прошлогоднего;
-Отрицательный чистый долг.
📌2. Прогнозы неопределенные и печальны
Прогноз по выручке на конец года пересмотрен вниз менеджментом компании. Ждут теперь роста на 20-23%, вместо +27% г/г.
🗣Вывод: Фундаментально Алибаба по $143 стоит дешево, но сейчас это вопрос рисков в плане регулирования, который наложился на несколько ухудшающихся кварталов (экономика Китая затормаживает после активного роста в начале года, рост конкуренции сокращает доходы).
Так что эта история подходит для долгосрочных инвесторов. Долгосрочную цель видим вблизи $180-200, но для этого должно совпасть совокупность факторов.
Подумаем на выходных о включении китайцев в наш Портфель идей в $.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter