С начала недели на российском рынке продолжаются масштабные распродажи. Индекс МосБиржи опустился ниже 4000 п. и теряет более 2% к уровням закрытия пятницы. Хуже всех выглядят акции угольных компаний: Мечела и Распадской.
Мечел. Цены на уголь не помогают
Акции Мечела ускорили снижение на фоне слабого отчета за III квартал 2021 г. Несмотря на высокие цены на уголь, компания не смогла превзойти результаты II квартала и заработала на 11% меньше в терминах чистой прибыли.
Причиной стало снижение цен реализации в металлургическом сегменте на фоне сильного падения продаж угольного концентрата. Продажи концентрата коксующегося угля в III квартале уменьшились на 30% из-за снижения добычи на разрезе «Нерюнгринский».
Сокращение натуральных показателей не является чем-то новым для компании. Из-за высокой долговой нагрузки компания систематически недоинвестирует в основные средства, из-за чего операционные результаты с каждым годом ухудшаются. Благоприятная конъюнктура на угольном рынке дает шанс на улучшение ситуации, но пока не ясно, как долго будет открыто это окно возможностей и удастся ли компании в полной мере им воспользоваться.
На сегодняшней сессии акции Мечела ускоряют снижение. Обыкновенные акции теряют 10,5%, привилегированные бумаги снижаются на 9,4%.
При этом по префам Мечела есть шансы на позитивную динамику на горизонте I полугодия 2022 г. По уставу владельцы префов могут претендовать на дивиденды в размере 20% прибыли по МСФО. Исходя из этой формулы, за 9 мес. 2021 г. компания уже заработала порядка 76 руб. на акцию или почти 30% дивидендной доходности по текущим ценам.
Однако остается вопрос — это будут разовые выплаты или компания еще сможет показывать сильные результаты в будущем? Сейчас на этот вопрос нет ответа. Но даже с учетом таких рисков доходность 30% выглядит привлекательной, а бумаги — недооцененными. Бумага подойдет не всем инвесторам, поскольку подобные инвестиции являются рискованными и требуют определенного уровня экспертизы и соответствующего риск-профиля у инвестора.
Распадская — сепарация от ЕВРАЗа затягивается
Бумаги Распадской в 2021 г. обеспечили хорошую прибыль своим держателям, отыгрывая консолидацию результатов Южкузбассугля, рост прибыли на фоне высоких цен и изменение дивидендной политики. Вишенкой на торте могло стать выделение из состава ЕВРАЗа, в результате которого free-float должен был вырасти с 6% до 30%, что могло позитивно сказаться на ликвидности и мультипликаторах.
Однако выделение затягивается. Если ранее ЕВРАЗ планировал завершить процедуру до конца 2021 г., то на Дне инвестора в начале ноября компания сдвинула сроки до конца I полугодия 2022 г. Отсутствие краткосрочного драйвера на фоне коррекции по ценам на уголь сделало бумаги уязвимыми. Фиксация прибыли в отсутствие поводов для покупок привела к снижению бумаг. Из-за низкой ликвидности падение оказалось более глубоким, чем было бы логично увидеть в текущей ситуации.
На наш взгляд, акции Распадской остаются привлекательными на горизонте I полугодия 2022 г. Помимо ожидаемого выделения из ЕВРАЗА, компания может выплатить щедрые дивиденды за II полугодие 2021 г. По итогам I полугодия инвесторы уже получили 23 руб. на акцию. За III и IV квартал выплаты могут быть еще выше.
Тем не менее сегодня бумаги Распадской находятся в числе аутсайдеров. В моменте акции теряли более 10%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мечел. Цены на уголь не помогают
Акции Мечела ускорили снижение на фоне слабого отчета за III квартал 2021 г. Несмотря на высокие цены на уголь, компания не смогла превзойти результаты II квартала и заработала на 11% меньше в терминах чистой прибыли.
Причиной стало снижение цен реализации в металлургическом сегменте на фоне сильного падения продаж угольного концентрата. Продажи концентрата коксующегося угля в III квартале уменьшились на 30% из-за снижения добычи на разрезе «Нерюнгринский».
Сокращение натуральных показателей не является чем-то новым для компании. Из-за высокой долговой нагрузки компания систематически недоинвестирует в основные средства, из-за чего операционные результаты с каждым годом ухудшаются. Благоприятная конъюнктура на угольном рынке дает шанс на улучшение ситуации, но пока не ясно, как долго будет открыто это окно возможностей и удастся ли компании в полной мере им воспользоваться.
На сегодняшней сессии акции Мечела ускоряют снижение. Обыкновенные акции теряют 10,5%, привилегированные бумаги снижаются на 9,4%.
При этом по префам Мечела есть шансы на позитивную динамику на горизонте I полугодия 2022 г. По уставу владельцы префов могут претендовать на дивиденды в размере 20% прибыли по МСФО. Исходя из этой формулы, за 9 мес. 2021 г. компания уже заработала порядка 76 руб. на акцию или почти 30% дивидендной доходности по текущим ценам.
Однако остается вопрос — это будут разовые выплаты или компания еще сможет показывать сильные результаты в будущем? Сейчас на этот вопрос нет ответа. Но даже с учетом таких рисков доходность 30% выглядит привлекательной, а бумаги — недооцененными. Бумага подойдет не всем инвесторам, поскольку подобные инвестиции являются рискованными и требуют определенного уровня экспертизы и соответствующего риск-профиля у инвестора.
Распадская — сепарация от ЕВРАЗа затягивается
Бумаги Распадской в 2021 г. обеспечили хорошую прибыль своим держателям, отыгрывая консолидацию результатов Южкузбассугля, рост прибыли на фоне высоких цен и изменение дивидендной политики. Вишенкой на торте могло стать выделение из состава ЕВРАЗа, в результате которого free-float должен был вырасти с 6% до 30%, что могло позитивно сказаться на ликвидности и мультипликаторах.
Однако выделение затягивается. Если ранее ЕВРАЗ планировал завершить процедуру до конца 2021 г., то на Дне инвестора в начале ноября компания сдвинула сроки до конца I полугодия 2022 г. Отсутствие краткосрочного драйвера на фоне коррекции по ценам на уголь сделало бумаги уязвимыми. Фиксация прибыли в отсутствие поводов для покупок привела к снижению бумаг. Из-за низкой ликвидности падение оказалось более глубоким, чем было бы логично увидеть в текущей ситуации.
На наш взгляд, акции Распадской остаются привлекательными на горизонте I полугодия 2022 г. Помимо ожидаемого выделения из ЕВРАЗА, компания может выплатить щедрые дивиденды за II полугодие 2021 г. По итогам I полугодия инвесторы уже получили 23 руб. на акцию. За III и IV квартал выплаты могут быть еще выше.
Тем не менее сегодня бумаги Распадской находятся в числе аутсайдеров. В моменте акции теряли более 10%.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter