«ЛУКОЙЛ» опубликовал в среду, 24 ноября, сокращенную промежуточную консолидированную финансовую отчетность (МСФО) за III квартал и 9 месяцев 2021 года.
Выручка в III квартале увеличилась на 18% квартал к кварталу до 2,59 трлн руб. и на 9,8% превзошла консенсус-прогноз по опросу «Интерфакса».
EBITDA выросла на 4,5% кв/кв до 355 млрд руб. — на 1,0% выше прогноза.
Чистая прибыль увеличилась на 1,4% кв/кв до 192 млрд руб. и совпала с ожиданиями.
Операционный денежный поток (ОДП) до учета оборотного капитала вырос на 65% г/г и на 3,7% кв/кв до 328 млрд руб. Негативное влияние оборотного капитала на ОДП в III кв. резко снизилось по сравнению со II кв., благодаря чему ОДП вырос на 49% кв/кв до 322 млрд руб.
Капитальные затраты уменьшились на 16% г/г и 9,5% кв/кв до 94,3 млрд руб. Как следствие, свободный денежный поток (СДП) вырос на 44% г/г и на 103% кв/кв до 228 млрд руб. (3,10 млрд долл.). Это максимальный показатель за последние пять лет в рублях, однако в долларах СДП был выше в 3 кв. 2019 г. — 3,23 млрд долл.
Комментарий «Открытие Research»
Алексей Кокин, главный аналитик по нефтегазовому сектору «Открытие Инвестиции»:
«Позитивно. Рекордный СДП повышает базу для дивидендных выплат по итогам 2021 г. Напомним, что рекомендованный дивиденд за 9 мес. 2021 г. (340 руб./акция) был основан на скорректированном СДП за 1 п/г 2021 г. Мы ожидаем, что по итогам 2021 г. будет выплачен дополнительный дивиденд исходя из скорректированного СДП 2 п/г 2021 г. По нашим расчетам, скорректированный СДП за III кв. 2021 г. составил 214 млрд руб., что соответствует дивиденду 309 руб./акция с доходностью 4,6% по цене закрытия во вторник. Мы не ожидаем, что вклад IV кв. в дивиденд будет таким же высоким, как вклад III кв., поскольку вероятен значительный рост капзатрат. Это сезонная тенденция, характерная для IV кв. вообще, а в IV кв. 2021 г. капзатраты могут удвоиться по сравнению с III кв., если „ЛУКОЙЛ“ выполнит годовой план 490 млрд руб. Тем не менее даже в этом сценарии мы полагаем, что доходность дивидендных выплат за 2 п/г 2021 г. превысит 7%».
Динамика акций
Обыкновенные акции «ЛУКОЙЛа» по состоянию на 16:30 мск теряли в цене 0,7% до 1654 руб. При этом индекс МосБиржи снижался на 0,6%, а отраслевой индекс «Нефти и газа» падал на 0,02%. Соответственно, бумага смотрелась в целом по рынку.
С декабря 2020 года котировки находятся в русле восходящей тенденции, для которой сильной поддержкой выступает 200-дневная скользящая средняя линия. Коррекция с середины октября привела цены к 6500 руб., где стал проявляться новый спрос с учетом близости текущего значения 200-дневной МА (6445 руб.).
С начала 2021 г. акции «ЛУКОЙЛа» подорожали на 31%, за 5 лет — на 114,7%, с момента листинга — на 5850%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям компании 9 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 5 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 7918,5 руб., что на 17% выше текущей цены (6755 руб.
Выручка в III квартале увеличилась на 18% квартал к кварталу до 2,59 трлн руб. и на 9,8% превзошла консенсус-прогноз по опросу «Интерфакса».
EBITDA выросла на 4,5% кв/кв до 355 млрд руб. — на 1,0% выше прогноза.
Чистая прибыль увеличилась на 1,4% кв/кв до 192 млрд руб. и совпала с ожиданиями.
Операционный денежный поток (ОДП) до учета оборотного капитала вырос на 65% г/г и на 3,7% кв/кв до 328 млрд руб. Негативное влияние оборотного капитала на ОДП в III кв. резко снизилось по сравнению со II кв., благодаря чему ОДП вырос на 49% кв/кв до 322 млрд руб.
Капитальные затраты уменьшились на 16% г/г и 9,5% кв/кв до 94,3 млрд руб. Как следствие, свободный денежный поток (СДП) вырос на 44% г/г и на 103% кв/кв до 228 млрд руб. (3,10 млрд долл.). Это максимальный показатель за последние пять лет в рублях, однако в долларах СДП был выше в 3 кв. 2019 г. — 3,23 млрд долл.
Комментарий «Открытие Research»
Алексей Кокин, главный аналитик по нефтегазовому сектору «Открытие Инвестиции»:
«Позитивно. Рекордный СДП повышает базу для дивидендных выплат по итогам 2021 г. Напомним, что рекомендованный дивиденд за 9 мес. 2021 г. (340 руб./акция) был основан на скорректированном СДП за 1 п/г 2021 г. Мы ожидаем, что по итогам 2021 г. будет выплачен дополнительный дивиденд исходя из скорректированного СДП 2 п/г 2021 г. По нашим расчетам, скорректированный СДП за III кв. 2021 г. составил 214 млрд руб., что соответствует дивиденду 309 руб./акция с доходностью 4,6% по цене закрытия во вторник. Мы не ожидаем, что вклад IV кв. в дивиденд будет таким же высоким, как вклад III кв., поскольку вероятен значительный рост капзатрат. Это сезонная тенденция, характерная для IV кв. вообще, а в IV кв. 2021 г. капзатраты могут удвоиться по сравнению с III кв., если „ЛУКОЙЛ“ выполнит годовой план 490 млрд руб. Тем не менее даже в этом сценарии мы полагаем, что доходность дивидендных выплат за 2 п/г 2021 г. превысит 7%».
Динамика акций
Обыкновенные акции «ЛУКОЙЛа» по состоянию на 16:30 мск теряли в цене 0,7% до 1654 руб. При этом индекс МосБиржи снижался на 0,6%, а отраслевой индекс «Нефти и газа» падал на 0,02%. Соответственно, бумага смотрелась в целом по рынку.
С декабря 2020 года котировки находятся в русле восходящей тенденции, для которой сильной поддержкой выступает 200-дневная скользящая средняя линия. Коррекция с середины октября привела цены к 6500 руб., где стал проявляться новый спрос с учетом близости текущего значения 200-дневной МА (6445 руб.).
С начала 2021 г. акции «ЛУКОЙЛа» подорожали на 31%, за 5 лет — на 114,7%, с момента листинга — на 5850%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям компании 9 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 5 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 7918,5 руб., что на 17% выше текущей цены (6755 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба