7 декабря 2021 PRAVDA Invest
🧰 Газпром - ключевой отчет прошлой недели. Отчет сильный, прибыль 582 млрд и это выше чем в 1 и 2 кв этого года и почти рекорд. Цена экспорта в Европу составила $313,5 за квартал (1кв. - $194; 2кв. - $224 было). Дивы за квартал вышли 11,83 руб (+ 17,85 руб за 1Пг), а значит итого за 9м. дивы получаем 29,68 рублей!
Нужно понимать, что основной здесь 4кв., он даст самый серьезный вклад в дивиденды, т.к. экспортная цена по прогнозу самого Газпрома будет $550+ . Можно ожидать порядка 15-20 рублей дивидендов за 4кв. По году 45-50 рублей. Фундаментально все идет идеально.
🧰 Татнефть - отчет вышел слабый, точнее он на уровне 2кв., когда у всех конкурентов существенная прибавка к прошлому кварталу. По цифрам ничего интересного, по новостям тоже. Ждем сделки по покупке НПЗ ТАИФа.
🧰 ВТБ - еще раз подтвердили, что годовой план по прибыли побьют с запасом. Но прибыль за 2022 год будет ниже рекорда текущего года. Хотят просить Правительство снихить дивы на префы, и сохранить 50% от ЧП по МСФО на обычку.
🧰 Норникель - похоже рост капекса неизбежен, как и смена дивполитики после завершения текущего акционерного соглашения. Мы прикинули чего можно ждать с учетом существующих вводных.
Если CAPEX в 2023-2025 $4.0-4.5 млрд и выплата дивов из расчета 50-75% FCF. Получаем следующее:
Operating cash flow ltm = $7.45 млрд. Вряд ли будет выше.
Минус CAPEX $4.5 млрд = $2,95 млрд FCF.
Берем 50% FCF = $1.47 bln или $9,5 на акцию годовой дивиденд.
Если предположим CAPEX $4.0 млрд и 75% FCF, то див $14,3.
🧰АФК Система - выручка выросла на 22% г/г, OIBDA на 5% г/г на фоне роста ключевых активов. Нормальный отчет в целом, но дивы все еще низкие в % и таковыми останутся и в следующем году. А вот недооценка к своим активам опять стала существенной + бабйэк, который менеджмент хочет продлить сверх текущего. Как идея на 2022 год под новые IPO дочек (Биннофарм, Медси, Степь) выглядит привлекательно.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу