12 августа 2009 Admiral Markets
На валютном рынке вырисовывается очередная тема для обсуждений или идея. Речь идет при этом не о рисках повышения процентных ставок в США, что будет актуально ближе к декабрьскому заседанию ФРС, а о судьбе программы количественного смягчения (QE). Еще в марте Fed объявил о выкупе Treasuries на 300$ млрд, при этом к данному моменту ЦБ уже выкупил бумаг на 250$ млрд, потратив на это в среднем в неделю примерно 11$ млрд. Ключевой вопрос сводится к тому, укажет ли ФРС в рамках заседания 11-12 августа, либо 22-33 сентября на расширение программы, как это неделю назад сделал Банк Англии.
Нам близка позиция управляющих PIMCO, которые говорят о том, что стороны Центрального Банка США было бы непродуктивно расширять программу QE, намекая на то, что злоупотребление «печатным станком» может не только обвалить доллар, как это случилось в середине марта (можно в принципе посмотреть на GBP, оценив то, как он отреагировал на расширение программы QE), но вместе с этим подорвать спрос на казначейские облигации США. Инвесторы могут начать в спешке уходить из тридцатилетних и десятилетних казначейских облигаций в более короткие выпуски, опасаясь того, что инфляция в долгосрочном периоде заметно подрастет, а доллар обесценится. В таком случае мы можем увидеть сильный рост доходности Treasuries, то есть в итоге роста ставок по ипотечным кредитам и целому ряду инструментов на долговом рынке, а удорожание кредита сейчас совершенно ФедРезерву не нужно, как и какие-либо панические настроения вокруг доллара США и Treasuries. Соответственно, если ФРС все-таки расширит программу, то доллар подешевеет, а сырье подорожает.
Если брать за основу тот вариант, когда ФРС не решается выделить новые средства на выкуп бондов, а его мы берем за основу, то это может быть уже существенный негатив для мировых рынков акций, где коррекция явно напрашивается, а также цен на сырье, но при этом доллар США может явно продолжить дорожать на FOREX. Если ФРС идет по данному пути, то фактически это первый сигнал в плане отказа от сверхмягкой денежной политики. Другое дело, что 12 августа Fed может воздержаться от каких-либо комментариев на данную тему.
В общем, ждем итогов заседания Fed в среду, а также статистики по торговому балансу (Trade balance) за июнь. Отдельно отметим, что 11 августа в США на редкость удачно прошел аукцион по размещению трехлетних казначейских облигаций на 37$ млрд. В среду Казначейство США планирует разместить уже десятилетки на 23$ млрд, а в четверг тридцатилетки на 15$ млрд. Стабильный или высокий спрос на бонды может быть еще одним благоприятствующим для доллара сигналом.
GBP
Есть риски ожидать дальнейших продаж в паре GBP/USD, а заодно роста кросс-курса EUR/GBP в район 0,8650. Формальным повод к этому – публикация в среду Банком Англии в 13:30 мск ежеквартального обзора по инфляции, в рамках которого может быть понижен прогноз, как инфляции, что уже негативно для стерлинга, так и по росту ВВП.
Не исключено, что еще до публикации обзора от BOE отдельные спекулянты на ожиданиях начнут продавать GBP/USD с целью в районе 1,6350. Если уходим ниже, то следующая цель уже 1,60.
EUR
В EUR/USD во вторник мы могли наблюдать, между тем, небольшой отскок и последующую консолидацию в районе отметки 1,45, где ранее ни раз проходила и ключевая поддержка, и ключевой уровень сопротивления.
Банально можно отметить, что определенную поддержку доллару 11 августа оказало снижение аппетита к риску на фоне рекордного за последний чуть ли не месяц снижения мировых рынков акций (Dow Jones -1,03%, S&P500 -1,27%, Nasdaq -1,13%, FTSE -1,08%, DAX -2,44%, CAC -1,38%).
РТС,ММВБ: рубль = зло!
Обратите внимание на российский рубль, который последние пять дней исключительно дешевеет против доллара США, хотя цены на нефть, казалось бы, только во вторник дрогнули. Сразу спрашивается, зачем нужны акции той страны, валюта которой может потерять порядка 10%-20% против доллара до конца года. В целом все по-прежнему, ждем итогов заседания ФРС в среду, а также статистики по запасам сырья от Минэнерго США (прогнозы: нефть +1 млн баррелей, бензин -1,3 млн баррелей, дистилляты unch.). По поводу Fed отметим, что одним из рисков может быть то, что программа количественного смягчения на 300$ млрд по Treasuries, которая была озвучена еще в марте, постепенно подходит к логическому завершению, так как уже освоено 250$ млрд. На наш взгляд, четкий сигнал от Fed в августе или сентябре относительно того, что она не будет расширена может негативно восприниматься на товарном рынке, а также на фондовых площадках, так как это будет означать отсутствие свежих денег, которые могли бы пригодиться для спекуляций разного рода. Опять же такой сценарий развития событий предполагает, что доллар может стремительно дорожать на FOREX, что для нас будет негативно с любой стороны. В общем, ждем 850 по ММВБ снова и USD/RUR в районе 35-36. Относительно торговой сессии 11 августа отметим, что индекс ММВБ снизился на 2,895% до 1069,31 пунктов, РТС упал на 2,95% до 1033,72 пунктов. RUS equities
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Нам близка позиция управляющих PIMCO, которые говорят о том, что стороны Центрального Банка США было бы непродуктивно расширять программу QE, намекая на то, что злоупотребление «печатным станком» может не только обвалить доллар, как это случилось в середине марта (можно в принципе посмотреть на GBP, оценив то, как он отреагировал на расширение программы QE), но вместе с этим подорвать спрос на казначейские облигации США. Инвесторы могут начать в спешке уходить из тридцатилетних и десятилетних казначейских облигаций в более короткие выпуски, опасаясь того, что инфляция в долгосрочном периоде заметно подрастет, а доллар обесценится. В таком случае мы можем увидеть сильный рост доходности Treasuries, то есть в итоге роста ставок по ипотечным кредитам и целому ряду инструментов на долговом рынке, а удорожание кредита сейчас совершенно ФедРезерву не нужно, как и какие-либо панические настроения вокруг доллара США и Treasuries. Соответственно, если ФРС все-таки расширит программу, то доллар подешевеет, а сырье подорожает.
Если брать за основу тот вариант, когда ФРС не решается выделить новые средства на выкуп бондов, а его мы берем за основу, то это может быть уже существенный негатив для мировых рынков акций, где коррекция явно напрашивается, а также цен на сырье, но при этом доллар США может явно продолжить дорожать на FOREX. Если ФРС идет по данному пути, то фактически это первый сигнал в плане отказа от сверхмягкой денежной политики. Другое дело, что 12 августа Fed может воздержаться от каких-либо комментариев на данную тему.
В общем, ждем итогов заседания Fed в среду, а также статистики по торговому балансу (Trade balance) за июнь. Отдельно отметим, что 11 августа в США на редкость удачно прошел аукцион по размещению трехлетних казначейских облигаций на 37$ млрд. В среду Казначейство США планирует разместить уже десятилетки на 23$ млрд, а в четверг тридцатилетки на 15$ млрд. Стабильный или высокий спрос на бонды может быть еще одним благоприятствующим для доллара сигналом.
GBP
Есть риски ожидать дальнейших продаж в паре GBP/USD, а заодно роста кросс-курса EUR/GBP в район 0,8650. Формальным повод к этому – публикация в среду Банком Англии в 13:30 мск ежеквартального обзора по инфляции, в рамках которого может быть понижен прогноз, как инфляции, что уже негативно для стерлинга, так и по росту ВВП.
Не исключено, что еще до публикации обзора от BOE отдельные спекулянты на ожиданиях начнут продавать GBP/USD с целью в районе 1,6350. Если уходим ниже, то следующая цель уже 1,60.
EUR
В EUR/USD во вторник мы могли наблюдать, между тем, небольшой отскок и последующую консолидацию в районе отметки 1,45, где ранее ни раз проходила и ключевая поддержка, и ключевой уровень сопротивления.
Банально можно отметить, что определенную поддержку доллару 11 августа оказало снижение аппетита к риску на фоне рекордного за последний чуть ли не месяц снижения мировых рынков акций (Dow Jones -1,03%, S&P500 -1,27%, Nasdaq -1,13%, FTSE -1,08%, DAX -2,44%, CAC -1,38%).
РТС,ММВБ: рубль = зло!
Обратите внимание на российский рубль, который последние пять дней исключительно дешевеет против доллара США, хотя цены на нефть, казалось бы, только во вторник дрогнули. Сразу спрашивается, зачем нужны акции той страны, валюта которой может потерять порядка 10%-20% против доллара до конца года. В целом все по-прежнему, ждем итогов заседания ФРС в среду, а также статистики по запасам сырья от Минэнерго США (прогнозы: нефть +1 млн баррелей, бензин -1,3 млн баррелей, дистилляты unch.). По поводу Fed отметим, что одним из рисков может быть то, что программа количественного смягчения на 300$ млрд по Treasuries, которая была озвучена еще в марте, постепенно подходит к логическому завершению, так как уже освоено 250$ млрд. На наш взгляд, четкий сигнал от Fed в августе или сентябре относительно того, что она не будет расширена может негативно восприниматься на товарном рынке, а также на фондовых площадках, так как это будет означать отсутствие свежих денег, которые могли бы пригодиться для спекуляций разного рода. Опять же такой сценарий развития событий предполагает, что доллар может стремительно дорожать на FOREX, что для нас будет негативно с любой стороны. В общем, ждем 850 по ММВБ снова и USD/RUR в районе 35-36. Относительно торговой сессии 11 августа отметим, что индекс ММВБ снизился на 2,895% до 1069,31 пунктов, РТС упал на 2,95% до 1033,72 пунктов. RUS equities
- Снижение ВВП РФ во 2кв09 оказалось рекордным и составило 10,9% г/г на фоне роста безработицы и сокращения потребительских расходов, а также резкого снижения объемов кредитования со стороны банков. Аналитики в среднем ожидали падения на уровне 10,2%. По сравнению с предыдущим кварталом ВВП РФ вырос на 7,5%. В 1кв09 было -9,8% г/г. До этого 10 лет роста в среднем по 7%.
- Рубль дешевеет пятый день подряд, рекордное по продолжительности падение с февраля после данных по ВВП. ЦБ РФ после вышедших данных может сделать еще больший акцент на снижении процентных ставок, чтобы подстегнуть кредитование и восстановление экономики.
- СМИ: финдепартамент правительства Москвы разместил проект бюджета столицы на 2010 год, согласно проекту USD/RUR может вырасти в плоть до 36,5 рублей, в федеральном бюджете более низкий курс.
- Газпром: могут возникнуть проблемы с Украиной. Украина еще в понедельник представила в МВФ черновой документ с прогнозами на 2010 год, объясняя как они намерены улучшить финсостояние — а) планируется сократить закупки газа у РФ на 33% до 35 млрд куб мб) поднять плату за транзит на 56%. Представители Газпрома не очень согласны с этим. Предпосылки для новой газовой войны к январю этого года?
- Газпром -3,31% 164,02%, Сургутнефтегаз -3,73% 23,73р., Татнефть -3,95% 121,01р., Лукойл -2,99% 1522,10р., Роснефть -4,38% 191,97р.
- Газпром в текущем году может добыть на 15% меньше природного газа чем в прошлом.
- Продажи автомобилей в июле, возможно, достигли дна. Статистика показала увеличение спроса на отечественные авто или на более дешевые автомобили; падение продаж 58%г/г, за 7м09 порядка 50%. Автоваз.
- Атон: МТС и ММК лучше рынка, если ММК пройдет уровень 19,5 рублей, то есть перспектива продолжения роста в район 21-22,5 рублей.
- Магнит: продажи в июле выросли на 30% до 14,6 млрд рублей.
- МТС: ждем отчетности за 2кв09 по US Gaap. Самый оптимистичный прогноз 662$ ЧП млн у Merrill Lynch
- Ренессанс Капитал: российский рынок акций, если опираться на текущую стратегию, может подрасти еще на 25%.
- Уралкалий -3% 118,68р., Сильвинит +1,29% 13338р., Акрон -3,62% 825р.: в Индии самый слабый за последние пять лет сезон муссонов, что в конечном счете может привести к снижению спроса на удобрения. По заявлениям министра, за 6 месяцев к 30/09 поставки могут быть меньше 2,16 млн тонн. Добавьте сюда еще давление на производителей со стороны Китая. K+S, Potash, Mosaic, Уралкалий, Сильвинит, Беларуськалий, Israel Chemical — 85% от всей доли рынка в мире.
- Слухи в начале недели, что производители удобрений могут встретиться с президентом.
- Металлы и добыча: Китай в июле впервые за последние 6 месяцев сократил поставки меди; снижение объема поставок на 15% в июле м/м.
- Распадская +1,37% 91р., Северсталь -1,69% 213р., ММК +0,26%, 18,9р., Полюс Золото -3,52% 1232,97р., ГМК Норильский Никель -3,24% 3286р., НЛМК -2,05% 77,38р.
- JPMorgan: Baosteel не может удовлетворить взрывной спрос на свою продукцию.
- Металл эксперт: Распадская повысит цены на коксующийся уголь для российских потребителей на 25% в следующем месяце на фоне повышения спроса.
- Банк Москвы: главное событие — заседание ФРС. Регулятор либо увеличит программу по выкупу Treasuries, что будет негативно для доллара и позитивно для сырья, либо оставить все как есть, что может быть воспринято как негатив уже на рынке Treasuries.
- РАО ЕЭС Востока в 1п09 сократило выработку электроэнергии на 6%.
- Мечел подписал меморандум о сотрудничестве с Mitsui. Позитивно, компания может получить средства для разработки огромного Эльгинского месторождения.
- ФСК ЕЭС -5,31% -0,232р.: рекордное дневное снижение за последний месяц на фоне понижения аналитиками Goldman Sachs рекомендации до нейтрально с покупать и целевой цены; простор для повышения тарифов остается минимальный. Русгидро -2,58% 1,248р.
- МТС -2,13% 177р.: лучше ожиданий ЧП упала на 15% до 563,04$ млн, выручка снизилась на 23% до 2,02$ млрд.
- Сбербанк -2,2% 46,64р., ВТБ -1,19% 4,14к., Сбербанк прив -2,89% 26,91р.: вклады физлиц выросли в 1п09 на 10%
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу