14 декабря 2021 Invest Heroes | Новатэк
При этом текущая ситуация с COVID-19 в Европе и в геополитике не влияет на бизнес Новатэка. Предпосылки, которые мы закладывали в инвест идею не изменились, поэтому текущее падение можно рассматривать как привлекательную точку входа.
После выхода отчетности за 3 кв 2021 г. мы повысили целевую цену акций Новатэка с 1 909 до 2 218 руб./акцию. С сентября акции Новатэка скорректировались на 7%, что дает потенциальный апсайд 25% на горизонте года.
На отчетности за 3 кв 2021 г. мы повысили долгосрочный прогноз цен реализации СПГ Новатэка на 2024-2030 гг. в связи с более высокими ценами на СПГ в 3 кв 2021 г., чем ожидалось.
Мы ожидаем сохранения высоких цен реализации СПГ в 2021-2022 гг. за счет высоких спотовых цен из-за низкого уровня заполненности газохранилищ. Ожидаем, что цены скорректируются с 32.3 руб./куб. м в 3 кв 2021 г. до 19.0 руб./куб. м (на 41%) к 2023 г. – до уровня среднециклической цены на СПГ (среднее значение с 2018 года до прогнозных цен 2022 года).
В долгосрочном периоде (с 2024 года) мы прогнозируем рост цен на газ в соответствии с динамикой альтернативной стоимости угольной генерации за вычетом разницы в расходах на квоты на выбросы СО2.
По нашим ожиданиям в 2030 году цена реализации газа Новатэка составит 25.4 руб./куб. м.
По итогам 2021 г. ожидаем дивидендную доходность на уровне 4% к текущей цене, дивиденды 72 руб./акцию. По итогам 2022 г. – 5% к текущей цене, 90 руб./акцию. При этом дивиденды не являются главным драйвером роста акций Новатэка, т.к. он оценивается, как компания роста.
Драйверы цены акций компании:
Высокие цены на газ из-за низкой заполненности газохранилищ на фоне энергетического кризиса.
Рост дивидендов при payout ratio в 50%.
Компания продолжает свою программу buyback и выкупает акции с рынка. В этом году по сравнению с 2020 годом средневзвешенное количество акций снизилось с 3 004.5 до 3 002.7 млн шт.
Ожидаем продолжения энергетического кризиса до марта 2022 г., на этом фоне акции нефтегазовых компаний будут показывать хорошую динамику.
При этом считаем Новатэк интересной инвестицией на несколько лет.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба