20 декабря 2021 БКС Экспресс
Эксперты БКС Экспресс дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.
Взгляд на рынок
В пятницу прошло финальное в этом году заседание ЦБ, на котором ключевая ставка была повышена на 100 б.п., до 8,5%. С учетом данных по инфляции и инфляционными ожиданиями решение было ожидаемым, так что реакция рынка имела коррекционный характер. Доходности ОФЗ в пятницу снизились по всей длине кривой, отражая улучшение настроений.
Посыл регулятора остается «ястребиным», хотя риторика немного смягчилась. Формулировка «ЦБ допускает возможность дальнейшего повышения ставки» сменила более агрессивную фразу «допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки», имевшую место в октябрьском пресс-релизе.
Вероятно, в ближайшие недели рынок будет смотреть на динамику инфляции и закладывать в котировки возможность шага в 0–50 б.п. на следующем заседании, в зависимости от актуальных данных. Следующее заседание ЦБ запланировано на 11 февраля 2022 г.
В корпоративном секторе наблюдался рост премии за риск в первой половине недели и небольшое сужение во второй. Сильнее всего эта тенденция проявлена в высокодоходном сегменте. G-спред индекса Cbonds-CBI RU High Yield за неделю вырос на 40 б.п., до 720 б.п. Наиболее стабильными оставались спреды в бумагах рейтинговой категории от BBB до AA- по национальной шкале.
На этой неделе на рынке облигаций могут преобладать умеренно позитивные настроения. Особенно, если инфляция в недельном выражении продолжит замедляться. Интерес инвесторов может быть сосредоточен в средних и длинных бумагах, где в ходе ноябрьских распродаж сформировались наиболее привлекательные доходности. Надежда на скорое прохождение пика по инфляции будет подогревать спрос.
5 облигаций
Роснефть 001Р-04
Роснефть — крупнейшая российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Доля в мировой добыче нефти составляет 6%. Выручка за 9 мес. 2021 г. составила 6,2 трлн руб. Чуть более 40% в компании принадлежит государству через АО «Роснефтегаз». Рейтинг долгосрочной кредитоспособности присвоен на уровне AAA по российской шкале и BBB- / Baa3 по международной.
МТС 001Р-06
МТС — крупнейший сотовый оператор в России. Абонентская база, по данным на конец 2020 г., составляет 78,5 млн активных пользователей. Компания активно развивает разнообразные IT-сервисы в рамках собственной экосистемы, что будет поддерживать финансовые результаты оператора в будущем. В целом бизнес МТС отличается высокой устойчивостью, что делает его долговые бумаги хорошей защитной инвестицией, в том числе на средне- и долгосрочном горизонте. Рейтинг ruAAA «стабильный» от агентства Эксперт РА.
ПИК 001Р-03
Группа компаний ПИК — крупнейший российский застройщик, основная деятельность которого сосредоточена в наиболее маржинальном Московском регионе. Масштабы бизнеса, устойчивые финансовые показатели и статус системообразующей организации обеспечивают высокий уровень надежности, компенсирующий повышенный риск-профиль отрасли девелопмента. При этом доходность по облигациям компании выглядит привлекательно на фоне других представителей рейтинговой категории. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
Выпуск 001Р-03 обладает короткой дюрацией, что делает его менее чувствительным к динамике процентных ставок и позволяет ожидать лучших результатов в течение цикла ужесточения ДКП, чем могут показать более длинные выпуски эмитента.
АФК Система 001Р-13
АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, владеет активами в 15 различных отраслях. В том числе компания выступает крупным акционером в публичных предприятиях МТС, Ozon, Segezha group и Etalon Group. Рейтинг ruAA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Входит в список системообразующих предприятий.
Облигации Системы предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги сопоставимых рейтингов при низких рисках дефолта и постепенном снижении долговой нагрузки.
ОФЗ-ИН 52001
Инфляционные выпуски ОФЗ в 2021 г. показали один из лучших результатов среди российских госбумаг. Помимо купона в 2,5%, их номинал индексируется на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. Если период высокой инфляции затянется на более долгий срок, чем предполагают актуальные прогнозы, то эти бумаги могут быть выгодными и в будущем. Выпуск 52001 может подойти наиболее консервативным инвесторам.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд на рынок
В пятницу прошло финальное в этом году заседание ЦБ, на котором ключевая ставка была повышена на 100 б.п., до 8,5%. С учетом данных по инфляции и инфляционными ожиданиями решение было ожидаемым, так что реакция рынка имела коррекционный характер. Доходности ОФЗ в пятницу снизились по всей длине кривой, отражая улучшение настроений.
Посыл регулятора остается «ястребиным», хотя риторика немного смягчилась. Формулировка «ЦБ допускает возможность дальнейшего повышения ставки» сменила более агрессивную фразу «допускает возможность дальнейших повышений ключевой ставки», имевшую место в октябрьском пресс-релизе.
Вероятно, в ближайшие недели рынок будет смотреть на динамику инфляции и закладывать в котировки возможность шага в 0–50 б.п. на следующем заседании, в зависимости от актуальных данных. Следующее заседание ЦБ запланировано на 11 февраля 2022 г.
В корпоративном секторе наблюдался рост премии за риск в первой половине недели и небольшое сужение во второй. Сильнее всего эта тенденция проявлена в высокодоходном сегменте. G-спред индекса Cbonds-CBI RU High Yield за неделю вырос на 40 б.п., до 720 б.п. Наиболее стабильными оставались спреды в бумагах рейтинговой категории от BBB до AA- по национальной шкале.
На этой неделе на рынке облигаций могут преобладать умеренно позитивные настроения. Особенно, если инфляция в недельном выражении продолжит замедляться. Интерес инвесторов может быть сосредоточен в средних и длинных бумагах, где в ходе ноябрьских распродаж сформировались наиболее привлекательные доходности. Надежда на скорое прохождение пика по инфляции будет подогревать спрос.
5 облигаций
Роснефть 001Р-04
Роснефть — крупнейшая российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Доля в мировой добыче нефти составляет 6%. Выручка за 9 мес. 2021 г. составила 6,2 трлн руб. Чуть более 40% в компании принадлежит государству через АО «Роснефтегаз». Рейтинг долгосрочной кредитоспособности присвоен на уровне AAA по российской шкале и BBB- / Baa3 по международной.
МТС 001Р-06
МТС — крупнейший сотовый оператор в России. Абонентская база, по данным на конец 2020 г., составляет 78,5 млн активных пользователей. Компания активно развивает разнообразные IT-сервисы в рамках собственной экосистемы, что будет поддерживать финансовые результаты оператора в будущем. В целом бизнес МТС отличается высокой устойчивостью, что делает его долговые бумаги хорошей защитной инвестицией, в том числе на средне- и долгосрочном горизонте. Рейтинг ruAAA «стабильный» от агентства Эксперт РА.
ПИК 001Р-03
Группа компаний ПИК — крупнейший российский застройщик, основная деятельность которого сосредоточена в наиболее маржинальном Московском регионе. Масштабы бизнеса, устойчивые финансовые показатели и статус системообразующей организации обеспечивают высокий уровень надежности, компенсирующий повышенный риск-профиль отрасли девелопмента. При этом доходность по облигациям компании выглядит привлекательно на фоне других представителей рейтинговой категории. Рейтинг ruA+ «стабильный» от агентства Эксперт РА.
Выпуск 001Р-03 обладает короткой дюрацией, что делает его менее чувствительным к динамике процентных ставок и позволяет ожидать лучших результатов в течение цикла ужесточения ДКП, чем могут показать более длинные выпуски эмитента.
АФК Система 001Р-13
АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, владеет активами в 15 различных отраслях. В том числе компания выступает крупным акционером в публичных предприятиях МТС, Ozon, Segezha group и Etalon Group. Рейтинг ruAA- «стабильный» от агентства Эксперт РА. Входит в список системообразующих предприятий.
Облигации Системы предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги сопоставимых рейтингов при низких рисках дефолта и постепенном снижении долговой нагрузки.
ОФЗ-ИН 52001
Инфляционные выпуски ОФЗ в 2021 г. показали один из лучших результатов среди российских госбумаг. Помимо купона в 2,5%, их номинал индексируется на уровень инфляции, обеспечивая надежную защиту от обесценения капитала. Если период высокой инфляции затянется на более долгий срок, чем предполагают актуальные прогнозы, то эти бумаги могут быть выгодными и в будущем. Выпуск 52001 может подойти наиболее консервативным инвесторам.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter