Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Заказы в машиностроении за июль выросли на 9.7%, годовое падение составило 29.5%.
	Решение по процентной ставке Банка Японии: ставка оставлена без изменений.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за июль снизился на 0.1%, годовое падение составило 0.7%.
	Дефицит торгового баланса за июнь вырос до ?6.5 млрд.
	Оптовые запасы за июнь снизились на 1.7%.
	Промышленное производство за июнь выросло на 2.3%, годовое падение составило 23.5%.
	Уровень безработицы за июль вырос до 7.8%.
	Промышленное производство за июнь снизилось на 0.6%, годовое падение составило 17.0%.
	Выступление главы Банка Англии с представлением отчета по инфляции: инфляция замедлится.
	Дефицит торгового баланса за июнь вырос до $27 млрд.
	Дефицит торгового баланса за июнь сократился до С$0.1 млрд.
	Дефицит бюджета за июль составил $180.7 млрд.
	Решение по процентной ставке FOMC: ставка оставлена без изменений.
	ВВП за 2 квартал вырос на 0.3%, годовое падение составило 5.9%.
	Падение ВВП за 2 квартал составило 0.1%, годовое падение составило 4.6%.
	Розничные продажи за июль снизились на 0.1%.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за июль снизился на 0.7%, годовое падение составило 0.7%.
	Индекс потребительских цен за июль не изменился, годовое падение цен составило 2.1%.
	Промышленное производство за июль выросло на 0.5%, годовое падение составило 13.1%.
	Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за август снизился до 63.2.

Неделя была достаточно интересной. Закладки новых домов в Канаде резко снизились на 4.1% и составили 132.1 тыс. домов. Цены на первичном рынке жилья также не оправдали ожидания и снизились на 0.2%, годовое падение пока достаточно скромное 3.3%. Канада идет с некоторым запозданием относительно остальных регионов, так что тут ситуация пока скорее ухудшается. Во внешней торговле ситуация немного улучшилась, дефицит сократился до 0.1 млрд. канадских долларов, экспорт вырос на 5.1% за месяц, а импорт снизился на 1.8% (годовое падение экспорта составило 35.8%, импорт за год сократился на 22.2%), причиной этого стал рост цен на нефть. Впрочем это не помогло канадской валюте удержать завоеванные позиции и она снижалась на неделе.

В Японии на неделе опубликовали выходили отчеты по промышленному сектору. Производство выросло на 2.3% за июнь, а годовое падение замедлилось до 23.5%. Заказы на станки за год снизились на 72.2%. Заказы в машиностроении за июнь выросли на 9.7%, годовое падение замедлилось до 29.7%, при этом заказы так и остались на уровне 1987 года. Если смотреть суммарные заказы – то они выросли не столь существенно, всего на 2.3% за месяц, за год же обвалились на 40.9% и также находятся на уровне значений 1987 года. Банка Японии оставил ставку неизменной, особых сюрпризов здесь и не ожидалось. Дефляция продолжает наступать, индекс оптовых цен показал новый рекорд годового падения на уровне 8.5%, но здесь стоит учесть "эффект базы" в прошлом году летом цены стремительно летели вверх. Японская экономика стабилизировалась в основном за счет мощнейшей кредитной накачки в Китае, что повысило спрос на японскую продукцию. Но это период, похоже позади, в июле объем новых займов в Китае обвалился более, чем в 4 раза, а это означает, что спрос несколько поумерится. Без поддержки со стороны спроса китайцев на японскую продукцию экономика Японии снова завернёт вниз.

Англичане опубликовали данные по внешней торговле, дефицит немного вырос и составляет ?6.5 млрд. Баланс цен на жилье улучшился до -8.1%, т.е. только на 8% больше опрошенных риелторов заявили о падении цен на жилье. На рынке труда ситуация продолжила ухудшаться. Количество получающих пособия по безработице в Великобритании выросло за июль на 24.9 тыс. человек, или до 4.9%. Общий уровень безработицы за июнь вырос до 7.8%. Общее количество занятых сократилось до 28.9 млн. человек, при этом за квартал их стало на 271 тыс. меньше. Отчет Банка Англии по инфляции выглядел достаточно бледно, какого-то существенного влияния на фунт он не оказал, т.к. М.Кинг в этот раз не сказал ничего нового. Английская экономка несколько воспряла после стабилизации в финансовом секторе, но просрочки продолжат расти, а банкам ещё предстоят большие проблемы, на фоне крайне стремительного роста дефицита бюджета это будет оказывать давление на английскую валюту.

Континентальная Европа "вышла из рецессии" - так заявили некоторые чиновники после выхода данных по немецкому и французскому ВВП. В Германии экономика за второй квартал выросла на 0.3%, годовое падение составило 5.9%.

На фоне автомобильной лихорадки, а власти раздают по ?2.5 тыс. за замену старого авто на новый, этот отскок ВВП совсем не удивителен, но сильно поддержать экономику это не сможет. Аналогичная картина и во Франции, где наблюдался квартальный прирост ВВП на 0.3%. В целом же по Еврозоне второй квартал в плюс закрыть не удалось, экономика потеряла 0.1%, а годовое падение составило 4.6%. Хуже всего, по предварительным данным, себя чувствовали прибалтийские страны: Литва(-22.6%), Латвия(-18.2%), Эстония(-16.6%). За ними следуют Румыния(-8.8%), Венгрия(-7.4%) и Швеция(-6.3%), а уже дальше Италия(-6.0%) и Германия (-5.9%). Дефляция продолжает усиливаться, за июль цены в Германии снизились ещё на 0.1%, а годовое падение составило рекордные 0.7%, в Еврозоне месячное падение цен составило 0.7%, годовое также составило 0.7%. Европейская валюта не смогла извлечь особой выгоды по поводу "выхода экономики из рецессии" и закрыла неделю практичсеки без изменений.

В США данных публиковалось много. Производительность труда вне сельского хозяйства взлетела аж на 6.4% за второй квартал. Правда, если смотреть внимательнее - то эффект этот достигнут за счет сокращения количества отработанных часов на рекордные 7.6%, соответственно затраты на рабочую силу обвалились на 5.8%. Оптовые запасы продолжили сокращаться, за июнь они ужались ещё на 1.7%, годовое падение запасов ускорилось до 10.3%. Продажи растут второй месяц подряд, они за июнь выросли на 0.4%, годовое падение продаж составило 21.0%. В итоге коэффициент соотношения запасов и продаж опустился до 1.26 – это выше докризисных уровней, но намного лучше, чем было на пике кризиса. Здесь стоит заметить тот момент, что рост продаж был вызван подорожанием бензина, а треть сокращения запасов - это сельхозпродукция.

Дефицит внешней торговли США составил $27.0 млрд., немного вырос по сравнению с $26.0 млрд. месяцем ранее. За год дефицит сократился на 55.1%, при этом импорт сократился за год на 31.1%, экспорт сократился на 22.2%. Основным фактором для роста импорта выступало подорожание нефти, а не наращивание реального спроса на товары. Дефицит бюджета США продолжает стремительно лететь вверх и за июль составил $180.7 млрд., с начала финансового года дефицит составил $1.267 трлн., что втрое выше, чем год назад. Доходы бюджета продолжаю сокращаться, а расходы нарастать. В розничном секторе ожидания не оправдались, даже активные продажи автомобилей по программе "деньги за драндулеты", не смогли вывести июльскую розницу в плюс, за месяц продажи сократились на 0.1%, а без учета автомобилей - на 0.6%. Годовое сокращение продаж составило 8.3%, а без учета автосектора продажи показали новый рекорд падения, сократившись за год на 8.5%.

Заявки на пособия по безработице немного подросли и достигли 558 тыс. Зато в промышленности США первый рост за последние три квартала. Промышленное производство в США выросло на 0.5% за последний месяц, годовое падение производства замедлилось с июньских 13.6% до июльских 13.1%. Пока производство продолжает оставаться на уровнях 1998 года. В значительной степени рост произошел за счет автомобильного сектора (и связанных с ним производств), автомобили за месяц приросли на 17.4%. Американская промышленность пока остается на уровнях 1998 года. Использование производственных мощностей выросло до 68.5%.

 Дефляция потребительских цен продолжила усиливаться, за месяц они не изменились, а за последний год снизились на 2.10%, что является максимальным годовым падением цен с октября 1949 года (тогда годовое падение достигало 2.87%). Но здесь, конечно стоит учитывать "эффект базы", т.к. цены в прошлом году находились на своих исторических максимумах. Без учета продуктов питания и энергии (Core CPI) вырос на скромные 0.1%, годовой прирост базового индекса цен замедлился 1.5%, что является минимальным значением с февраля 2004 года. Потребитель в августе, по данным Мичиганского Университета, особо радостных ощущений не испытывал, настроения продолжили падать второй месяц подряд. Оно и не удивительно, ипотека уже не так дешева, как было в мае-июне, объемы кредитования сокращаются, количество рабочих мест сокращается, часть американцев уже не имеют право на пособие (оно выплачивается от 46 до 59 недель, сокращение же рабочих мест продолжается более 80 недель), а дома отбирают всё активнее.

Ключевым событием недели было решение ФРС по ставкам. Ставки не изменились, Федрезерв указал на то, что они ещё долго не изменятся. Но более интересные события происходили с программой ФРС по выкупу бумаг Казначейства. Было заявлено, что оставшиеся из $300 млрд. средства ФРС растянет до конца октября (ранее предполагалось, что выкуп будет завершен в сентябре) и программа выкупа будет завершена. Некоторые западные эксперты(оптимисты) сразу заговорили о том, что после октября может быть принята новая программа, но ФРС на это даже не намекали, т.е. это скорее фантазии. То, что ФРС завершает выкуп по сути означает начало пути монетарного ужесточения и отход от политики монетарного ослабления. Пока это не оказывает прямого влияния на рынки, но сам факт означает, что процесс начинается. ФРС в ближайшие годы придется лавировать между дефляционной ямой и инфляционной спиралью и процесс этот не будет легким. На этом всё активнее слышны возгласы сторонников Б.Бернанке, которые заявляют о том, что его необходимо переутвердить на новый срок прямо "сейчас". Оно и не удивительно, потому как сейчас ситуация крайне к этому располагает, а к январю, когда закончатся полномочия Б.Бернанке ситуации может оказаться совсем не такой благоприятной. Да и сам Бернанке всё активнее работает с прессой, так что предвыборная компания уже началась.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	17.08.2009	03:01 мск	Индекс цен на дома от Rightmove за август.
	17.08.2009	03:50 мск	ВВП за 2 квартал.
	17.08.2009	17:00 мск	Покупка ценных бумаг по данным Казначейства США за июнь.
	18.08.2009	05:30 мск	Протокол заседания Резервного Банка Австралии.
	18.08.2009	12:30 мск	Гармонизированный индекс потребительских цен за июль.
	18.08.2009	13:00 мск	Индекс экономических ожиданий - ZEW за август.
	18.08.2009	16:30 мск	Разрешения на строительство за июль.
	18.08.2009	16:30 мск	Индекс производственных цен за июль.
	19.08.2009	10:00 мск	Индекс производственных цен за июль.
	19.08.2009	12:30 мск	Публикация протоколов заседания Банка Англии
	19.08.2009	15:00 мск	Индекс потребительских цен за июль.
	20.08.2009	12:30 мск	Розничные продажи за июль.
	20.08.2009	12:30 мск	Чистый объем заимствований гос. сектора
	20.08.2009	16:30 мск	Количество заявок на пособие по безработице.
	20.08.2009	16:30 мск	Индекс опережающих индикаторов за июль.
	21.08.2009	11:30 мск	Предварительный индекс деловой активности в производственном секторе за август.
	14.08.2009	18:00 мск	Продажи на вторичном рынке жилья за июль.
	14.08.2009	16:30 мск	Выступление Б.Бернанке по теме кризиса в ФРБ Канзаса.

Более полная информация в календаре...

Неделя будет достаточно насыщенная. Канада во вторник опубликует данные по притоку капитала, на фоне восстановления нефтяных цен приток резко вырос, но также быстро он сократится, если цены упадут. В среду будет опубликован отчет по инфляции, ожидается усиление дефляционных процессов, что вполне логично в текущей ситуации. В то же время без учета энергоносителей цены, вероятно, продолжат оставаться на достаточно устойчивых уровнях. В четверг будут опубликованы данные по оптовым продажам и запасам, ожидания по продажам умеренно-негативные, но ситуация может оказаться хуже, чем этого ожидают. В целом канадская валюта может продолжить снижаться, особенно, если падение цен на нефть получит свое продолжение.

Японцы на неделе опубликуют только один важный отчет - это предварительные данные по ВВП за второй квартал. После катастрофического обвала только за первый квартал на 3.8% экономика немного восстановилась во втором квартале. Сильную поддержку японской экономике оказал спрос со стороны Китая, который активно наращивал кредитование. В этих условиях ожидается рост ВВП, при этом говорит о том, что восстановление ВВП будет устойчивым, не приходится. Китай уже начинает сокращать кредитную экспансию а это чревато для Японии новыми проблемами, так что японцам, вероятно, придется использовать свои накопления, что будет провоцировать рост йены на фоне репатриации капиталов.

Англичане начнут неделю с публикации данных по динамике цен на дома, не исключено, что цены продолжат рост на фоне рекордно низких процентных ставок. Во вторник будет опубликован отчет по динамике потребительских цен в июле, ожидается снижение инфляционного давления. Английская экономика задержалась с падением цен, что было вызвано резким падением фунта, восстановление которого в последние месяцы будет выступать дефляционным фактором. В среду будет опубликован протокол последнего заседания Банка Англии, который неожиданно расширил программу выкупа ценных бумаг на ?50млрд. фунтов. Детальи этого решения могут вызвать резкие колебания английской валюты, любые сигналы о продолжении монетарного смягчения будут провоцировать падение английской валюты. Данные по розничным продажам и дефициту бюджета будут опубликованы в четверг. Участники рынка ожидают, что розничные продажи выросли в июле, но такие прогнозы могут не оправдаться. Неплохие ожидания по дефициту бюджета, если они не оправдаются фунт может оказаться под сильным понижательным давлением. Настроения относительно перспектив фунта постепенно ухудшаются, давление может усилиться.

Еврозона начнет неделю с публикации в понедельник данных по торговому балансу, ожидается, что он был позитивен в июне. Более интересные данные будут выходить во вторник, когда немецкий институт ZEW опубликует свой индекс экономических ожиданий за август. После публикации данных по ВВП ожидания по индексам только позитивные, прогнозируется резкий рост индексам. В то же время показатель этот за август, а потому не исключено, что ситуация была не столь более мрачной, чем этого ждут. В среду публикуют данные по динамике производственных цен в Германии за июль. Учитывая "эффект базы", т.е. то, что цены в июле прошлого года находились на очень высоких уровнях, годовое падение цен может ускориться. Также выйдет отчет по платежному балансу Еврозоны, здесь ожидается, что сохранился небольшой дефицит текущего счета платежного баланса. Завершит неделю публикация предварительных данных по деловой активности в Еврозоне, ожидается продолжение роста деловой активности в августе, но показатели, вероятно, будут оставаться ниже 50 пунктов, т.е. в зоне рецессии. В целом по евро умеренные негативные ожидания.

Американцы начнут неделю с публикации отчета по притоку капитала. Ситуация с привлечением иностранных капиталов в США достаточно сложная, май показал отток капитала, американские активы не пользуются серьёзным спросом со стороны инвесторов. Негативная динамика показателя будет заставлять США постепенно сокращать спрос на импортные товары. Отток капитала может негативно сказываться на курсе американской валюты. Также опубликуют отчет по ценам на жилье, показатель находится на крайне низких уровнях, потому некоторый отскок на фоне общего оптимизма был бы логичен. Во вторник будут публиковаться данные по ситуации в строительном секторе: закладки новых домов и новые строительства ожидаются с ростом, однако масштабы ожидаемого роста выглядят завышенными не исключено, что мы увидим данные хуже ожиданий. Также выйдет отчет по динамике производственных цен, здесь можно смело ждать усиления годового падения цен. В четверг будут публиковать традиционный недельный отчет по заявкам на пособие по безработице, ожидается, что показатель станется вблизи текущих уровней. Также выйдет отчет по индексу опережающих индикаторов, здесь пока более вероятна позитивная динамика на фоне роста фондового рынка США. В пятницу опубликуют отчет по продажам на вторичном рынке жилья США за июль, участники рынка настроены на рост продаж. Это вполне логично в условиях активной распродажи кредитных домов, но есть ограничивающий фактор: в июле ипотека подорожала, выплаты по кредитам станут больше почти на 10%, а это ограничит активность на рынке недвижимости. Завершит неделю выступление главы ФРС Б.Бернанке, который будет рассказывать о том, как США преодолевали кризис в последний год. Вероятнее всего, речь Бернанке будет скорее саморекламой, ему нужно активно действовать, чтобы ускорить свое утверждение на второй срок, иначе ухудшение ситуации осенью-зимой резко понизит его шансы на должность главы ФРС. Если же Бернанке будет слишком оптимистичен и даст хоть какой-то намек на ужесточение монетарной политики ситуация может резко измениться в пользу доллара.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4130-1.4140	1.4290-1.4300	M
  1.4080-1.4090	1.4340-1.4350	W
  1.4000-1.4010	1.4430-1.4440	D
  1.3920-1.3930	1.4500-1.4510	H4

  В июле европейская валюта продолжала оставаться в рамках июньского диапазона, так и не сумев добраться до новых максимумов. На прошедшей неделе европейская валюта не смогла сформировать направленной динамики и закрыла неделю практически без изменений. На недельном таймфрейме риски роста сохраняются пока пара удерживается выше 1.40, в то же время закрытие недели сигнализирует в пользу разворота вниз. На дневном таймфрейме пара пока не сформировала направленного движения, но сформированы дивергенции, что может быть сигналом к снижению европейской валюты. Закрепление выше 1.4350 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Закрепление ниже 1.4140 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4300 со стопами выше 1.4350. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4140 со стопами ниже 1.4080.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4130. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4350.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6450-1.6460	1.6670-1.6680	M
  1.6400-1.6410	1.6740-1.6750	W
  1.6320-1.6330	1.6820-1.6830	D
  1.6230-1.6240	1.6990-1.7000	H4

  В июле английский фунт снова вырос после коррекции. На прошедшей неделе английская валюта резко выросла превысив отметку 1.70, но к закрытию недели ситуация резки изменилась и пара снизилась. Пока пара смогла удержаться выше 1.6300 восходящее давление сохраняется, в то же время на недельном таймфрейме восходящая коррекция фунта может завершиться, пара закрыла неделю "падающей звездой", после чего снизилась. На дневном таймфрейме пара сформировала дивергенции. Закрепление ниже 1.6440 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.6670 станет сигналом к росту английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6670 со стопами выше 1.6750. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6460 со стопами ниже 1.6400.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6450. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6680.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  94.40-94.50	96.00-96.10	M
  93.90-94.00	96.60-96.70	W
  93.00-93.10	97.70-97.80	D
  91.70-91.80	98.80-98.90	H4

  В июле пара резко снизилась в первой половине месяца, после чего смогла отыграть часть потерь. На прошедшей неделе пара преодолела линию краткосрочного нисходящего тренде и резко выросла. На недельном таймфрейме резкий рост пары сформировал предпосылки для дальнейшего восстановления, но общая тенденция пока отсутствует. На дневном таймфрейме пара отыграла обратно дневной прорыв вверх, но пока удерживается выше 94.00, что сохраняет небольшие шансы на возобновление роста. Закрепление ниже поддержки 94.00 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 96.10 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 96.00 со стопами выше 96.80. Покупки можно рассмотреть в районе 94.50 со стопами ниже 94.00.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 94.00. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 96.10.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)