31 января 2022 ЦентроКредит | Нефть
В конце 2021 года мы предполагали, что падение мирового спроса на нефть на 9 млн баррелей в сутки в 2020 году, скорее всего, полностью прекратится в 2022 году, и потребление нефти может значительно превысить уровни, существовавшие до пандемии, к лету, что приведет к росту цен на нефть.
Мы также ожидали, что мировой спрос на нефть вырастет на 3,5 млн баррелей в сутки в 2022 году и на 1,4 млн баррелей в сутки в 2023 году. Страны, не входящие в ОЭСР, возможно, добавят около 1,7 млн баррелей в сутки этого роста по сравнению с 1,8 млн баррелей в сутки, поступающими из стран ОЭСР.
Рост мирового спроса на нефть
Но смогут ли развивающиеся страны действительно повысить потребление и цены на нефть, когда Brent приближается к 100 долларам за баррель? В этом году мы предполагаем рост мирового ВВП на 4,2%, при этом ожидаем, что Китай, Индия и Индонезия достигнут 4%, 9,5% и 5% соответственно.
Прогноз роста ВВП на 2022 год
В соответствии с экономической активностью и размером рынка, наибольший вклад в рост спроса на нефть в ближайшие два года, скорее всего, внесут Китай и Индия. Рассмотрим ожидания спроса по ряду ключевых развивающихся стран.
Тенденции мобильности в Индии неоднозначны из-за нового штамма “Омикрон” и снижения продаж автомобилей, которое отчасти является результатом узких мест в цепочке поставок, наблюдаемых в автомобильной промышленности, и резкого роста цен на сырье. Однако, снижение может компенсироваться по мере того, как нехватка чипов уменьшится к концу года.
Спрос на нефть в Бразилии также восстанавливается, но перспективы ухудшаются из-за ожидаемого слабого роста ВВП (+1,1%) в 2022 году в результате ряда политических ошибок и резкого повышения процентных ставок.
В свою очередь, Россия сталкивается с геополитическими препятствиями. Мы отмечаем, что продажи бензина на внутреннем рынке России восстановились, но также не особенно высоки. Слабость российской экономической активности может еще больше усугубиться в будущем из-за геополитической напряженности на Украине. На данный момент рубль упал, несмотря на рост цен на нефть. В случае эскалации напряженности строгие санкции США в отношении России могут значительно навредить зарождающемуся восстановлению на одном из крупнейших развивающихся рынков.
В условиях снижения экономической активности из-за слабого сектора недвижимости и изменения целей макроэкономической политики более слабый рост в Китае является риском для совокупного спроса развивающихся стран. Тем не менее, чистая экспортная позиция Китая продолжает улучшаться, несмотря на более высокие цены на сырьевые товары, что говорит о том, что у Пекина есть достаточно возможностей для положительного влияния на внутренний спрос, не вызывая значительного ослабления юаня.
На товарном уровне мировое потребление бензина и дизельного топлива восстановилось благодаря мобильности на дорогах, но спрос на авиатопливо по-прежнему на 2,3 млн баррелей в сутки ниже уровня, существовавшего до пандемии коронавируса. Тем не менее, возобновление международных авиаперевозок по вакцинам и профилактическим средствам может продолжить тенденцию к росту.
Глобальное воздушное сообщение, количество рейсов
В условиях сокращения резервных мощностей по добыче нефти, низкого уровня запасов и роста геополитической напряженности на Украине мы вновь ожидаем, что к середине 2022 года Brent достигнет 120 долларов за баррель.
Риски изменения наших ожиданий цен включают политику Китая по борьбе с коронавирусом и более агрессивную, чем ожидалось, политику ФРС. Кроме того, скачок цен на нефть марки Brent также может негативно сказаться на спросе в развивающихся странах, поскольку цены на топливо в местной валюте уже довольно высоки. Так можно ли выдержать возможный летний скачок цен на нефть? В настоящее время мы прогнозируем, что сырая нефть марки Brent вернется к среднему уровню 80 долларов за баррель во 2 полугодии 2022 года после скачка в середине года. Тем не менее, глобальный макроэкономический фон может поддержать сырую нефть почти трехзначными цифрами во 2 полугодии, если доллар ослабнет. На наш взгляд, два ключевых условия могут спровоцировать ослабление доллара США и поддержать нефть: усиление стимулирования политики Китая и менее агрессивная, чем ожидалось, ФРС. На данный момент Китай уже лидирует с умеренным увеличением кредитования и более низкими ставками, но необходимо больше.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мы также ожидали, что мировой спрос на нефть вырастет на 3,5 млн баррелей в сутки в 2022 году и на 1,4 млн баррелей в сутки в 2023 году. Страны, не входящие в ОЭСР, возможно, добавят около 1,7 млн баррелей в сутки этого роста по сравнению с 1,8 млн баррелей в сутки, поступающими из стран ОЭСР.
Рост мирового спроса на нефть
Но смогут ли развивающиеся страны действительно повысить потребление и цены на нефть, когда Brent приближается к 100 долларам за баррель? В этом году мы предполагаем рост мирового ВВП на 4,2%, при этом ожидаем, что Китай, Индия и Индонезия достигнут 4%, 9,5% и 5% соответственно.
Прогноз роста ВВП на 2022 год
В соответствии с экономической активностью и размером рынка, наибольший вклад в рост спроса на нефть в ближайшие два года, скорее всего, внесут Китай и Индия. Рассмотрим ожидания спроса по ряду ключевых развивающихся стран.
Тенденции мобильности в Индии неоднозначны из-за нового штамма “Омикрон” и снижения продаж автомобилей, которое отчасти является результатом узких мест в цепочке поставок, наблюдаемых в автомобильной промышленности, и резкого роста цен на сырье. Однако, снижение может компенсироваться по мере того, как нехватка чипов уменьшится к концу года.
Спрос на нефть в Бразилии также восстанавливается, но перспективы ухудшаются из-за ожидаемого слабого роста ВВП (+1,1%) в 2022 году в результате ряда политических ошибок и резкого повышения процентных ставок.
В свою очередь, Россия сталкивается с геополитическими препятствиями. Мы отмечаем, что продажи бензина на внутреннем рынке России восстановились, но также не особенно высоки. Слабость российской экономической активности может еще больше усугубиться в будущем из-за геополитической напряженности на Украине. На данный момент рубль упал, несмотря на рост цен на нефть. В случае эскалации напряженности строгие санкции США в отношении России могут значительно навредить зарождающемуся восстановлению на одном из крупнейших развивающихся рынков.
В условиях снижения экономической активности из-за слабого сектора недвижимости и изменения целей макроэкономической политики более слабый рост в Китае является риском для совокупного спроса развивающихся стран. Тем не менее, чистая экспортная позиция Китая продолжает улучшаться, несмотря на более высокие цены на сырьевые товары, что говорит о том, что у Пекина есть достаточно возможностей для положительного влияния на внутренний спрос, не вызывая значительного ослабления юаня.
На товарном уровне мировое потребление бензина и дизельного топлива восстановилось благодаря мобильности на дорогах, но спрос на авиатопливо по-прежнему на 2,3 млн баррелей в сутки ниже уровня, существовавшего до пандемии коронавируса. Тем не менее, возобновление международных авиаперевозок по вакцинам и профилактическим средствам может продолжить тенденцию к росту.
Глобальное воздушное сообщение, количество рейсов
В условиях сокращения резервных мощностей по добыче нефти, низкого уровня запасов и роста геополитической напряженности на Украине мы вновь ожидаем, что к середине 2022 года Brent достигнет 120 долларов за баррель.
Риски изменения наших ожиданий цен включают политику Китая по борьбе с коронавирусом и более агрессивную, чем ожидалось, политику ФРС. Кроме того, скачок цен на нефть марки Brent также может негативно сказаться на спросе в развивающихся странах, поскольку цены на топливо в местной валюте уже довольно высоки. Так можно ли выдержать возможный летний скачок цен на нефть? В настоящее время мы прогнозируем, что сырая нефть марки Brent вернется к среднему уровню 80 долларов за баррель во 2 полугодии 2022 года после скачка в середине года. Тем не менее, глобальный макроэкономический фон может поддержать сырую нефть почти трехзначными цифрами во 2 полугодии, если доллар ослабнет. На наш взгляд, два ключевых условия могут спровоцировать ослабление доллара США и поддержать нефть: усиление стимулирования политики Китая и менее агрессивная, чем ожидалось, ФРС. На данный момент Китай уже лидирует с умеренным увеличением кредитования и более низкими ставками, но необходимо больше.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу