31 января 2022 banki.ru Прокудин Антон
Очередные санкции, которые были представлены официальными лицами в США и Европе, предполагают возможность введения ограничительных мер против России разных видов — от персональных санкций до ограничения на конвертацию рубля и отключения ряда кредитных организаций от SWIFT. Рассмотрим, как каждый сценарий скажется на рядовых гражданах и инвесторах.
Санкционная перспектива для России предполагает пять видов ограничений. Это:
— персональные санкции,
— остановка сертификации «Северного потока — 2»,
— ограничение на конвертацию рубля,
— запрет на проведение операций в долларах США для российских банков,
— отключение ряда кредитных организаций от SWIFT.
Разберем весь ряд последствий для каждого ограничения.
Персональные санкции не окажут влияния на экономику. Это хорошо видно даже по жестким санкциям против «РУСАЛа», которые можно назвать персонально-секторальными. Эти санкции были сняты после изменения структуры владения и замены некоторых топ-менеджеров. Такие рестрикции носят исключительно устрашающий характер, но не влияют на экономику.
Сертификация «Северного потока — 2» уже остановлена. Учитывая, что «Газпром» в прошлом году не задействовал часть мощностей трубопроводов в Европу, хотя объем продаж газа в Европу был высоким, сам проект нужен лишь для перераспределения потоков между разными странами-транзитерами, а на общий объем продажи газа в Европу он не влияет. Поэтому, кроме удорожания самих поставок (при прокачке газа через территорию разных стран действуют разные тарифы на прокачку), Европа больше ничего не получит в результате этого действия.
Ограничение конвертации рубля имело бы значение, если бы российский рубль был международной валютой, но он таковой не является. Следовательно, помимо дополнительных технических сложностей расчетов в международных сделках (некоторые из них проходят в рублях), это ничего не принесет.
Запрет на проведение операций в долларах США уже действует для ряда крупнейших российских банков. Никаких новых трудностей, кроме усложнения технической части операций, он банкам не создаст.
Наконец, отключение от SWIFT. Единственный раз эта санкция применялась против Ирана. Тогда против страны было введено эмбарго (против России сейчас его никто не анонсирует даже в проекте), а чтобы добиться прекращения платежей, позднее банки отключили от системы обмена сообщениями SWIFT. Техническое отключение от SWIFT приведет к использованию других систем (CIPS, например), и это ударит, скорее, по самой SWIFT, так как будет способствовать развитию конкурентов. Единственный существенный удар российская экономика может получить от введения эмбарго, как это было с Ираном. Тогда есть смысл и от SWIFT отключать, поскольку торговать с Россией будет нельзя. Однако введение эмбарго против РФ сильно ударит сначала по западным странам, и вот почему.
Введение эмбарго вызовет кратный рост цен на нефть и газ, произойдет резкое ускорение инфляции в США и западном мире, за чем последуют повышение ставки ФРС и массовые банкротства закредитованных компаний, а также рост смертности в Европе из-за отключения отопления и социальные волнения. Рейтинг Байдена, который сильно коррелирует с динамикой инфляции, упадет до рекордно низких отметок, что означает для него процедуру импичмента (с таким уровнем поддержки населения больше немыслимо оставаться президентом). Экономика Европы погрузится в хаос из-за острой нехватки энергоносителей как для отопления, так и для выработки электроэнергии: будут происходить временные отключения света и инфраструктуры, что парализует часть экономики.
В зависимости от того, какой объем нефти удастся продавать после введения эмбарго (Иран потерял 60% экспорта в первом эмбарго и 80% во втором эмбарго, а не 100%), моментальным результатом для валютного курса, скорее, станет отсутствие существенной девальвации из-за кратного роста цен на нефть и газ. Одновременно с этим произойдет обвал российских гособлигаций в валюте и рублях, а также потеря ликвидности еврооблигаций компаний из-за массовых дефолтов по ним (многие компании не смогут оперативно заплатить по долларовым облигациям из-за других санкций). После снижения рейтинга РФ государственные еврооблигации нащупают новые равновесные уровни. На рынке ОФЗ также установятся новые равновесные уровни с доходностью выше текущей.
Поэтому введение обещанных ограничительных мер не окажет влияния на реальную экономику, а психологический эффект от них мы видим уже сейчас на финансовом рынке. Введение же эмбарго будет катастрофой для западных стран, что делает самоубийственным для них такие санкции. Вероятно, поэтому об эмбарго даже не заявляют. Российским гражданам таких санкций также не стоит бояться, поскольку удорожание комиссий по банковским операциям люди едва ли заметят, а остальные санкции на них и вовсе не повлияют, вариант с эмбарго является единственной опасностью для занятости населения в перспективе нескольких лет, но он, как я уже подчеркнул, сейчас даже не предлагается.
http://www.banki.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Санкционная перспектива для России предполагает пять видов ограничений. Это:
— персональные санкции,
— остановка сертификации «Северного потока — 2»,
— ограничение на конвертацию рубля,
— запрет на проведение операций в долларах США для российских банков,
— отключение ряда кредитных организаций от SWIFT.
Разберем весь ряд последствий для каждого ограничения.
Персональные санкции не окажут влияния на экономику. Это хорошо видно даже по жестким санкциям против «РУСАЛа», которые можно назвать персонально-секторальными. Эти санкции были сняты после изменения структуры владения и замены некоторых топ-менеджеров. Такие рестрикции носят исключительно устрашающий характер, но не влияют на экономику.
Сертификация «Северного потока — 2» уже остановлена. Учитывая, что «Газпром» в прошлом году не задействовал часть мощностей трубопроводов в Европу, хотя объем продаж газа в Европу был высоким, сам проект нужен лишь для перераспределения потоков между разными странами-транзитерами, а на общий объем продажи газа в Европу он не влияет. Поэтому, кроме удорожания самих поставок (при прокачке газа через территорию разных стран действуют разные тарифы на прокачку), Европа больше ничего не получит в результате этого действия.
Ограничение конвертации рубля имело бы значение, если бы российский рубль был международной валютой, но он таковой не является. Следовательно, помимо дополнительных технических сложностей расчетов в международных сделках (некоторые из них проходят в рублях), это ничего не принесет.
Запрет на проведение операций в долларах США уже действует для ряда крупнейших российских банков. Никаких новых трудностей, кроме усложнения технической части операций, он банкам не создаст.
Наконец, отключение от SWIFT. Единственный раз эта санкция применялась против Ирана. Тогда против страны было введено эмбарго (против России сейчас его никто не анонсирует даже в проекте), а чтобы добиться прекращения платежей, позднее банки отключили от системы обмена сообщениями SWIFT. Техническое отключение от SWIFT приведет к использованию других систем (CIPS, например), и это ударит, скорее, по самой SWIFT, так как будет способствовать развитию конкурентов. Единственный существенный удар российская экономика может получить от введения эмбарго, как это было с Ираном. Тогда есть смысл и от SWIFT отключать, поскольку торговать с Россией будет нельзя. Однако введение эмбарго против РФ сильно ударит сначала по западным странам, и вот почему.
Введение эмбарго вызовет кратный рост цен на нефть и газ, произойдет резкое ускорение инфляции в США и западном мире, за чем последуют повышение ставки ФРС и массовые банкротства закредитованных компаний, а также рост смертности в Европе из-за отключения отопления и социальные волнения. Рейтинг Байдена, который сильно коррелирует с динамикой инфляции, упадет до рекордно низких отметок, что означает для него процедуру импичмента (с таким уровнем поддержки населения больше немыслимо оставаться президентом). Экономика Европы погрузится в хаос из-за острой нехватки энергоносителей как для отопления, так и для выработки электроэнергии: будут происходить временные отключения света и инфраструктуры, что парализует часть экономики.
В зависимости от того, какой объем нефти удастся продавать после введения эмбарго (Иран потерял 60% экспорта в первом эмбарго и 80% во втором эмбарго, а не 100%), моментальным результатом для валютного курса, скорее, станет отсутствие существенной девальвации из-за кратного роста цен на нефть и газ. Одновременно с этим произойдет обвал российских гособлигаций в валюте и рублях, а также потеря ликвидности еврооблигаций компаний из-за массовых дефолтов по ним (многие компании не смогут оперативно заплатить по долларовым облигациям из-за других санкций). После снижения рейтинга РФ государственные еврооблигации нащупают новые равновесные уровни. На рынке ОФЗ также установятся новые равновесные уровни с доходностью выше текущей.
Поэтому введение обещанных ограничительных мер не окажет влияния на реальную экономику, а психологический эффект от них мы видим уже сейчас на финансовом рынке. Введение же эмбарго будет катастрофой для западных стран, что делает самоубийственным для них такие санкции. Вероятно, поэтому об эмбарго даже не заявляют. Российским гражданам таких санкций также не стоит бояться, поскольку удорожание комиссий по банковским операциям люди едва ли заметят, а остальные санкции на них и вовсе не повлияют, вариант с эмбарго является единственной опасностью для занятости населения в перспективе нескольких лет, но он, как я уже подчеркнул, сейчас даже не предлагается.
http://www.banki.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter