2 февраля 2022 Открытие | Открытый журнал | HeadHunter Ozon TCS Group Яндекс Segezha Group Буторин Евгений
Вторая часть обзора будет посвящена идеям из топ-5 быстрорастущих компаний России, потенциал которых составляет более 100%. Из общей массы бумаг аналитики выделяют следующие акции роста: HeadHunter Group, Ozon, TSC Group, Segezha Group и «Яндекс». В первой части обзора мы рассмотрели инвестиционные идеи по акциям «АЛРОСА», «Самолёта» и «Норникеля».
HeadHunter: охота за конкурентами
HeadHunter (HHRU) выделяется среди конкурентов высокой активностью в сфере сделок слияния и поглощения. Это позволило значительно увеличить масштаб бизнеса в течение последних лет. В итоге число клиентов сервиса за 9 месяцев 2021 г. увеличилось на 55% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Финансовые результаты тоже продолжают радовать инвесторов — в III квартале 2021 г. выручка выросла на 103,2% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г. За 9 месяцев этот же показатель увеличился на 96,2%. Чистая прибыль растёт ещё более впечатляющими темпами — 202,2% год к году.
Рис. 2. Динамика финансовых показателей HeadHunter. Источник: пресс-релиз компании
По итогам всего 2021 г. компания намерена нарастить выручку на 81–84%. Уже сейчас мы видим перевыполнение плана, поэтому если бизнес покажет хорошие результаты по итогам IV квартала, то рост годовой выручки будет выше ожиданий менеджмента.
Дивиденды HeadHunter по-прежнему отличаются низкой доходностью. Однако для акции роста это, скорее, преимущество, чем недостаток, так как компания может проводить новые поглощения и слияния.
С технической точки зрения акции HeadHunter провели идеальный тест уровня поддержки, отскочив от него более чем на 22%. Сейчас входить в позицию уже поздно, лучше всего дождаться ещё одного теста зоны покупок.
Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций HeadHunter на Мосбирже, октябрь 2020 — 2022
Ozon-zon-zon
Аналитики воодушевились отчётностью крупнейшего публичного онлайн-ритейлера по итогам III квартала прошлого года. Ozon (OZON) продемонстрировал рост показателя GMV на 145%, а число активных покупателей увеличилось на 87%. Количество продавцов возросло более чем в три с половиной раза.
Несмотря на это, Ozon по-прежнему остаётся убыточным на операционном уровне. Для выхода компании на прибыльность одного масштабирования мало — нужно повышать операционную эффективность. Но у ритейлера свои планы на этот счёт: в первую очередь важно завоевать и удержать долю рынка, только потом выходить на прибыль.
С одной стороны, позиция компании понятна — Ozon хочет стать лидером на рынке и удерживать свою позицию. С другой стороны, инвесторам хочется начать получать прибыль уже сейчас. Возможно, именно поэтому акции компании снизились на 73% менее чем за год.
Негатива акциям может добавить исключение бумаг из индекса MSCI Russia. В этом случае последует отток пассивных инвестиций и бумага провалится ещё ниже. Несмотря на быстрый рост бизнеса, ожидать столь же быстрого восстановления котировок не приходится, так как убыточность и возможное исключение из индекса могут спровоцировать дальнейшие распродажи.
С технической точки зрения акции торгуются вблизи исторических минимумов. Последняя неделя завершилась на максимальных объёмах с момента IPO, что говорит о возможной борьбе за уровень. Причин для разворота нет. Входить в бумагу в таких условиях тоже опасно, поэтому следует дождаться разворота тренда и только потом присоединяться к движению.
Рис. 4. Динамика изменения стоимости акций Ozon на Мосбирже, 2021—2022
«Тинькофф» захватывает мир
TCS Group (TCSG) долго была на устах инвесторов, так как за прошлый год её котировки выросли более чем в три раза. Аналитики связывают это с ростом бизнеса — по итогам 9 месяцев 2021 г. число клиентов компании увеличилось на 54% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выручка за этот же период повысилась на 36%. Основными точками роста являются брокерское направление и сегмент дебетовых карт. Однако группа не собирается останавливаться на российском рынке. В перспективе она намерена выйти на рынок Юго-Восточной Азии и уже делает первые шаги для этого. Недавно компания открыла офис в Сингапуре. Дополнительно «Тинькофф» купил долю швейцарской криптобиржи (83%), что может расширить экспансию на запад и помочь компании заработать на популярности криптовалют.
Однако котировки TCS Group резко отреагировали на санкционную риторику со стороны США, в частности против российского банковского сектора. Дополнительное давление оказывает и «ястребиная» риторика ФРС, что даёт инвесторам сигнал для ухода из высокорискованных акций роста в пользу акций стоимости.
С технической точки зрения TCS идеально протестировала уровень поддержки, отбившись от него на 12%. Заходить в бумагу стоит после повторного тестирования уровня, так как если войти сейчас, то получится большой стоп-лосс.
Рис. 5. Динамика изменения стоимости акций TSC Group на Мосбирже, 2020—2022
Segezha Group: лес всему голова
Аналитики рекомендуют покупать акции Segezha Group (SGZH), основываясь на планах развития бизнеса. К 2023 г. компания намерена увеличить производство пиловочной древесины и фанеры в 2,2 раза, клеёного бруса и CLT-панелей — в 2,6 и 4 раза, а пеллет — в 5,7 раз. Кроме того, уже к концу 2022 г. Segezha планирует построить первые два дома из CLT-панелей. Такие дома уже строят в Норвегии, Великобритании, Австрии и Канаде. В России это будут первые постройки. Основное отличие таких домов — отсутствие карбонового следа.
Отдельного внимания стоит реализация «Сегежей» инвестиционной программы, которая рассчитана до 2025 г. Это поможет масштабировать бизнес и стать лидерами рынка. В частности, в прошлом году компания купила одного из крупнейших российских участников на рынке лесной промышленности — «Интер Форест Рус».
Из рисков стоит отметить политику правительства России, которое недавно запретило вывоз необработанного или грубо обработанного леса. Кроме того, были повышены экспортные пошлины на отдельные виды лесоматериалов.
С технической точки зрения акция идеально протестировала уровень поддержки. Заходить в позицию уже опасно, так как цена приближается к зоне скопления объёмов, от которой может последовать отскок.
Рис. 6. Динамика изменения стоимости акций Segezha Group на Мосбирже, май 2021 — 2022
«Яндекс»: пан или пропал
На протяжении последних двух лет «Яндекс» (YNDX) удерживает темпы роста выручки выше 20% в год. Но с прибылью у компании проблемы — 2022 г. может стать самым слабым за последние пять лет.
Основными точками роста бизнеса можно назвать сегменты такси, фудтех и e-commerce. «Яндекс» занял схожую с Ozon позицию — сначала доля рынка и масштабирование, а затем рентабельность. Однако в случае с «Яндексом» это не так критично.
Угрозу для акций компании представляют снижение технологического сектора США и ужесточение монетарной политики ФРС. При этом «Яндекс» активно развивается в сфере рекламы, финансовых технологий, беспилотных автомобилей и медиасервисов. Это может помочь компании восстановиться быстрее рынка за счёт дальнейшего удержания темпов роста финансовых показателей.
С технической точки зрения акция протестировала уровень поддержки и готова к росту. Но в условиях увеличивающихся рисков бумага может на какое-то время уйти в консолидацию.
Рис. 7. Динамика изменения стоимости акций «Яндекса» на Мосбирже, июль 2019 — 2022
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
HeadHunter: охота за конкурентами
HeadHunter (HHRU) выделяется среди конкурентов высокой активностью в сфере сделок слияния и поглощения. Это позволило значительно увеличить масштаб бизнеса в течение последних лет. В итоге число клиентов сервиса за 9 месяцев 2021 г. увеличилось на 55% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Финансовые результаты тоже продолжают радовать инвесторов — в III квартале 2021 г. выручка выросла на 103,2% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г. За 9 месяцев этот же показатель увеличился на 96,2%. Чистая прибыль растёт ещё более впечатляющими темпами — 202,2% год к году.
Рис. 2. Динамика финансовых показателей HeadHunter. Источник: пресс-релиз компании
По итогам всего 2021 г. компания намерена нарастить выручку на 81–84%. Уже сейчас мы видим перевыполнение плана, поэтому если бизнес покажет хорошие результаты по итогам IV квартала, то рост годовой выручки будет выше ожиданий менеджмента.
Дивиденды HeadHunter по-прежнему отличаются низкой доходностью. Однако для акции роста это, скорее, преимущество, чем недостаток, так как компания может проводить новые поглощения и слияния.
С технической точки зрения акции HeadHunter провели идеальный тест уровня поддержки, отскочив от него более чем на 22%. Сейчас входить в позицию уже поздно, лучше всего дождаться ещё одного теста зоны покупок.
Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций HeadHunter на Мосбирже, октябрь 2020 — 2022
Ozon-zon-zon
Аналитики воодушевились отчётностью крупнейшего публичного онлайн-ритейлера по итогам III квартала прошлого года. Ozon (OZON) продемонстрировал рост показателя GMV на 145%, а число активных покупателей увеличилось на 87%. Количество продавцов возросло более чем в три с половиной раза.
Несмотря на это, Ozon по-прежнему остаётся убыточным на операционном уровне. Для выхода компании на прибыльность одного масштабирования мало — нужно повышать операционную эффективность. Но у ритейлера свои планы на этот счёт: в первую очередь важно завоевать и удержать долю рынка, только потом выходить на прибыль.
С одной стороны, позиция компании понятна — Ozon хочет стать лидером на рынке и удерживать свою позицию. С другой стороны, инвесторам хочется начать получать прибыль уже сейчас. Возможно, именно поэтому акции компании снизились на 73% менее чем за год.
Негатива акциям может добавить исключение бумаг из индекса MSCI Russia. В этом случае последует отток пассивных инвестиций и бумага провалится ещё ниже. Несмотря на быстрый рост бизнеса, ожидать столь же быстрого восстановления котировок не приходится, так как убыточность и возможное исключение из индекса могут спровоцировать дальнейшие распродажи.
С технической точки зрения акции торгуются вблизи исторических минимумов. Последняя неделя завершилась на максимальных объёмах с момента IPO, что говорит о возможной борьбе за уровень. Причин для разворота нет. Входить в бумагу в таких условиях тоже опасно, поэтому следует дождаться разворота тренда и только потом присоединяться к движению.
Рис. 4. Динамика изменения стоимости акций Ozon на Мосбирже, 2021—2022
«Тинькофф» захватывает мир
TCS Group (TCSG) долго была на устах инвесторов, так как за прошлый год её котировки выросли более чем в три раза. Аналитики связывают это с ростом бизнеса — по итогам 9 месяцев 2021 г. число клиентов компании увеличилось на 54% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выручка за этот же период повысилась на 36%. Основными точками роста являются брокерское направление и сегмент дебетовых карт. Однако группа не собирается останавливаться на российском рынке. В перспективе она намерена выйти на рынок Юго-Восточной Азии и уже делает первые шаги для этого. Недавно компания открыла офис в Сингапуре. Дополнительно «Тинькофф» купил долю швейцарской криптобиржи (83%), что может расширить экспансию на запад и помочь компании заработать на популярности криптовалют.
Однако котировки TCS Group резко отреагировали на санкционную риторику со стороны США, в частности против российского банковского сектора. Дополнительное давление оказывает и «ястребиная» риторика ФРС, что даёт инвесторам сигнал для ухода из высокорискованных акций роста в пользу акций стоимости.
С технической точки зрения TCS идеально протестировала уровень поддержки, отбившись от него на 12%. Заходить в бумагу стоит после повторного тестирования уровня, так как если войти сейчас, то получится большой стоп-лосс.
Рис. 5. Динамика изменения стоимости акций TSC Group на Мосбирже, 2020—2022
Segezha Group: лес всему голова
Аналитики рекомендуют покупать акции Segezha Group (SGZH), основываясь на планах развития бизнеса. К 2023 г. компания намерена увеличить производство пиловочной древесины и фанеры в 2,2 раза, клеёного бруса и CLT-панелей — в 2,6 и 4 раза, а пеллет — в 5,7 раз. Кроме того, уже к концу 2022 г. Segezha планирует построить первые два дома из CLT-панелей. Такие дома уже строят в Норвегии, Великобритании, Австрии и Канаде. В России это будут первые постройки. Основное отличие таких домов — отсутствие карбонового следа.
Отдельного внимания стоит реализация «Сегежей» инвестиционной программы, которая рассчитана до 2025 г. Это поможет масштабировать бизнес и стать лидерами рынка. В частности, в прошлом году компания купила одного из крупнейших российских участников на рынке лесной промышленности — «Интер Форест Рус».
Из рисков стоит отметить политику правительства России, которое недавно запретило вывоз необработанного или грубо обработанного леса. Кроме того, были повышены экспортные пошлины на отдельные виды лесоматериалов.
С технической точки зрения акция идеально протестировала уровень поддержки. Заходить в позицию уже опасно, так как цена приближается к зоне скопления объёмов, от которой может последовать отскок.
Рис. 6. Динамика изменения стоимости акций Segezha Group на Мосбирже, май 2021 — 2022
«Яндекс»: пан или пропал
На протяжении последних двух лет «Яндекс» (YNDX) удерживает темпы роста выручки выше 20% в год. Но с прибылью у компании проблемы — 2022 г. может стать самым слабым за последние пять лет.
Основными точками роста бизнеса можно назвать сегменты такси, фудтех и e-commerce. «Яндекс» занял схожую с Ozon позицию — сначала доля рынка и масштабирование, а затем рентабельность. Однако в случае с «Яндексом» это не так критично.
Угрозу для акций компании представляют снижение технологического сектора США и ужесточение монетарной политики ФРС. При этом «Яндекс» активно развивается в сфере рекламы, финансовых технологий, беспилотных автомобилей и медиасервисов. Это может помочь компании восстановиться быстрее рынка за счёт дальнейшего удержания темпов роста финансовых показателей.
С технической точки зрения акция протестировала уровень поддержки и готова к росту. Но в условиях увеличивающихся рисков бумага может на какое-то время уйти в консолидацию.
Рис. 7. Динамика изменения стоимости акций «Яндекса» на Мосбирже, июль 2019 — 2022
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу