2 февраля 2022 Financial One
Когда-то на Уолл-стрит было принято считать, что январь задает тон всему году. По этому показателю прогноз для акций на 2022 год выглядит крайне неблагоприятно.
В понедельник индекс S&P 500 завершил месяц снижением на 5,3%, что является худшим месячным показателем с марта 2020 года, когда в первые дни пандемии наблюдалось резкое падение.
Ситуация была бы еще хуже, если бы не рост индекса в пятницу и понедельник, которые вернули часть позиций, утраченных в начале месяца. S&P 500 вырос на 1,9% в понедельник и на 2,4% в пятницу. В предыдущие недели индекс летел вниз, по мере того как инвесторы переоценивали свои предположения о рынках и экономике.
За последние два года рынок бросил вызов неопределенности за пределами Уолл-стрит. Акции быстро восстановились после падения в первые дни пандемии, продемонстрировав рост более чем на 90% по сравнению с минимумом 2020 года. Многие инвесторы боялись упустить, казалось бы, безостановочный рост, особенно в акциях технологических и других рискованных компаний, и вложились в них.
При этом акции технологических компаний показали самую высокую волатильность. На прошлой неделе индекс Nasdaq Composite упал на 18,5% с максимума 19 ноября и на 16,3% за месяц. В понедельник он вырос на 3,4%, что помогло сократить потери за месяц до 9%.
В последнее время начало расти беспокойство инвесторов о том, что инвестиции в акции больше не выглядят надежными. Причиной негативных эмоций участников рынка и турбулентности в январе стала инфляция. Точнее, беспокойство вызывает вопрос о том, как Федеральная резервная система будет бороться с высокой инфляцией, которая отчасти разгорелась из-за беспрецедентных стимулирующих мер, предпринятых американским регулятором для поддержания экономики во время пандемии, включая снижение ключевой процентной ставки почти до нуля.
На протяжении десятилетий многие экономисты полагали, что глобализация и технологические инновации делают маловероятным возвращение устойчиво высокой инфляции, которая в последний раз наблюдалась в 1970-х и 80-х годах. Обоснованием неуклонного роста акций служило сохранение исторически низкой инфляции и процентных ставок. Теперь, похоже, ситуация меняется.
На прошлой неделе Джером Пауэлл, председатель ФРС, подтвердил план регулятора о повышении ключевой ставки «в ближайшее время», вероятно, начиная с марта. Однако он не сообщил подробностей о том, насколько высокими должны быть процентные ставки и что ФРС может сделать с облигациями на триллионы долларов, которые она купила для подъема экономики в течение последних двух лет.
«ФРС действительно изменила свое настроение в последний месяц, – отметила Кэти Бостьянчич, главный финансовый экономист по США в Oxford Economics. – Раньше они говорили о том, что инфляция была преходящей, а теперь они беспокоятся, что это не так, и что она будет более устойчивой».
Как раз из-за этого инвесторы и нервничают. Тем не менее, в последнее время связь между январской динамикой рынка и остальной частью года ослабла. Январские падения рынка стали довольно частым явлением, в том числе и в предыдущие два года, которые, тем не менее, завершились значительным приростом.
Многие стратеги Уолл-стрит прогнозируют, что рынок завершит 2022 год ростом. Дэвид Костин, главный стратег по американскому фондовому рынку в Goldman Sachs, например, прогнозирует, что рынок закончит год ростом на 15%. Главный стратег UBS Марк Хефеле в четверг в записке для клиентов заявил, что он также придерживается позитивного прогноза на конец года: рост на 15% по сравнению с закрытием в пятницу. «Мы ожидаем возобновления ралли акций», – написал Хафеле.
Рынок кажется нестабильным, но недавние колебания оказались лишь немного более значительными, чем обычно. За последние 60 лет средний спред хай-лоу – разница между самой высокой и самой низкой точкой торгового дня по индексу S&P 500 – составлял 1,4%, сказал Говард Сильверблатт, старший аналитик S&P Dow Jones Indices. Пока что в текущем году этот показатель составляет 1,8%, что примерно соответствует уровню 2020 года, но гораздо меньше, чем 3% в 2008 году во время разгара финансового кризиса.
Стоит отметить, что повышенная волатильность не пугает частных инвесторов. На прошлой неделе Bank of America сообщил, что розничные клиенты в целом вложили больше денег в фондовый рынок, чем вывели. За первые три недели года частные лица, имеющие счета в Bank of America, купили акций на $2,3 млрд больше, чем продали.
В то же время хедж-фонды, пользующиеся услугами Bank of America, продали акций и облигаций почти на $3 млрд больше, чем купили. «Розничные клиенты оставались самыми крупными покупателями (как это обычно бывает в январе)», – написала в записке Джилл Кэри Холл, стратег Bank of America.
Оптимизму способствует то, что корпоративные прибыли продолжают расти. Судя по прогнозам аналитиков, прибыль компаний из S&P 500 в четвертом квартале выросла на 24% по сравнению с годом ранее, согласно данным FactSet. Ожидается, что в этом году темпы роста прибыли замедлятся, но в первые три месяца она все равно увеличится на 9%.
Сильные финансовые результаты Apple поддержали рынок на прошлой неделе, ослабив опасения, что период быстрого роста технологической отрасли может подойти к концу. На этой неделе Amazon и Alphabet, материнская компания Google, опубликуют свои отчеты за три месяца, закончившиеся в декабре.
Еще один хороший знак: сектора, тесно связанные с экономикой, такие как финансовый и промышленный, показали более высокие результаты, чем рынок в целом. Акции General Electric, например, упали всего на 2,5% с начала года. Цена акций Wells Fargo выросла примерно на 2,5% в 2022 году.
«Я не думаю, что сейчас существует очень большой риск рецессии, – отметил Джеймс Полсен, стратег из Leuthold Group. – И я не думаю, что пришел конец бычьему рынку».
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В понедельник индекс S&P 500 завершил месяц снижением на 5,3%, что является худшим месячным показателем с марта 2020 года, когда в первые дни пандемии наблюдалось резкое падение.
Ситуация была бы еще хуже, если бы не рост индекса в пятницу и понедельник, которые вернули часть позиций, утраченных в начале месяца. S&P 500 вырос на 1,9% в понедельник и на 2,4% в пятницу. В предыдущие недели индекс летел вниз, по мере того как инвесторы переоценивали свои предположения о рынках и экономике.
За последние два года рынок бросил вызов неопределенности за пределами Уолл-стрит. Акции быстро восстановились после падения в первые дни пандемии, продемонстрировав рост более чем на 90% по сравнению с минимумом 2020 года. Многие инвесторы боялись упустить, казалось бы, безостановочный рост, особенно в акциях технологических и других рискованных компаний, и вложились в них.
При этом акции технологических компаний показали самую высокую волатильность. На прошлой неделе индекс Nasdaq Composite упал на 18,5% с максимума 19 ноября и на 16,3% за месяц. В понедельник он вырос на 3,4%, что помогло сократить потери за месяц до 9%.
В последнее время начало расти беспокойство инвесторов о том, что инвестиции в акции больше не выглядят надежными. Причиной негативных эмоций участников рынка и турбулентности в январе стала инфляция. Точнее, беспокойство вызывает вопрос о том, как Федеральная резервная система будет бороться с высокой инфляцией, которая отчасти разгорелась из-за беспрецедентных стимулирующих мер, предпринятых американским регулятором для поддержания экономики во время пандемии, включая снижение ключевой процентной ставки почти до нуля.
На протяжении десятилетий многие экономисты полагали, что глобализация и технологические инновации делают маловероятным возвращение устойчиво высокой инфляции, которая в последний раз наблюдалась в 1970-х и 80-х годах. Обоснованием неуклонного роста акций служило сохранение исторически низкой инфляции и процентных ставок. Теперь, похоже, ситуация меняется.
На прошлой неделе Джером Пауэлл, председатель ФРС, подтвердил план регулятора о повышении ключевой ставки «в ближайшее время», вероятно, начиная с марта. Однако он не сообщил подробностей о том, насколько высокими должны быть процентные ставки и что ФРС может сделать с облигациями на триллионы долларов, которые она купила для подъема экономики в течение последних двух лет.
«ФРС действительно изменила свое настроение в последний месяц, – отметила Кэти Бостьянчич, главный финансовый экономист по США в Oxford Economics. – Раньше они говорили о том, что инфляция была преходящей, а теперь они беспокоятся, что это не так, и что она будет более устойчивой».
Как раз из-за этого инвесторы и нервничают. Тем не менее, в последнее время связь между январской динамикой рынка и остальной частью года ослабла. Январские падения рынка стали довольно частым явлением, в том числе и в предыдущие два года, которые, тем не менее, завершились значительным приростом.
Многие стратеги Уолл-стрит прогнозируют, что рынок завершит 2022 год ростом. Дэвид Костин, главный стратег по американскому фондовому рынку в Goldman Sachs, например, прогнозирует, что рынок закончит год ростом на 15%. Главный стратег UBS Марк Хефеле в четверг в записке для клиентов заявил, что он также придерживается позитивного прогноза на конец года: рост на 15% по сравнению с закрытием в пятницу. «Мы ожидаем возобновления ралли акций», – написал Хафеле.
Рынок кажется нестабильным, но недавние колебания оказались лишь немного более значительными, чем обычно. За последние 60 лет средний спред хай-лоу – разница между самой высокой и самой низкой точкой торгового дня по индексу S&P 500 – составлял 1,4%, сказал Говард Сильверблатт, старший аналитик S&P Dow Jones Indices. Пока что в текущем году этот показатель составляет 1,8%, что примерно соответствует уровню 2020 года, но гораздо меньше, чем 3% в 2008 году во время разгара финансового кризиса.
Стоит отметить, что повышенная волатильность не пугает частных инвесторов. На прошлой неделе Bank of America сообщил, что розничные клиенты в целом вложили больше денег в фондовый рынок, чем вывели. За первые три недели года частные лица, имеющие счета в Bank of America, купили акций на $2,3 млрд больше, чем продали.
В то же время хедж-фонды, пользующиеся услугами Bank of America, продали акций и облигаций почти на $3 млрд больше, чем купили. «Розничные клиенты оставались самыми крупными покупателями (как это обычно бывает в январе)», – написала в записке Джилл Кэри Холл, стратег Bank of America.
Оптимизму способствует то, что корпоративные прибыли продолжают расти. Судя по прогнозам аналитиков, прибыль компаний из S&P 500 в четвертом квартале выросла на 24% по сравнению с годом ранее, согласно данным FactSet. Ожидается, что в этом году темпы роста прибыли замедлятся, но в первые три месяца она все равно увеличится на 9%.
Сильные финансовые результаты Apple поддержали рынок на прошлой неделе, ослабив опасения, что период быстрого роста технологической отрасли может подойти к концу. На этой неделе Amazon и Alphabet, материнская компания Google, опубликуют свои отчеты за три месяца, закончившиеся в декабре.
Еще один хороший знак: сектора, тесно связанные с экономикой, такие как финансовый и промышленный, показали более высокие результаты, чем рынок в целом. Акции General Electric, например, упали всего на 2,5% с начала года. Цена акций Wells Fargo выросла примерно на 2,5% в 2022 году.
«Я не думаю, что сейчас существует очень большой риск рецессии, – отметил Джеймс Полсен, стратег из Leuthold Group. – И я не думаю, что пришел конец бычьему рынку».
http://fomag.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter