Грегор Спилкер, директор по металлургии/энергетическим продуктам в CME Group, опубликовал статью на сайте CME «Gold’s Relative Performance Stands out in Turbulent Times» (Относительная доходность золота выделяется в неспокойные времена). 2021 год был отличным годом для рискованных активов, когда рынки акций и криптовалют достигли рекордных максимумов. Перспективы на 2022 год более неопределённы, поскольку центральные банки проявляют агрессивность в борьбе с инфляционным давлением. В этих условиях золото демонстрирует относительную силу в начале нового торгового года.
Золото против реальной доходности
Взаимосвязь между ценами на золото и процентными ставками является ключом к пониманию движения цен на драгоценный металл. Реальные ставки отражают альтернативные издержки хранения золота в портфеле с поправкой на инфляцию. Золото не приносит никаких денежных потоков, а низкие ставки означают, что держатель золота не теряет больших процентных доходов. Теория гласит, что когда ставки высоки, инвестор будет сокращать запасы золота и перераспределять средства в активы с более высокой доходностью, что приведёт к снижению цен на драгоценный металл.
Рост цен на золото во второй половине 2020 года до уровня выше $ 2000 за тройскую унцию совпал со снижением ставок, поскольку центральные банки оказывали поддержку экономикам, пострадавшим от COVID. Реальные ставки – измеряются доходностью 5-летних облигаций Федеральной резервной системы, индексированной на инфляцию - достигли дна около -2% в начале 2021 года, где они оставались до конца года. Однако, начиная с ноября 2021 года, реальные ставки росли. В свете сохраняющейся высокой инфляции (годовая инфляция в США в 2021 году составила 7%, что является самым высоким показателем с 1982 года), некоторые наблюдатели за рынком ожидают, что Федеральная резервная система будет агрессивно повышать ставки, начиная с начала 2022 года.
Это приводит к повышению сложных ставок и снижению роста реальной доходности золота. И всё же цена на золото не отреагировала негативно на этот потенциальный встречный ветер. Возможно, что цены на золото повышаются из-за более высокой инфляции, чем ожидает рынок (имеется в виду более низкие реальные ставки), или рынок переоценивает, до какой степени ФРС может повысить ставки — опять же, что означает более низкие ставки и большую поддержку золота.
Между тем геополитические риски, безусловно, возросли в связи с разворачивающимся кризисом между Россией и Украиной, который всё ещё может привести к вооруженному конфликту в Европе. Это также связано с продолжающейся напряжённостью между США и Китаем из-за Тайваня, а также с угрозой конфликта в Корее. Для многих инвесторов драгоценный металл может стать активом-убежищем.
Когда рынки в стрессе… золото может выглядеть лучше
Начало 2022 года на фондовых рынках было непростым. Настроения инвесторов изменились относительно некоторых акций, которые ранее подняли индексы фондового рынка до рекордно высокого уровня. Технологический индекс Nasdaq-100 отстаёт от более широкого индекса S&P 500, поскольку инвесторы пересматривают свои оценки в свете возможного повышения ставок и последствий последнего варианта COVID. В медвежьем окружении золото демонстрирует свою силу. Оно может служить стабилизатором портфеля, когда рынки испытывают стресс. Хотя металл не всегда невосприимчив к давлению со стороны продавцов (он также распродавался, когда мир перешёл в «режим блокировки» в марте 2020 года), он может превзойти типичные рисковые активы в этих рыночных условиях.
Криптовалюта и золото
Если старт акций в 2022 году был непростым, что можно сказать о криптоактивах? С момента достижения исторического максимума 9 ноября 2021 года биткойн потерял почти половину своей стоимости. Отношение биткойнов к золоту показывает, сколько тройских унций золота вы можете купить за один биткойн — чем выше число, тем дороже биткойн по отношению к золоту. Оглядываясь назад на последние пять лет, можно сказать, что это соотношение, как правило, колебалось в пределах 5–10, прежде чем в начале 2021 года оно значительно выросло, когда цена биткойна поднялась выше 60 тыс. долларов. При пиковых ценах на биткойн соотношение превышало 35x. В настоящее время оно упало примерно до 20x — высокий исторический показатель, но далёкий от рекорда.
Резюме
Торговая активность в 2022 году на сегодняшний день может быть отмечена высокой волатильностью и давлением со стороны продавцов на некоторые популярные классы активов за последние несколько лет. Макроэкономические перспективы неопределённы, поскольку центральные банки допускают ошибки в политике, существуют опасения по поводу инфляции во многих секторах экономики и геополитические горячие точки. В этих условиях золото вызвало солидный интерес со стороны инвесторов. С начала года драгоценный металл превосходит рисковые активы и доказывает, что в неспокойные времена он является средством сбережения.
P.S. Новости рынка PGMs: ETC от Норникеля
ЦБ впервые включил компанию в реестр операторов информационных систем по управлению цифровыми финансовыми активами (ЦФА), закон о которых вступил в силу в январе 2021 года. Первым участником реестра стал сервис токенизации Atomyze, который выпускает цифровые активы «Норникеля» и в который ранее инвестировал «Интеррос» Владимира Потанина. «Банк России включил первую организацию — ООО "Атомайз" — в реестр операторов информационных систем... Регулятор признал правила информационной системы компании и техническую реализацию платформы соответствующими законодательству»,— указано на сайте ЦБ.
Господин Потанин по случаю регистрации Atomyze в реестре написал в группе «Клуб Интеррос» в Facebook, что «благодаря принятию закона о ЦФА и грамотной политике ЦБ у России есть все предпосылки для того, чтобы обеспечить себе цифровое лидерство». Atomyze позволяет переводить физические активы в цифровую форму. На платформе размещены токены палладиевого фонда «Норникеля» Global Palladium Fund (GPF), обеспеченные металлами компании. Решение о регистрации платформы в качестве оператора по выпуску ЦФА произошло на фоне дискуссии в правительстве и среди регуляторов о том, стоит ли запрещать в России оборот криптовалют.
GPF, учреждённый «Норникелем», разместил на фондовой бирже Милана Borsa Italiana цифровой биржевой инструмент (ETC), обеспеченный металлами, необходимыми для производства электромобилей. Начальный выпуск ETC составил $ 10 млн. В ближайшие недели состоится листинг на немецкой фондовой бирже Deutsche Börse, Лондонской фондовой бирже и Швейцарской бирже. Соотношение общих расходов (Total Expense Ratio) составляет 0,8%.
Как сообщает пресс-служба «Норникеля», ETC обеспечен металлами с физическим хранением и будет соответствовать динамике индекса электромобилей GPF Electric Vehicle Index. Весовые доли металлов (не более 40%) в корзине индекса распределены следующим образом: медь (40%), #палладий (28,13%), никель (18,65%), кобальт (11,45%) и #платина (1,77%). Металлы хранятся на складах в Роттердаме, сертифицированных Лондонской биржей металлов, и в хранилищах Лондонского рынка платины и палладия (LPPM) в Лондоне и Швейцарии.
Металлы необходимы для перехода к возобновляемой энергетике и являются важнейшими материалами для электромобилей. Новый инструмент ETC предоставляет инвесторам простой и экономически эффективный способ доступа к этим металлам, обеспечивая инвестиционному портфелю потенциальную диверсификацию и защиту от инфляции.
«Мы рады первыми на рынке предоставить инвесторам возможность инвестировать в ETC, обеспеченный корзиной металлов, таких как кобальт, медь и никель, которые используются в производстве аккумуляторов для электромобилей, - отметил руководитель блока сбыта и коммерции «Норникеля» Антон Берлин. - Благодаря нашему цифровому биржевому инструменту инвесторы получат доступ к сырьевым товарам, необходимым для глобальной декарбонизации экономики. Именно поэтому сегодня на него наблюдается повышенный спрос».
Александр Стоянов, генеральный директор GPF в свою очередь подчеркнул: «В последние годы мы видим просто невероятный рост спроса на электромобили. Когда только начинаешь инвестировать в эту отрасль, могут возникнуть сложности с выбором активов, особенно акций эмитентов, оценки стоимости которых существенно отличаются друг от друга. Неясно, какие технологии или компании в итоге станут лидерами. Наш фонд предлагает инвесторам высокотехнологичную альтернативу с обеспечением в виде физического хранения металлов и более выгодным соотношением риска и доходности по сравнению с инвестициями в акции».
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Золото против реальной доходности
Взаимосвязь между ценами на золото и процентными ставками является ключом к пониманию движения цен на драгоценный металл. Реальные ставки отражают альтернативные издержки хранения золота в портфеле с поправкой на инфляцию. Золото не приносит никаких денежных потоков, а низкие ставки означают, что держатель золота не теряет больших процентных доходов. Теория гласит, что когда ставки высоки, инвестор будет сокращать запасы золота и перераспределять средства в активы с более высокой доходностью, что приведёт к снижению цен на драгоценный металл.
Рост цен на золото во второй половине 2020 года до уровня выше $ 2000 за тройскую унцию совпал со снижением ставок, поскольку центральные банки оказывали поддержку экономикам, пострадавшим от COVID. Реальные ставки – измеряются доходностью 5-летних облигаций Федеральной резервной системы, индексированной на инфляцию - достигли дна около -2% в начале 2021 года, где они оставались до конца года. Однако, начиная с ноября 2021 года, реальные ставки росли. В свете сохраняющейся высокой инфляции (годовая инфляция в США в 2021 году составила 7%, что является самым высоким показателем с 1982 года), некоторые наблюдатели за рынком ожидают, что Федеральная резервная система будет агрессивно повышать ставки, начиная с начала 2022 года.
Это приводит к повышению сложных ставок и снижению роста реальной доходности золота. И всё же цена на золото не отреагировала негативно на этот потенциальный встречный ветер. Возможно, что цены на золото повышаются из-за более высокой инфляции, чем ожидает рынок (имеется в виду более низкие реальные ставки), или рынок переоценивает, до какой степени ФРС может повысить ставки — опять же, что означает более низкие ставки и большую поддержку золота.
Между тем геополитические риски, безусловно, возросли в связи с разворачивающимся кризисом между Россией и Украиной, который всё ещё может привести к вооруженному конфликту в Европе. Это также связано с продолжающейся напряжённостью между США и Китаем из-за Тайваня, а также с угрозой конфликта в Корее. Для многих инвесторов драгоценный металл может стать активом-убежищем.
Когда рынки в стрессе… золото может выглядеть лучше
Начало 2022 года на фондовых рынках было непростым. Настроения инвесторов изменились относительно некоторых акций, которые ранее подняли индексы фондового рынка до рекордно высокого уровня. Технологический индекс Nasdaq-100 отстаёт от более широкого индекса S&P 500, поскольку инвесторы пересматривают свои оценки в свете возможного повышения ставок и последствий последнего варианта COVID. В медвежьем окружении золото демонстрирует свою силу. Оно может служить стабилизатором портфеля, когда рынки испытывают стресс. Хотя металл не всегда невосприимчив к давлению со стороны продавцов (он также распродавался, когда мир перешёл в «режим блокировки» в марте 2020 года), он может превзойти типичные рисковые активы в этих рыночных условиях.
Криптовалюта и золото
Если старт акций в 2022 году был непростым, что можно сказать о криптоактивах? С момента достижения исторического максимума 9 ноября 2021 года биткойн потерял почти половину своей стоимости. Отношение биткойнов к золоту показывает, сколько тройских унций золота вы можете купить за один биткойн — чем выше число, тем дороже биткойн по отношению к золоту. Оглядываясь назад на последние пять лет, можно сказать, что это соотношение, как правило, колебалось в пределах 5–10, прежде чем в начале 2021 года оно значительно выросло, когда цена биткойна поднялась выше 60 тыс. долларов. При пиковых ценах на биткойн соотношение превышало 35x. В настоящее время оно упало примерно до 20x — высокий исторический показатель, но далёкий от рекорда.
Резюме
Торговая активность в 2022 году на сегодняшний день может быть отмечена высокой волатильностью и давлением со стороны продавцов на некоторые популярные классы активов за последние несколько лет. Макроэкономические перспективы неопределённы, поскольку центральные банки допускают ошибки в политике, существуют опасения по поводу инфляции во многих секторах экономики и геополитические горячие точки. В этих условиях золото вызвало солидный интерес со стороны инвесторов. С начала года драгоценный металл превосходит рисковые активы и доказывает, что в неспокойные времена он является средством сбережения.
P.S. Новости рынка PGMs: ETC от Норникеля
ЦБ впервые включил компанию в реестр операторов информационных систем по управлению цифровыми финансовыми активами (ЦФА), закон о которых вступил в силу в январе 2021 года. Первым участником реестра стал сервис токенизации Atomyze, который выпускает цифровые активы «Норникеля» и в который ранее инвестировал «Интеррос» Владимира Потанина. «Банк России включил первую организацию — ООО "Атомайз" — в реестр операторов информационных систем... Регулятор признал правила информационной системы компании и техническую реализацию платформы соответствующими законодательству»,— указано на сайте ЦБ.
Господин Потанин по случаю регистрации Atomyze в реестре написал в группе «Клуб Интеррос» в Facebook, что «благодаря принятию закона о ЦФА и грамотной политике ЦБ у России есть все предпосылки для того, чтобы обеспечить себе цифровое лидерство». Atomyze позволяет переводить физические активы в цифровую форму. На платформе размещены токены палладиевого фонда «Норникеля» Global Palladium Fund (GPF), обеспеченные металлами компании. Решение о регистрации платформы в качестве оператора по выпуску ЦФА произошло на фоне дискуссии в правительстве и среди регуляторов о том, стоит ли запрещать в России оборот криптовалют.
GPF, учреждённый «Норникелем», разместил на фондовой бирже Милана Borsa Italiana цифровой биржевой инструмент (ETC), обеспеченный металлами, необходимыми для производства электромобилей. Начальный выпуск ETC составил $ 10 млн. В ближайшие недели состоится листинг на немецкой фондовой бирже Deutsche Börse, Лондонской фондовой бирже и Швейцарской бирже. Соотношение общих расходов (Total Expense Ratio) составляет 0,8%.
Как сообщает пресс-служба «Норникеля», ETC обеспечен металлами с физическим хранением и будет соответствовать динамике индекса электромобилей GPF Electric Vehicle Index. Весовые доли металлов (не более 40%) в корзине индекса распределены следующим образом: медь (40%), #палладий (28,13%), никель (18,65%), кобальт (11,45%) и #платина (1,77%). Металлы хранятся на складах в Роттердаме, сертифицированных Лондонской биржей металлов, и в хранилищах Лондонского рынка платины и палладия (LPPM) в Лондоне и Швейцарии.
Металлы необходимы для перехода к возобновляемой энергетике и являются важнейшими материалами для электромобилей. Новый инструмент ETC предоставляет инвесторам простой и экономически эффективный способ доступа к этим металлам, обеспечивая инвестиционному портфелю потенциальную диверсификацию и защиту от инфляции.
«Мы рады первыми на рынке предоставить инвесторам возможность инвестировать в ETC, обеспеченный корзиной металлов, таких как кобальт, медь и никель, которые используются в производстве аккумуляторов для электромобилей, - отметил руководитель блока сбыта и коммерции «Норникеля» Антон Берлин. - Благодаря нашему цифровому биржевому инструменту инвесторы получат доступ к сырьевым товарам, необходимым для глобальной декарбонизации экономики. Именно поэтому сегодня на него наблюдается повышенный спрос».
Александр Стоянов, генеральный директор GPF в свою очередь подчеркнул: «В последние годы мы видим просто невероятный рост спроса на электромобили. Когда только начинаешь инвестировать в эту отрасль, могут возникнуть сложности с выбором активов, особенно акций эмитентов, оценки стоимости которых существенно отличаются друг от друга. Неясно, какие технологии или компании в итоге станут лидерами. Наш фонд предлагает инвесторам высокотехнологичную альтернативу с обеспечением в виде физического хранения металлов и более выгодным соотношением риска и доходности по сравнению с инвестициями в акции».
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу