В СМИ массово появились сообщения о якобы потерях и убытках Сбербанка в 100+ млрд руб. на волне обвала рынка акций и облигаций начала 2022 г. Громкие заголовки в прессе будоражат умы. По сути, имеем эффект биржевой волатильности, который сойдет на нет при нормализации внешнего фона.
Рынок упал
В январе индекс акций МосБиржи упал на 6%, индекс гособлигаций RGBI просел на 5%. Сильнейшие распродажи российских финансовых активов были вызваны в первую очередь обострившейся геополитической повесткой на фоне разногласий стран по вопросам европейской безопасности. Инвесторы оценили вероятность санкционных рисков и массово поспешили из бумаг.
Дополнительным фактором неопределенности послужила нескончаемая инфляция, приводящая ЦБ РФ к решению о дальнейшем ужесточении курса путем повышения ставок. А это весомый драйвер роста доходностей ОФЗ при падении цен долгосрочных выпусков облигаций.
Бумажные оценки
Как результат биржевой турбулентности — переоценка инвестиционных портфелей и частных, и институциональных инвесторов. Крупнейшими игроками фондового рынка выступают банки с их огромными торговыми позициями.
По консолидированным сводкам ЦБ, общая переоценка портфелей банковского сектора, без корректировок, превысила 295 млрд. руб. По данным отчетности Сбербанка на 1 февраля 2022 г., вложения в ценные бумаги оценивались в 5,14 трлн руб. А январская волатильность и падение индексов привели к переоценке портфеля банка на 102,4 млрд руб., что визуально сопоставимо с чистой прибылью организации за первый месяц года, но фактически никак на нее не влияет.
Резюме
Во-первых, наблюдаемое обесценение бумаг нашло отражение в капитале банка, а не на финансовом результате. В случае обострения обстановки на геополитическом фронте, включая санкционные риски, при значительном отклонении нормативов капитала ЦБ может даже временно вводить мораторий на отражение переоценки стоимости активов. Такой опыт у регулятора уже был в кризисную весну 2020 г.
Во-вторых, положительный результат по торговым финансовым операциям банка сглаживает сентимент от снижения стоимости самого портфеля бумаг.
В-третьих, и это главное, убытком можно считать лишь зафиксированный отрицательный результат по инструментам. По мере нормализации рыночной обстановки произойдет обратная положительная переоценка стоимости активов. Долгосрочный характер вложения обуславливает спокойные и взвешенные оценки текущей, пусть и непростой, ситуации.
Рынок упал
В январе индекс акций МосБиржи упал на 6%, индекс гособлигаций RGBI просел на 5%. Сильнейшие распродажи российских финансовых активов были вызваны в первую очередь обострившейся геополитической повесткой на фоне разногласий стран по вопросам европейской безопасности. Инвесторы оценили вероятность санкционных рисков и массово поспешили из бумаг.
Дополнительным фактором неопределенности послужила нескончаемая инфляция, приводящая ЦБ РФ к решению о дальнейшем ужесточении курса путем повышения ставок. А это весомый драйвер роста доходностей ОФЗ при падении цен долгосрочных выпусков облигаций.
Бумажные оценки
Как результат биржевой турбулентности — переоценка инвестиционных портфелей и частных, и институциональных инвесторов. Крупнейшими игроками фондового рынка выступают банки с их огромными торговыми позициями.
По консолидированным сводкам ЦБ, общая переоценка портфелей банковского сектора, без корректировок, превысила 295 млрд. руб. По данным отчетности Сбербанка на 1 февраля 2022 г., вложения в ценные бумаги оценивались в 5,14 трлн руб. А январская волатильность и падение индексов привели к переоценке портфеля банка на 102,4 млрд руб., что визуально сопоставимо с чистой прибылью организации за первый месяц года, но фактически никак на нее не влияет.
Резюме
Во-первых, наблюдаемое обесценение бумаг нашло отражение в капитале банка, а не на финансовом результате. В случае обострения обстановки на геополитическом фронте, включая санкционные риски, при значительном отклонении нормативов капитала ЦБ может даже временно вводить мораторий на отражение переоценки стоимости активов. Такой опыт у регулятора уже был в кризисную весну 2020 г.
Во-вторых, положительный результат по торговым финансовым операциям банка сглаживает сентимент от снижения стоимости самого портфеля бумаг.
В-третьих, и это главное, убытком можно считать лишь зафиксированный отрицательный результат по инструментам. По мере нормализации рыночной обстановки произойдет обратная положительная переоценка стоимости активов. Долгосрочный характер вложения обуславливает спокойные и взвешенные оценки текущей, пусть и непростой, ситуации.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба