15 февраля 2022 ЦентроКредит
РЕКОРДНАЯ ЗА 40 ЛЕТ ИНФЛЯЦИЯ В США: РОСТ ЦЕН УСИЛИВАЕТСЯ НЕ ТОЛЬКО ИЗ-ЗА ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ
Федрезерв получил очередной повод к тому, чтобы начать нормализовывать свою ДКП уже как можно скорее — потребительские цены в США в январе выросли на 0.84% мм (0.64% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил с 7.04% до 7.48% гг. И это максимум с 1982 года!
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.73% мм (0.58% мм с устранением сезонности). Годовой показатель взлетел с 5.45% до 6.02% гг.
Инфляция на общем уровне выросла из-за увеличения цен на энергоносители, транспортные услуги. Но, дело не только в волатильных компонентах: базовая инфляция остается высокой (0.58% mm sa) и вновь признаков ее замедления нет...
Очевидно, эта статистика может придать больше решительности ФРС, а денежный рынок прайсит в моменте почти что 99% (!) вероятность повышения ставки в марте сразу на 50 бп и 61.5% (!) вероятность повышения ставки на 175 бп к концу года.
Таким образом, сценарий 7 хайков, который в начале года казался маргинальным (никто из банков WallStreet такого не предсказывал), всего лишь за месяц стал базовым!
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
КАК И ОЖИДАЛОСЬ, БАНК РОССИИ ПОВЫСИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 100 БП ДО 9.5% ГОДОВЫХ, НО СИГНАЛ ПО-ПРЕНЕМУ ЖЕСТКИЙ
Мы считали наиболее вероятным +100 бп от нашего ЦБ, хотя, как было указано по итогам пресс-конференции, рассматривался вариант и в +150 бп. Наиболее негативным моментом мы считаем сохранение ястребиного сигнала, а именно: “…… при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях…..” В моменте ЦентроКредит ожидает, что пик ужесточения ДКП придется на уровень 10.5-11% годовых
Поскольку заседание было опорным, регулятор представил обновленные макропрогнозы:
Наиболее интересные моменты:
• Прогноз инфляции на конец 2022г повышен с 4-4.5% до 5-6%, но на следующий год – оставлен без изменений в 4%
• Прогноз средней ставки на текущий год: 9-11% (был: 7.3-8.3%). Так как это средняя ставка, то такой диапазон предполагает достаточно широкий набор возможных траекторий. Это может быть как остановка на текущем уровне и снижение ниже 9% к концу года. Это также может быть движение до 11.5-12% на ближайших заседаниях и далее фиксация до конца года на достигнутом уровне. Теоретически можно нарисовать и траекторию резкого повышения до 13-14%, но с последующим столь же резким снижением до 9-10% (вариант, который может быть реализован, например, в случае введения санкций). В целом сигнал, который можно считать из прогноза: ЦБ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ДАЛЬНЕЙШЕГО СУЩЕСТВЕННОГО УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП, ХОТЯ ДОПУСКАЕТ И БОЛЕЕ МЯГКИЕ ВАРИАНТЫ
• Прогноз среднегодовой ставки на 2023г повышен с 5.5-6.5% до 7.5-9.0%, 2024г — оставлен без изменений: 5-6%.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Федрезерв получил очередной повод к тому, чтобы начать нормализовывать свою ДКП уже как можно скорее — потребительские цены в США в январе выросли на 0.84% мм (0.64% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил с 7.04% до 7.48% гг. И это максимум с 1982 года!
Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) составила 0.73% мм (0.58% мм с устранением сезонности). Годовой показатель взлетел с 5.45% до 6.02% гг.
Инфляция на общем уровне выросла из-за увеличения цен на энергоносители, транспортные услуги. Но, дело не только в волатильных компонентах: базовая инфляция остается высокой (0.58% mm sa) и вновь признаков ее замедления нет...
Очевидно, эта статистика может придать больше решительности ФРС, а денежный рынок прайсит в моменте почти что 99% (!) вероятность повышения ставки в марте сразу на 50 бп и 61.5% (!) вероятность повышения ставки на 175 бп к концу года.
Таким образом, сценарий 7 хайков, который в начале года казался маргинальным (никто из банков WallStreet такого не предсказывал), всего лишь за месяц стал базовым!
РОССИЙСКИЙ РЫНОК
КАК И ОЖИДАЛОСЬ, БАНК РОССИИ ПОВЫСИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 100 БП ДО 9.5% ГОДОВЫХ, НО СИГНАЛ ПО-ПРЕНЕМУ ЖЕСТКИЙ
Мы считали наиболее вероятным +100 бп от нашего ЦБ, хотя, как было указано по итогам пресс-конференции, рассматривался вариант и в +150 бп. Наиболее негативным моментом мы считаем сохранение ястребиного сигнала, а именно: “…… при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях…..” В моменте ЦентроКредит ожидает, что пик ужесточения ДКП придется на уровень 10.5-11% годовых
Поскольку заседание было опорным, регулятор представил обновленные макропрогнозы:
Наиболее интересные моменты:
• Прогноз инфляции на конец 2022г повышен с 4-4.5% до 5-6%, но на следующий год – оставлен без изменений в 4%
• Прогноз средней ставки на текущий год: 9-11% (был: 7.3-8.3%). Так как это средняя ставка, то такой диапазон предполагает достаточно широкий набор возможных траекторий. Это может быть как остановка на текущем уровне и снижение ниже 9% к концу года. Это также может быть движение до 11.5-12% на ближайших заседаниях и далее фиксация до конца года на достигнутом уровне. Теоретически можно нарисовать и траекторию резкого повышения до 13-14%, но с последующим столь же резким снижением до 9-10% (вариант, который может быть реализован, например, в случае введения санкций). В целом сигнал, который можно считать из прогноза: ЦБ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ДАЛЬНЕЙШЕГО СУЩЕСТВЕННОГО УЖЕСТОЧЕНИЯ ДКП, ХОТЯ ДОПУСКАЕТ И БОЛЕЕ МЯГКИЕ ВАРИАНТЫ
• Прогноз среднегодовой ставки на 2023г повышен с 5.5-6.5% до 7.5-9.0%, 2024г — оставлен без изменений: 5-6%.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter