Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 77,3 (+1,3%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,6 (+1,1%)
В деталях
Волатильность фондовых рынков впечатляет, но не удивляет. Отрицание риска длинных позиций приходит по мере ужесточения обстановки на внешнеполитической арене. Утренняя стабилизация вызвана дипломатией, но говорить об устойчивости отскока перепроданных акций и валют-стран экспортеров пока не приходится.
Фактор монетарных циклов является общим негативным фоном. Грядущее ухудшение кредитных условий корпораций и частного сектора уже отражено в стоимости облигаций и их доходностях, а также стабильном курсе доллара США.
Нефтяные контракты чувствительны к малейшей смене сентимента. Взлет контрактов отражает риски ограничения поставок сырья на европейском направлении, а коррекция Brent показывает сужение риск-премии на фоне временного потепления.
Индекс доллара США (DXY) сегодня уходит под уровень консолидации последних недель в области 96 п. Широкая картина не изменилась — стабильный спрос на доллар обусловлен приближением заседания ФРС 16 марта, на котором однозначно регулятор поднимет ставку, свернет количественную программу и, вероятно, обмолвится о самом сжатии баланса Федрезерва. Это основной фактор курса нацвалюты.
Вторым аспектом ценообразования американского доллара служит его защитная функция в ситуации рыночной неопределенности. Именно сегодня слабость DXY и вызвана смягчением тона дипломатов после эмоциональной недели и сложных выходных. Переговоры несколько повышают толерантность инвесторов к риску, сдерживая ревальвацию доллара. Вопрос — сколько продлится затишье.
Цены на нефть пытаются уйти к $93 на фоне все того же пресловутого геополитического фактора. Снижение накала страстей приводит к сужению риск-премии в энергетических контрактах. Рано утром курс взлетал к $95 за баррель марки Brent, но анонс возможной встречи лидеров России и США сгладил негативный общерыночный фон.
При этом в очередной раз отметим отрицательную корреляцию сырьевых фьючерсов и стоимости бумаг и нацвалют. Если риски снижаются, а цены на нефть и так находятся на рекордных отметках, то это позитивно воспринимается инвесторами в акциях и участниками на укрепление нацвалют стран-экспортеров, вовлеченных в геополитические баталии.
Российский рубль в пятницу потерял планку на 76 за доллар, что было недвусмысленно обозначено еще рано утром в пятницу в качестве риска оперативного ослабления нацвалюты в направлении 77,3+ руб. Закрытие недели как раз произошло строго на уровне.
Картина к открытию понедельника еще в воскресенье днем была крайне негативна, но новости о консультациях высшего руководства России, США, Европы по вопросам украинского конфликта привели к восстановлению рубля и откату валютных пар.
Пока фон стабилизируется, можно ожидать некоторого затишья на валютном рынке, однако гарантий устойчивости сейчас дать никто не может. Ориентиром восстановления выступает все та же планка на 76 за доллар, но для ее достижения, а тем более перехода в руки игроков на укрепление нацвалюты, нужен реальный прогресс на внешнем контуре. Конечно, локальный риск в рубле отработан, но, в случае очередной вспышки истерии, волатильность может закинуть пару на максимумы года. Сильные фундаментальные вводные рубля сейчас явно отошли на второй план.
Индекс государственных облигаций RGBI: 126,97 п. закрыл неделю невыразительно. Оптимизма не просматривается на фоне угрозы эскалации в Европе и западных санкций против финансовой системы страны. Не добавляет оптимизма и рост валютных ставок.
Наконец, нет позитивных устойчивых сигналов к развороту проинфляционных факторов — импортируемая инфляция на фоне рекордных цен энергоносителей по-прежнему подогревает внутреннюю российскую инфляцию, что не может сдержать активность ЦБ по ставке.
Однако и большой прыти продавцов бумаг может не быть, а локальныt проливы способны носить спекулятивный характер. Текущие цены госбондов настолько забиты и не отражают рекордных золотовалютных резервов и низкого внешнего долга страны, что доходности ОФЗ под 10% могут привлекать инвесторов на отдаленную перспективу.
Пара USD/RUB TOM: 77,3 (+1,3%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,6 (+1,1%)
В деталях
Волатильность фондовых рынков впечатляет, но не удивляет. Отрицание риска длинных позиций приходит по мере ужесточения обстановки на внешнеполитической арене. Утренняя стабилизация вызвана дипломатией, но говорить об устойчивости отскока перепроданных акций и валют-стран экспортеров пока не приходится.
Фактор монетарных циклов является общим негативным фоном. Грядущее ухудшение кредитных условий корпораций и частного сектора уже отражено в стоимости облигаций и их доходностях, а также стабильном курсе доллара США.
Нефтяные контракты чувствительны к малейшей смене сентимента. Взлет контрактов отражает риски ограничения поставок сырья на европейском направлении, а коррекция Brent показывает сужение риск-премии на фоне временного потепления.
Индекс доллара США (DXY) сегодня уходит под уровень консолидации последних недель в области 96 п. Широкая картина не изменилась — стабильный спрос на доллар обусловлен приближением заседания ФРС 16 марта, на котором однозначно регулятор поднимет ставку, свернет количественную программу и, вероятно, обмолвится о самом сжатии баланса Федрезерва. Это основной фактор курса нацвалюты.
Вторым аспектом ценообразования американского доллара служит его защитная функция в ситуации рыночной неопределенности. Именно сегодня слабость DXY и вызвана смягчением тона дипломатов после эмоциональной недели и сложных выходных. Переговоры несколько повышают толерантность инвесторов к риску, сдерживая ревальвацию доллара. Вопрос — сколько продлится затишье.
Цены на нефть пытаются уйти к $93 на фоне все того же пресловутого геополитического фактора. Снижение накала страстей приводит к сужению риск-премии в энергетических контрактах. Рано утром курс взлетал к $95 за баррель марки Brent, но анонс возможной встречи лидеров России и США сгладил негативный общерыночный фон.
При этом в очередной раз отметим отрицательную корреляцию сырьевых фьючерсов и стоимости бумаг и нацвалют. Если риски снижаются, а цены на нефть и так находятся на рекордных отметках, то это позитивно воспринимается инвесторами в акциях и участниками на укрепление нацвалют стран-экспортеров, вовлеченных в геополитические баталии.
Российский рубль в пятницу потерял планку на 76 за доллар, что было недвусмысленно обозначено еще рано утром в пятницу в качестве риска оперативного ослабления нацвалюты в направлении 77,3+ руб. Закрытие недели как раз произошло строго на уровне.
Картина к открытию понедельника еще в воскресенье днем была крайне негативна, но новости о консультациях высшего руководства России, США, Европы по вопросам украинского конфликта привели к восстановлению рубля и откату валютных пар.
Пока фон стабилизируется, можно ожидать некоторого затишья на валютном рынке, однако гарантий устойчивости сейчас дать никто не может. Ориентиром восстановления выступает все та же планка на 76 за доллар, но для ее достижения, а тем более перехода в руки игроков на укрепление нацвалюты, нужен реальный прогресс на внешнем контуре. Конечно, локальный риск в рубле отработан, но, в случае очередной вспышки истерии, волатильность может закинуть пару на максимумы года. Сильные фундаментальные вводные рубля сейчас явно отошли на второй план.
Индекс государственных облигаций RGBI: 126,97 п. закрыл неделю невыразительно. Оптимизма не просматривается на фоне угрозы эскалации в Европе и западных санкций против финансовой системы страны. Не добавляет оптимизма и рост валютных ставок.
Наконец, нет позитивных устойчивых сигналов к развороту проинфляционных факторов — импортируемая инфляция на фоне рекордных цен энергоносителей по-прежнему подогревает внутреннюю российскую инфляцию, что не может сдержать активность ЦБ по ставке.
Однако и большой прыти продавцов бумаг может не быть, а локальныt проливы способны носить спекулятивный характер. Текущие цены госбондов настолько забиты и не отражают рекордных золотовалютных резервов и низкого внешнего долга страны, что доходности ОФЗ под 10% могут привлекать инвесторов на отдаленную перспективу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба