Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 79,8 (+3,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 90,2 (+2,9%)
В деталях
Цикл снижение фондовых рынков развивается. Падение глобальных площадок идет на фоне разворота монетарных курсов центробанков, а рекордную волатильность обеспечивает геополитический драйвер.
В такой нервной обстановке защитными активами закономерно выступают золото и доллар США. Валюты развивающихся экономик остаются под повышенным давлением, а фактор высоких цен энергоносителей не оказывает влияние на курс нацвалюты страны-экспортера, подвергающейся рискам ограничений.
Индекс доллара США (DXY:96,2 п.) легко читаем, поскольку оба фактора устойчивости доллара сейчас стоят за американскую нацвалюту. Во-первых, активировалась защитная функция доллара в ситуации массового избегания рисковых позиций.
Во-вторых, поддержка доллару исходит от неминуемого секвестра количественной программы, подъема ставки и сокращения баланса ФРС. Ориентир движения DXY прежний — на максимумы года, над 97 п.
Цены на нефть вчера пытались корректироваться после анонса встречи глав России и США. Однако ситуация была насколько неустойчивой, что при первом же ухудшении сентимента инвесторов риск-премия в нефтяных контрактах вновь расширилась.
Признание ЛНР и ДНР резко взвинтило оценки риска перебоя поставки энергоносителей на европейский рынок. Сегодня напряжение сохраняется и Brent уходит к $97,5 — уровни октября 2014 г. В принципе, учитывая взрывную волатильность инструмента, не станет удивлением и скачок на $100 за баррель.
Однако нужно учитывать высокую спекулятивную составляющую цен — если не будет прямых столкновений на внешнем контуре, эмоции со временем поутихнут, а Brent скорректируется. Для импортеров текущие сырьевые уровни — прямая угроза ценовой стабильности в экономиках, а для рубля и бумаг — среднесрочный индикатор избегания риска отечественных финансовых активов.
Российский рубль заходил на уровни вблизи 76 за доллар — сказывалось мнимое геополитическое затишье утра понедельника. Вечером паника завладела участниками валютного рынка и нацвалюта обновила минимумы года под 80,6 за доллар и 91 за евро. Реакция в рубле понятна — инвесторы опасаются ответных шагов Запада на признание Россией республик.
Угроза рестрикций финансовой системы и крупных российских компаний приводит к расширению геополитической премии. Учитывая текущие значения торговой позиции страны, резервы, долг и ставку, наша оценка геополитической надбавки в курсе рубля — не менее 10%.
А пока ситуация остается напряженной, следующим уровнем сопротивления по паре USD/RUB выступает район 81 — отметки начала ноября 2020 г. При деэскалации обстановки первым ориентиром восстановления рубля выступит коридор 78,3–77,3 за доллар.
Индекс государственных облигаций RGBI: 124,33 п. вновь рухнул на 2%, откатившись на 6-летние минимумы. Остановить распродажи было некому и нечем, поскольку факторы внешней и внутренней среды по-прежнему играют за рост ставок.
Геополитика имеет доминирующее влияние, так как включает в себя риски ограничений на суверенный долг, а инфляция не позволяет ЦБ остановить цикл повышения ставки фондирования. И весь этот негатив участники закладывают в цены длинных госбондов, отражающих, по сути, возросшую премию за страновой риск.
Для адаптации инвесторов требуется больше времени. Но на длинном треке оценки сводятся к неадекватности уровней госбумаг макропоказателям страны. Рулят эмоции.
Пара USD/RUB TOM: 79,8 (+3,2%)
Пара EUR/RUB TOM: 90,2 (+2,9%)
В деталях
Цикл снижение фондовых рынков развивается. Падение глобальных площадок идет на фоне разворота монетарных курсов центробанков, а рекордную волатильность обеспечивает геополитический драйвер.
В такой нервной обстановке защитными активами закономерно выступают золото и доллар США. Валюты развивающихся экономик остаются под повышенным давлением, а фактор высоких цен энергоносителей не оказывает влияние на курс нацвалюты страны-экспортера, подвергающейся рискам ограничений.
Индекс доллара США (DXY:96,2 п.) легко читаем, поскольку оба фактора устойчивости доллара сейчас стоят за американскую нацвалюту. Во-первых, активировалась защитная функция доллара в ситуации массового избегания рисковых позиций.
Во-вторых, поддержка доллару исходит от неминуемого секвестра количественной программы, подъема ставки и сокращения баланса ФРС. Ориентир движения DXY прежний — на максимумы года, над 97 п.
Цены на нефть вчера пытались корректироваться после анонса встречи глав России и США. Однако ситуация была насколько неустойчивой, что при первом же ухудшении сентимента инвесторов риск-премия в нефтяных контрактах вновь расширилась.
Признание ЛНР и ДНР резко взвинтило оценки риска перебоя поставки энергоносителей на европейский рынок. Сегодня напряжение сохраняется и Brent уходит к $97,5 — уровни октября 2014 г. В принципе, учитывая взрывную волатильность инструмента, не станет удивлением и скачок на $100 за баррель.
Однако нужно учитывать высокую спекулятивную составляющую цен — если не будет прямых столкновений на внешнем контуре, эмоции со временем поутихнут, а Brent скорректируется. Для импортеров текущие сырьевые уровни — прямая угроза ценовой стабильности в экономиках, а для рубля и бумаг — среднесрочный индикатор избегания риска отечественных финансовых активов.
Российский рубль заходил на уровни вблизи 76 за доллар — сказывалось мнимое геополитическое затишье утра понедельника. Вечером паника завладела участниками валютного рынка и нацвалюта обновила минимумы года под 80,6 за доллар и 91 за евро. Реакция в рубле понятна — инвесторы опасаются ответных шагов Запада на признание Россией республик.
Угроза рестрикций финансовой системы и крупных российских компаний приводит к расширению геополитической премии. Учитывая текущие значения торговой позиции страны, резервы, долг и ставку, наша оценка геополитической надбавки в курсе рубля — не менее 10%.
А пока ситуация остается напряженной, следующим уровнем сопротивления по паре USD/RUB выступает район 81 — отметки начала ноября 2020 г. При деэскалации обстановки первым ориентиром восстановления рубля выступит коридор 78,3–77,3 за доллар.
Индекс государственных облигаций RGBI: 124,33 п. вновь рухнул на 2%, откатившись на 6-летние минимумы. Остановить распродажи было некому и нечем, поскольку факторы внешней и внутренней среды по-прежнему играют за рост ставок.
Геополитика имеет доминирующее влияние, так как включает в себя риски ограничений на суверенный долг, а инфляция не позволяет ЦБ остановить цикл повышения ставки фондирования. И весь этот негатив участники закладывают в цены длинных госбондов, отражающих, по сути, возросшую премию за страновой риск.
Для адаптации инвесторов требуется больше времени. Но на длинном треке оценки сводятся к неадекватности уровней госбумаг макропоказателям страны. Рулят эмоции.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба