Во вторник, 22 февраля, ирландская контрактно-исследовательская организация (CRO) ICON Plc представила финансовые результаты за 4 квартал 2021 год и полный 2021 год:
выручка за 4 квартал выросла на 148% г/г до $1,88 млрд;
выручка за весь 2021 год достигла $5,48 млрд (против консенсуса на уровне $5,49 млрд), увеличившись на 96%;
на сопоставимой основе объединенной компании c PRA Health выручка за 4 квартал увеличилась на 15,1% г/г, а выручка за весь 2021 год увеличилась на 24,8%;
объем бэклог (контрактная отложенная выручка) составил $19,1 млрд, увеличившись на 2,6% по сравнению с 3 кварталом 2021 года или на 9,5% в годовом исчислении;
на основе объединенной компании скорректированная EBITDA за весь 2021 год составила $1,248 млрд, показав сопоставимый рост на 25,3%;
скорректированная чистая прибыль за весь год составила $666 млн, а EPS — $9,65 (против консенсуса на уровне $9,68), увеличившись на 31,2% в годовом исчислении;
совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций на сумму до $100 млн;
в прогнозе на 2022 год компания ожидает выручку в диапазоне $7,77–8,05 млрд, что представляет собой рост на 41,8–46,9%;
скорректированная прибыль на акцию ожидается в диапазоне $11,55–11,95.
Комментарий «Открытие Research»
Антон Руденок, ведущий аналитик «Открытие инвестиции», международный рынок акций
«У ICON Plc был выдающийся 2021 год. После объединения с PRA Health крупнейшей CRO в США ICON удвоила бизнес и стала крупнейшей фирмой в мире в отрасли клинических исследований. За год компания помогла разработать 30 лекарств и устройств в таких областях, как заболевания печени, шизофрения, ряд видов рака, инфекционные заболевания, а также прорывные вакцины и методы лечения COVID: например, вакцину для Pfizer и BioNTech.
Поскольку для покупки PRA Health компании пришлось нарастить долг, соотношение чистый долг/EBITDA на конец 2021 года составило 3,4х. Приоритетом для компании является погашение долга в ближайшей перспективе, и, учитывая высокий денежный поток ($735 млн в 2021 году), менеджмент подтверждает цель выйти из 2022 года с показателем левериджа ниже 3х.
Общая конъюнктура в области клинических разработок в течение года была благоприятной, поскольку расходы на развитие биофармацевтики продолжали расти, а активность по финансированию биотехнологий была близка к рекордным уровням. Синергия объединенной компании, большой масштаб ее бизнеса, технологии и увеличение ресурсов позволяют повысить эффективность клинических испытаний лекарств, а также ускорить набор пациентов по сравнению со средними показателями по отрасли.
По заявлениям менеджмента, клиенты компании продолжают ускоренно развивать стратегические отношения с ICON. По мере развития рынка биофармацевтические компании сталкиваются с проблемами эффективности, ограниченными расходами на исследования и повышением требований к продукту. Эти тенденции благоприятны для CRO компаний, поскольку их клиенты стали чаще использовать аутсорсинг, чтобы повысить эффективность своих процессов разработки и ускорить вывод на рынок новых лекарств и методов лечения. Объединенный бизнес ICON будет доминировать в ключевых сегментах клинического рынка, ускорит медицинские исследования и вывод на рынок новых лекарств и устройств.
После 2022 года руководство долгосрочно оценивает, что темп роста выручки будет составлять от средних до высоких однозначных цифр, EBITDA будет прибавлять около 13% г/г, а EPS около 16 19% г/г. Мы полагаем, что высокий р ост прибыли в будущие годы в сочетании с невысокой оценкой акций принесут инвесторам ICON двузначную годовую доходность».
У нас есть актуальная идея на покупку акций ICON с целью $341.
Динамика акций
C начала года акции ICON снизились на 28,57%, а индекс S&P 500 — на 11,34%. За 12 месяцев бумаги компании подорожали на 14,98%, а за 5 лет — на 163,37%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям ICON 8 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 6 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет $284,73, что на 28,7% выше текущей цены ($221,23).
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
выручка за 4 квартал выросла на 148% г/г до $1,88 млрд;
выручка за весь 2021 год достигла $5,48 млрд (против консенсуса на уровне $5,49 млрд), увеличившись на 96%;
на сопоставимой основе объединенной компании c PRA Health выручка за 4 квартал увеличилась на 15,1% г/г, а выручка за весь 2021 год увеличилась на 24,8%;
объем бэклог (контрактная отложенная выручка) составил $19,1 млрд, увеличившись на 2,6% по сравнению с 3 кварталом 2021 года или на 9,5% в годовом исчислении;
на основе объединенной компании скорректированная EBITDA за весь 2021 год составила $1,248 млрд, показав сопоставимый рост на 25,3%;
скорректированная чистая прибыль за весь год составила $666 млн, а EPS — $9,65 (против консенсуса на уровне $9,68), увеличившись на 31,2% в годовом исчислении;
совет директоров одобрил программу обратного выкупа акций на сумму до $100 млн;
в прогнозе на 2022 год компания ожидает выручку в диапазоне $7,77–8,05 млрд, что представляет собой рост на 41,8–46,9%;
скорректированная прибыль на акцию ожидается в диапазоне $11,55–11,95.
Комментарий «Открытие Research»
Антон Руденок, ведущий аналитик «Открытие инвестиции», международный рынок акций
«У ICON Plc был выдающийся 2021 год. После объединения с PRA Health крупнейшей CRO в США ICON удвоила бизнес и стала крупнейшей фирмой в мире в отрасли клинических исследований. За год компания помогла разработать 30 лекарств и устройств в таких областях, как заболевания печени, шизофрения, ряд видов рака, инфекционные заболевания, а также прорывные вакцины и методы лечения COVID: например, вакцину для Pfizer и BioNTech.
Поскольку для покупки PRA Health компании пришлось нарастить долг, соотношение чистый долг/EBITDA на конец 2021 года составило 3,4х. Приоритетом для компании является погашение долга в ближайшей перспективе, и, учитывая высокий денежный поток ($735 млн в 2021 году), менеджмент подтверждает цель выйти из 2022 года с показателем левериджа ниже 3х.
Общая конъюнктура в области клинических разработок в течение года была благоприятной, поскольку расходы на развитие биофармацевтики продолжали расти, а активность по финансированию биотехнологий была близка к рекордным уровням. Синергия объединенной компании, большой масштаб ее бизнеса, технологии и увеличение ресурсов позволяют повысить эффективность клинических испытаний лекарств, а также ускорить набор пациентов по сравнению со средними показателями по отрасли.
По заявлениям менеджмента, клиенты компании продолжают ускоренно развивать стратегические отношения с ICON. По мере развития рынка биофармацевтические компании сталкиваются с проблемами эффективности, ограниченными расходами на исследования и повышением требований к продукту. Эти тенденции благоприятны для CRO компаний, поскольку их клиенты стали чаще использовать аутсорсинг, чтобы повысить эффективность своих процессов разработки и ускорить вывод на рынок новых лекарств и методов лечения. Объединенный бизнес ICON будет доминировать в ключевых сегментах клинического рынка, ускорит медицинские исследования и вывод на рынок новых лекарств и устройств.
После 2022 года руководство долгосрочно оценивает, что темп роста выручки будет составлять от средних до высоких однозначных цифр, EBITDA будет прибавлять около 13% г/г, а EPS около 16 19% г/г. Мы полагаем, что высокий р ост прибыли в будущие годы в сочетании с невысокой оценкой акций принесут инвесторам ICON двузначную годовую доходность».
У нас есть актуальная идея на покупку акций ICON с целью $341.
Динамика акций
C начала года акции ICON снизились на 28,57%, а индекс S&P 500 — на 11,34%. За 12 месяцев бумаги компании подорожали на 14,98%, а за 5 лет — на 163,37%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям ICON 8 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 6 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет составляет $284,73, что на 28,7% выше текущей цены ($221,23).
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter