3 марта 2022 БКС Экспресс | ГМК Норникель
Цены движутся к максимумам
Ярко позитивную динамику демонстрируют котировки никеля. Цены на металл за три дня выросли почти на 14% и обновили максимум за 11 лет. Сегодня наблюдается ускорение, в ходе которого металл подскочил на 5,5%.
Постепенно приближается к максимумам медь, котировки которой с начала марта прибавили 5,5%. Уверенно растут цены на палладий, который прибавляет в цене 12,4% к уровню торгов 28 февраля.
Ключевым драйвером выступают санкционные риски, поскольку в России сосредоточен основной объем добычи крупнейшего производителя перечисленных выше металлов — ГМК Норильский никель. Компания является крупнейшим производителем высокосортного никеля и палладия в мире с долей 22% и 44% соответственно. Также Норникель обладает заметной долей на рынках платины (15%), кобальта (14%), родия (12%) и меди (2%).
На фоне сохраняющегося дефицита, сформировавшегося в ходе постпандемийного восстановления, а также активного потребления со стороны зеленой энергетики, санкционные риски подстегивают рост цен.
ГМК Норникель слишком крупный игрок на мировом рынке металлов, поэтому санкции не направлены непосредственно на компанию. Однако ограничительные меры против других экономических агентов могут привести к разрыву логистических цепочек и перебоям с поставками перечисленных выше металлов. Например, санкции со стороны западных стран побудили трех крупнейших в мире контейнерных перевозчика приостановить поставки грузов в Россию и из нее.
Перспектива акций ГМК Норникель
ГМК Норникель экспортирует большую часть продукции и получает валютную выручку, что делает его одним из главных выгодоприобретателей роста цен на commodities и ослабления рубля.
При ограниченном влиянии санкционных мер на условия для бизнеса компании Норникель может заработать рекордную прибыль в 2022 г., часть из которой может быть распределена в виде дивидендов.
Это позволяет рассчитывать на опережающую динамику акций в сценарии восстановления российского рынка, когда настроения улучшатся и геополитический дисконт начнет сокращаться.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба