4 марта 2022 БКС Экспресс | Ростелеком
Ростелеком опубликовал финансовые результаты за IV квартал и весь 2021 г.
Ключевые показатели IV квартала
Выручка по сравнению с IV кварталом 2020 г. выросла на 3%, до 168,3 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 10%, до 49,1 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,9 п. п., до 29,2%.
Чистая прибыль составила 0,5 млрд руб. против убытка в -1,5 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 18%, до 42,5 млрд руб. (25,3% от выручки).
FCF составил 15,9 млрд руб. против 19,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Ключевые показатели 2021
Выручка по сравнению с 12 месяцами 2020 г. выросла на 6%, до 580,1 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 13%, до 218,8 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 2,2 п. п., до 37,7%.
Чистая прибыль выросла на 26%, до 31,8 млрд руб.
Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 11%, до 118,7 млрд руб. (20,5% от выручки).
FCF увеличился на 43% и составил 32,5 млрд руб.
Чистый долг, включая обязательства по аренде, увеличился на 8% с начала года и составил 505,2 млрд руб. или 2,3х показателя чистый долг/OIBDA.
Президент Ростелекома Михаил Осеевский, отметил:
- Ростелеком добился намеченных на 2021 г. целей по основным финансовым и операционным показателям.
- Положительную динамику продемонстрировали все основные финансовые показатели, а свободный денежный поток вырос более чем на 40%.
- Сильные результаты 2021 г. дают основание для более высоких выплат акционерам, чем установлено в дивидендной политике. Менеджмент считает возможным рекомендовать дивиденды в размере 6 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию по итогам года.
Старший вице-президент — финансовый директор Ростелекома Сергей Анохин, добавил:
- В течение 2021 г. была оптимизирована структура долгового портфеля с целью снижения средневзвешенной стоимости его обслуживания и повышения устойчивости к волатильности на рынках. Результатом наших усилий стал рост маржинальности бизнеса и денежного потока, а также снижение относительной долговой нагрузки.
- Сложная международная обстановка и значительная неопределенность в отношении макроэкономических рисков способны оказать негативное влияние на динамику результатов последующих периодов. Поэтому компания пока воздержится от прогнозов по основным показателям деятельности в 2022 г. — до момента стабилизации ситуации и снижения волатильности на финансовых рынках.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Ростелеком опубликовал умеренно позитивные результаты, в целом — в рамках ожиданий. Темпы роста выручки в IV квартале замедлились к уровню 2020 г. из-за разовых поставок для Росстата. Хорошие темпы роста продолжает показывать цифровое направление (+25% г/г), доля сегмента в консолидированной выручке группы достигла 22,5%. Показатель OIBDA улучшился г/г из-за разовых эффектов 2020 г., маржинальность поднялась на 1,9 п.п. Снижение по показателю FCF г/г связано как с ростом капзатрат на 17,7% г/г, так и увеличением оборотного капитала на 4,6% г/г.
Намерение менеджмента рекомендовать дивиденды за 2021 г. в размере 6 руб. на акцию ожидаемо, ранее такие планы уже озвучивались. Тем не менее для инвесторов это все же позитивный момент, так как снижаются риски сокращения выплат из-за экстремальной волатильности на рынке.
Несмотря на то, что компания работает на российском рынке и прямого влияния на бизнес не ожидается, косвенно негативный эффект на деятельность Ростелекома могут оказывать ослабление рубля, возможные ограничения на поставки импортного оборудования. Масштаб воздействия санкций и связанных с ними последствий еще предстоит оценить».
Ключевые показатели IV квартала
Выручка по сравнению с IV кварталом 2020 г. выросла на 3%, до 168,3 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 10%, до 49,1 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,9 п. п., до 29,2%.
Чистая прибыль составила 0,5 млрд руб. против убытка в -1,5 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 18%, до 42,5 млрд руб. (25,3% от выручки).
FCF составил 15,9 млрд руб. против 19,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Ключевые показатели 2021
Выручка по сравнению с 12 месяцами 2020 г. выросла на 6%, до 580,1 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 13%, до 218,8 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 2,2 п. п., до 37,7%.
Чистая прибыль выросла на 26%, до 31,8 млрд руб.
Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 11%, до 118,7 млрд руб. (20,5% от выручки).
FCF увеличился на 43% и составил 32,5 млрд руб.
Чистый долг, включая обязательства по аренде, увеличился на 8% с начала года и составил 505,2 млрд руб. или 2,3х показателя чистый долг/OIBDA.
Президент Ростелекома Михаил Осеевский, отметил:
- Ростелеком добился намеченных на 2021 г. целей по основным финансовым и операционным показателям.
- Положительную динамику продемонстрировали все основные финансовые показатели, а свободный денежный поток вырос более чем на 40%.
- Сильные результаты 2021 г. дают основание для более высоких выплат акционерам, чем установлено в дивидендной политике. Менеджмент считает возможным рекомендовать дивиденды в размере 6 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию по итогам года.
Старший вице-президент — финансовый директор Ростелекома Сергей Анохин, добавил:
- В течение 2021 г. была оптимизирована структура долгового портфеля с целью снижения средневзвешенной стоимости его обслуживания и повышения устойчивости к волатильности на рынках. Результатом наших усилий стал рост маржинальности бизнеса и денежного потока, а также снижение относительной долговой нагрузки.
- Сложная международная обстановка и значительная неопределенность в отношении макроэкономических рисков способны оказать негативное влияние на динамику результатов последующих периодов. Поэтому компания пока воздержится от прогнозов по основным показателям деятельности в 2022 г. — до момента стабилизации ситуации и снижения волатильности на финансовых рынках.
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«Ростелеком опубликовал умеренно позитивные результаты, в целом — в рамках ожиданий. Темпы роста выручки в IV квартале замедлились к уровню 2020 г. из-за разовых поставок для Росстата. Хорошие темпы роста продолжает показывать цифровое направление (+25% г/г), доля сегмента в консолидированной выручке группы достигла 22,5%. Показатель OIBDA улучшился г/г из-за разовых эффектов 2020 г., маржинальность поднялась на 1,9 п.п. Снижение по показателю FCF г/г связано как с ростом капзатрат на 17,7% г/г, так и увеличением оборотного капитала на 4,6% г/г.
Намерение менеджмента рекомендовать дивиденды за 2021 г. в размере 6 руб. на акцию ожидаемо, ранее такие планы уже озвучивались. Тем не менее для инвесторов это все же позитивный момент, так как снижаются риски сокращения выплат из-за экстремальной волатильности на рынке.
Несмотря на то, что компания работает на российском рынке и прямого влияния на бизнес не ожидается, косвенно негативный эффект на деятельность Ростелекома могут оказывать ослабление рубля, возможные ограничения на поставки импортного оборудования. Масштаб воздействия санкций и связанных с ними последствий еще предстоит оценить».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба