Золото, палладий и платина. Последствия "спецоперации"

Heraeus Precious Flash News. Market update: Russia-Ukraine Conflict. February 24th, 2022

Эскалация российско-украинского конфликта достигает нового апогея с вторжением на Украину российских войск, сопровождающимся далеко идущими военными действиями. Запад ответит дальнейшим ужесточением санкций. Следует опасаться, что это, как и предыдущие дипломатические усилия, не произведет впечатления на Путина. Финансовые рынки бурно реагируют на ситуацию. Мировые фондовые рынки значительно падают, а цены на энергоносители продолжают расти.

Эскалация также оказывает огромное влияние на рынки драгоценных металлов. В результате покупки безопасного убежища цена на #золото прорвалась вверх, достигнув пика выше 1970 долларов США за унцию сегодня утром. В евро цена торгуется даже намного выше предыдущего исторического максимума в 1748 евро за унцию. Серебро и #платина, напротив, гораздо больше зависят от промышленного потребления, поэтому следуют за золотом лишь с опозданием.

Иная ситуация с палладием, где эскалация событий, нараставшая в последние несколько недель, привела к тому, что цена на #палладий снова резко выросла и превысила отметку в 2650 долларов США за унцию. Россия является одним из двух крупнейших производителей палладия в мире. а ужесточение санкций может привести к ограничению доступности. Более твердый доллар США, как это обычно бывает во время кризиса, усугубляет рост цен в зоне евро.

Что касается продолжения российской военной деятельности, то золото по-прежнему востребовано как безопасное убежище. Мы не исключаем, что важная отметка $2000 за унцию скоро будет преодолена. Тогда новые вершины станут лишь вопросом времени. Если санкции будут ужесточены, старый максимум в $3000 за унцию должен вернуться в поле зрения для палладия. Из-за преобладающего рыночного дефицита за последние пару лет оставшиеся запасы ограничены.

В последние дни #родий уже демонстрировал восходящее движение, которое продолжается из-за обострения ситуации. Хотя Россия является лишь небольшим производителем, на напряженном рынке даже незначительный дефицит может оказать существенное влияние на цены. Цена на родий торгуется выше отметки 20 000 долларов США за унцию. Мы ожидаем умеренного роста цен на #серебро и платину.

Ситуация в Украине ухудшилась, цена на #палладий достигла новых максимумов, а цена на #золото близка к $ 2000 за унцию. Цены на #PGMs стали неустойчивыми, так как поставки российских товаров стали серьёзной проблемой. Отсутствие этого предложения существенно повлияет на рынки PGMs.

Санкции не коснулись ни «Норникеля», ни PGMs, и в настоящее время нет никаких предположений о том, что они будут включены в какие-либо дальнейшие санкции. Однако мишенью являются части российской банковской системы, что потенциально усложняет перевод средств в счёт оплаты товаров. Закрытие европейского воздушного пространства добавляет логистическую проблему. Многие компании разрывают торговые связи с Россией, даже если от них этого не требуют санкции. Автомобильная промышленность закрыла заводы в России и приостановила экспорт автомобилей в страну.

Рынок платины находится в значительном профиците (например, инвестиции), и #рутений также в профиците. Однако в этом году ещё до начала конфликта прогнозировалось, что рынки палладия, родия и иридия будут близки к сбалансированным или будут иметь дефицит. Высокие и неустойчивые цены на эти металлы вероятны до тех пор, пока не станет ясно, продолжается ли экспорт российских металлов и готовы ли автопроизводители использовать эти металлы.



Следствием текущих высоких цен на палладий может быть то, что всё больше #платина будет использоваться в бензиновых автокатализаторах. Высокие цены на палладий за последние несколько лет уже привели к тому, что некоторое количество платины было заменено в бензиновых трёхкомпонентных катализаторах. Поскольку цена на палладий снова достигает рекордно высокого уровня, внедрение этой технологии может быть ускорено, что отдаст предпочтение платине, а не палладию.

Война на Украине также угрожает перевернуть мировую судоходную отрасль, которая всё ещё пытается оправиться от пандемии коронавируса. Две крупнейшие группы морских контейнерных перевозок, Maersk и Mediterranean Shipping, уже приостановили бронирование грузов в Россию и из России, и санкции начинают сказываться на торговле. По словам Гленна Кепке из консалтинговой фирмы FourKites, морские ставки могут даже удвоиться или утроиться по сравнению с нынешними 10000 долларов за 40-футовый контейнер.

Волновой эффект: проверка грузов в настоящее время является одним из самых больших сбоев для грузоотправителей, поскольку они следят за тем, чтобы они не нарушали санкции в портах в ЕС, а британские компании также приостанавливают операции из-за неопределённости. Например, судно, груженное нефтью или СПГ, может быть подвергнуто санкциям всего через несколько дней после отправления в путь, в результате чего груз окажется в затруднительном положении, а компания будет вынуждена проглотить расходы.

Ситуация ухудшается с закрытием воздушного пространства, которое является ключевой альтернативой морям. Европейский союз, Канада и США закрыли своё небо для российских авиаперевозчиков, что побудило Москву ответить тем же. Страна играет роль в коридоре грузовых авиаперевозок с востока на запад, при этом некоторые японские перевозчики уже полностью прекратили бронирование грузовых авиаперевозок в Европу. Санкции также влияют на Транссибирскую магистраль, по которой товары доставляются из Китая в Европу через Россию.

Кадровые проблемы: по данным Международной палаты судоходства, российские и украинские моряки составляют каждый седьмой морской персонал в мире. Этих основных работников нелегко заменить, в то время как запреты на воздушное пространство усугубляют проблемы, затрудняя переправку персонала в порты и из них. Движение судов в Чёрном море, ключевом маршруте экспорта товаров, также было заморожено после вторжения России в Украину, и кадровое обеспечение этих портов будет ключевой проблемой безопасности, даже если они откроются в ближайшем будущем.