Казахстанский тенге по отношению к доллару подешевел с начала года на 18,7% до 516,27 за единицу валюты США.
При этом рубль подешевел к доллару с начала года на 56% до 116,5 (учитывается внутренний курс на основании торгов в валютной секции Мосбиржи).
В то же время рубль подешевел относительно тенге с начала года на 34.3% до 3,83. 8 марта курс RUBKZT падал до 3,586 тенге за рубль — минимум с 2015 года.
Если посчитать синтетический курс рубля к тенге, взяв отношение курсов USDKZT и USDRUB (внутренний курс на Мосбирже), то мы получим 4,4 тенге за рубль против 3,83 тенге за рубль на межбанковском рынке. Соответственно, синтетический курс демонстрирует премию к межбанковскому курсу на уровне 13%.
Рубль с начала 2022 года является лидером снижения среди всех валют в мире. Следом за ним идет шри-ланкийская рупия (-20,5%), а замыкает тройку аутсайдеров как раз казахстанская валюта.
Глава Национального банка Казахстана Галымжан Пирматов на заседании правительства в четверг, 10 марта, заявил, что те уровни курса тенге к рублю, которые наблюдались последние 6 лет, больше не актуальны и не могут служить ориентиром. ЦБ Казахстана не рассматривает возможность возвращения к фиксированному обменному курсу, поскольку политика свободноплавающего курса тенге лучше позволяет экономике поглощать внешние шоки. Экономический рост в Казахстане в 2022 году будет ниже прогнозного, однако уже в 2023 году экономика должна вернуться к прежней траектории роста, отметил Пирматов.
Накануне в среду ЦБ Казахстана сохранил ключевую ставку на уровне 13,5% годовых, но предупредил, что в будущем дальнейшее повышение ставки может быть оправдано. Напомним, 24 февраля на фоне начала военной спецоперации России на территории Украины Нацбанк Казахстана резко повысил ставку с 10,25% до 13,5%.
Россия является главным торговым партнером Казахстана. Вторым по величине торговым партнером является Китай. Торговый оборот России и Казахстана в пандемийном 2020 году составил $18,2 млрд (данные ООН). Это составляет примерно пятую часть совокупного товарооборота Казахстана. При этом Россия лидирует по размеру импорта в Казахстан ($13,3 млрд в 2020 г.), а Китай лидирует по размеру экспорта из Казахстана (9 млрд в 2020 г.).
Международные ограничения, а также добровольные отказы западных покупателей от покупки российской нефти, негативно сказываются и на Казахстане, усложняя для него торговлю собственной нефтью. Казахстан в основном добывает легкую сырую нефть CPC Blend. Она впервые была выведена на рынок в 2001 г. после ввода в эксплуатацию трубопровода КТК (Каспийский трубопроводный консорциум), который связывает крупные нефтяные месторождения в Западном Казахстане с Черноморским экспортным терминалом. Хотя эта нефть производится преимущественно в Казахстане, она также включает в себя некоторое количество российской нефти. По данным S&P Global Platts, нефтетрейдер Glencore в начале текущей недели предлагал покупателям CPC Blend с рекордным дисконтом 11 долларов за баррель — самый большой дисконт с 2010 года по данным Bloomberg. По данным OilX, опубликованным в отчете от 7 марта, процесс отгрузки CPC Blend идет медленнее, нежели предполагала предварительная программа отгрузок.
Западные санкции против золотовалютных резервов Банка России не позволяют ему проводить валютные интервенции. ЦБ РФ проводил интервенции, направленные на поддержание курса рубля в конце февраля, но в марте приостановил их. Меж тем Нацбанк Казахстана валютными интервенциями оказывает поддержку курсу тенге, снижая его волатильность. Так, в среду, 9 марта, Нацбанк продал на рынке 199 млн долларов. В общей сложности с 24 февраля объем валютных интервенций составил 600 млн долларов.
Агентство S&P Global Ratings на прошлой неделе подтвердило рейтинг Казахстана на уровне «BBB-/А-3» со стабильным прогнозом по рейтингу. Вторичные последствия экономических санкций в отношении России преодолимы и не приведут к перебоям доступа Казахстана к ключевым рынкам экспорта нефти и газа, считают в агентстве. Риски негативного влияния на экономику Казахстана транслируются прежде всего через сильную корреляцию между рублем и тенге.
Запасы золота в Казахстане по итогам февраля составили 385,32 тонны по сравнению с 402,38 тонны в январе. Снижение могло быть связано с интервенциями Нацбанка в феврале.
На наш взгляд, в краткосрочной перспективе тенге может продолжать слабеть к доллару, но имеет потенциал укрепления относительно рубля. Резервы позволяют Нацбанку Казахстана интервенциями снижать волатильность тенге, перспектива повышения ключевой ставки также может дополнительно поддержать казахстанскую валюту. Деэскалация военного конфликта между Россией и Украиной, а также высокие цены на нефть будут оказывать поддержку в среднесрочной перспективе. Мы не исключаем, что KZT может укрепиться до 3,2 — 3,0 тенге за рубль в среднесрочном горизонте, что предполагает рост не менее чем на 16% относительно текущих уровней. Такие ценовые значения предполагают новые максимумы тенге к рублю с 2015 года. Напомним, в конце 2014 года курс тенге установил абсолютный исторический максимум к рублю около 2,56 за единицу российской валюты.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом рубль подешевел к доллару с начала года на 56% до 116,5 (учитывается внутренний курс на основании торгов в валютной секции Мосбиржи).
В то же время рубль подешевел относительно тенге с начала года на 34.3% до 3,83. 8 марта курс RUBKZT падал до 3,586 тенге за рубль — минимум с 2015 года.
Если посчитать синтетический курс рубля к тенге, взяв отношение курсов USDKZT и USDRUB (внутренний курс на Мосбирже), то мы получим 4,4 тенге за рубль против 3,83 тенге за рубль на межбанковском рынке. Соответственно, синтетический курс демонстрирует премию к межбанковскому курсу на уровне 13%.
Рубль с начала 2022 года является лидером снижения среди всех валют в мире. Следом за ним идет шри-ланкийская рупия (-20,5%), а замыкает тройку аутсайдеров как раз казахстанская валюта.
Глава Национального банка Казахстана Галымжан Пирматов на заседании правительства в четверг, 10 марта, заявил, что те уровни курса тенге к рублю, которые наблюдались последние 6 лет, больше не актуальны и не могут служить ориентиром. ЦБ Казахстана не рассматривает возможность возвращения к фиксированному обменному курсу, поскольку политика свободноплавающего курса тенге лучше позволяет экономике поглощать внешние шоки. Экономический рост в Казахстане в 2022 году будет ниже прогнозного, однако уже в 2023 году экономика должна вернуться к прежней траектории роста, отметил Пирматов.
Накануне в среду ЦБ Казахстана сохранил ключевую ставку на уровне 13,5% годовых, но предупредил, что в будущем дальнейшее повышение ставки может быть оправдано. Напомним, 24 февраля на фоне начала военной спецоперации России на территории Украины Нацбанк Казахстана резко повысил ставку с 10,25% до 13,5%.
Россия является главным торговым партнером Казахстана. Вторым по величине торговым партнером является Китай. Торговый оборот России и Казахстана в пандемийном 2020 году составил $18,2 млрд (данные ООН). Это составляет примерно пятую часть совокупного товарооборота Казахстана. При этом Россия лидирует по размеру импорта в Казахстан ($13,3 млрд в 2020 г.), а Китай лидирует по размеру экспорта из Казахстана (9 млрд в 2020 г.).
Международные ограничения, а также добровольные отказы западных покупателей от покупки российской нефти, негативно сказываются и на Казахстане, усложняя для него торговлю собственной нефтью. Казахстан в основном добывает легкую сырую нефть CPC Blend. Она впервые была выведена на рынок в 2001 г. после ввода в эксплуатацию трубопровода КТК (Каспийский трубопроводный консорциум), который связывает крупные нефтяные месторождения в Западном Казахстане с Черноморским экспортным терминалом. Хотя эта нефть производится преимущественно в Казахстане, она также включает в себя некоторое количество российской нефти. По данным S&P Global Platts, нефтетрейдер Glencore в начале текущей недели предлагал покупателям CPC Blend с рекордным дисконтом 11 долларов за баррель — самый большой дисконт с 2010 года по данным Bloomberg. По данным OilX, опубликованным в отчете от 7 марта, процесс отгрузки CPC Blend идет медленнее, нежели предполагала предварительная программа отгрузок.
Западные санкции против золотовалютных резервов Банка России не позволяют ему проводить валютные интервенции. ЦБ РФ проводил интервенции, направленные на поддержание курса рубля в конце февраля, но в марте приостановил их. Меж тем Нацбанк Казахстана валютными интервенциями оказывает поддержку курсу тенге, снижая его волатильность. Так, в среду, 9 марта, Нацбанк продал на рынке 199 млн долларов. В общей сложности с 24 февраля объем валютных интервенций составил 600 млн долларов.
Агентство S&P Global Ratings на прошлой неделе подтвердило рейтинг Казахстана на уровне «BBB-/А-3» со стабильным прогнозом по рейтингу. Вторичные последствия экономических санкций в отношении России преодолимы и не приведут к перебоям доступа Казахстана к ключевым рынкам экспорта нефти и газа, считают в агентстве. Риски негативного влияния на экономику Казахстана транслируются прежде всего через сильную корреляцию между рублем и тенге.
Запасы золота в Казахстане по итогам февраля составили 385,32 тонны по сравнению с 402,38 тонны в январе. Снижение могло быть связано с интервенциями Нацбанка в феврале.
На наш взгляд, в краткосрочной перспективе тенге может продолжать слабеть к доллару, но имеет потенциал укрепления относительно рубля. Резервы позволяют Нацбанку Казахстана интервенциями снижать волатильность тенге, перспектива повышения ключевой ставки также может дополнительно поддержать казахстанскую валюту. Деэскалация военного конфликта между Россией и Украиной, а также высокие цены на нефть будут оказывать поддержку в среднесрочной перспективе. Мы не исключаем, что KZT может укрепиться до 3,2 — 3,0 тенге за рубль в среднесрочном горизонте, что предполагает рост не менее чем на 16% относительно текущих уровней. Такие ценовые значения предполагают новые максимумы тенге к рублю с 2015 года. Напомним, в конце 2014 года курс тенге установил абсолютный исторический максимум к рублю около 2,56 за единицу российской валюты.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter