12 марта 2022 Фридом Финанс | Alphabet
8 марта корпорация Alphabet (GOOGL) объявила о заключении окончательного соглашения на приобретение компании Mandiant (MNDT). Цена за акцию $23,00 обеспечит 57-процентную премию к 10-дневному VWAP по состоянию на 7 февраля 2022 года — последний полный торговый день перед опубликованной в СМИ информацией о возможной продаже компании. Объем сделки составит около $5,4 млрд (включая чистые денежные средства Mandiant).
Приобретенная компания будет интегрирована в подразделение Google Cloud. Сделка нацелена на усиление текущих позиций дивизиона в области кибербезопасности. В настоящий момент Google Cloud выпускает продукты BeyondCorp Enterprise и VirusTotal, но менеджмент планирует вскоре представить комплексный пакет услуг по обеспечению безопасности в «облаке», а также предлагать консультационные услуги.
В настоящий момент компании ожидают одобрения сделки акционерами Mandiant и регулирующими органами. По ожиданиям, соглашение будет закрыто в конце текущего года.
Мы позитивно оцениваем стратегические перспективы от поглощения. Google Cloud станет еще привлекательнее для крупных корпоративных клиентов (сегмент Enterprise), которые уделяют повышенное внимание вопросам кибербезопасности.
Динамику показателей Google Cloud мы также оцениваем положительно. В четвертом квартале 2021 года выручка увеличилась на 45% г/г, до $5,54 млрд, на $70 млн превысив консенсус ожиданий. Операционный убыток при этом составил $890 млн против прогнозируемых $626 млн. Компания намерена увеличивать инвестиции в облачный сегмент, поэтому выход на окупаемость может занять больше времени, чем предполагалось ранее. Впрочем, инвестиции в создание дата-центров и R&D создадут еще больше возможностей для роста операционной прибыли в будущем, поэтому инвесторам следует сосредоточиться на выручке подразделения.
Метрики спроса, обнародованные ранее менеджментом, мы рассматриваем как сильные. По итогам 2021 года количество клиентов, приносящих выручку в размере более $1 млн, выросло в шесть раз по сравнению с прошлым годом. Число контрактов на сумму более $1 млрд увеличилось на 65% за год. Бэклог (объем невыполненных заказов) корпорации расширился в прошедшем квартале на 70% г/г, до $51 млрд, более половина из которых, по комментариям менеджмента, приходится на Google Cloud. Как следствие, мы ожидаем сохранения уверенной траектории роста «облачной» выручки. Выход на устойчивую операционную прибыль, по прогнозам, произойдет в 2024 году.
Корпорация Alphabet сохраняет значительную финансовую гибкость для будущих стратегических M&A-сделок. Объем денежных средств и их эквивалентов корпорации, скорректированный на сумму приобретения Mandiant, составляет $134,2 млрд.
Наша целевая цена по бумаге Alphabet — $3550.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Приобретенная компания будет интегрирована в подразделение Google Cloud. Сделка нацелена на усиление текущих позиций дивизиона в области кибербезопасности. В настоящий момент Google Cloud выпускает продукты BeyondCorp Enterprise и VirusTotal, но менеджмент планирует вскоре представить комплексный пакет услуг по обеспечению безопасности в «облаке», а также предлагать консультационные услуги.
В настоящий момент компании ожидают одобрения сделки акционерами Mandiant и регулирующими органами. По ожиданиям, соглашение будет закрыто в конце текущего года.
Мы позитивно оцениваем стратегические перспективы от поглощения. Google Cloud станет еще привлекательнее для крупных корпоративных клиентов (сегмент Enterprise), которые уделяют повышенное внимание вопросам кибербезопасности.
Динамику показателей Google Cloud мы также оцениваем положительно. В четвертом квартале 2021 года выручка увеличилась на 45% г/г, до $5,54 млрд, на $70 млн превысив консенсус ожиданий. Операционный убыток при этом составил $890 млн против прогнозируемых $626 млн. Компания намерена увеличивать инвестиции в облачный сегмент, поэтому выход на окупаемость может занять больше времени, чем предполагалось ранее. Впрочем, инвестиции в создание дата-центров и R&D создадут еще больше возможностей для роста операционной прибыли в будущем, поэтому инвесторам следует сосредоточиться на выручке подразделения.
Метрики спроса, обнародованные ранее менеджментом, мы рассматриваем как сильные. По итогам 2021 года количество клиентов, приносящих выручку в размере более $1 млн, выросло в шесть раз по сравнению с прошлым годом. Число контрактов на сумму более $1 млрд увеличилось на 65% за год. Бэклог (объем невыполненных заказов) корпорации расширился в прошедшем квартале на 70% г/г, до $51 млрд, более половина из которых, по комментариям менеджмента, приходится на Google Cloud. Как следствие, мы ожидаем сохранения уверенной траектории роста «облачной» выручки. Выход на устойчивую операционную прибыль, по прогнозам, произойдет в 2024 году.
Корпорация Alphabet сохраняет значительную финансовую гибкость для будущих стратегических M&A-сделок. Объем денежных средств и их эквивалентов корпорации, скорректированный на сумму приобретения Mandiant, составляет $134,2 млрд.
Наша целевая цена по бумаге Alphabet — $3550.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter