22 марта 2022 PRAVDA Invest | ОФЗ
Привет, управляющий облигациями на связи! Поделюсь первыми впечатлениями от торгов ОФЗ после 3-х недельного "отпуска".
🔷Все прошло по скорее оптимистичному сценарию. Жесткие распродажи были пресечены, относительно аукциона открытия цены многих выпусков выросли.
📌Вкратце основные итоги дня:
1. Большая часть ОФЗ с фиксированным купоном торгуются под доходности 14-17%. Чем короче, чем доходность выше. Открытие торгов было в диапазоне доходности 17-20% .
2. На аукционе открытия НКЦ распродавал позиции Универ Капитала. Были реализованы ОФЗ на сумму около 1 млрд руб. по ценам, близким к минимумам дня. Важно понимать, что это именно клиентские бумаги, которые НКЦ, не спрашивая клиентов, реализовал из-за случившегося у брокера маржин-колла. ‼Теперь у брокера есть обязательство перед клиентами, которое, вероятно, будет рассмотрено уже в судебном порядке с неизвестными перспективами. Этот кейс еще раз подчеркивает важность выбора брокера и диверсификацию брокеров‼
3. На открытии торгов в стаканах был большой покупатель, выставлявший биды на 500-1000 тыс. бумаг. Скорее всего это ЦБ обозначил некие критичные уровни цен. Важно понимать, что критичность этих уровней сохраняется до тех пор, пока ключевая ставка 20%. Если по тем или иным причинам ЦБ повысит ставку скажем до 25%, критичные уровни цен с бидами от регулятора соразмерно снизятся.
4. Сильно вчера выглядели инфляционные ОФЗ. Самая короткая из них ОФЗ 52001 подорожала относительно закрытия 25.02 на 5,7%. Расскажу поподробнее про этот инструмент.
📌Инфляционные ОФЗ – это бумаги 52ХХХ серии. Их доходность = инфляции Росстата с трехмесячным сдвигом назад + премия. Премия формируется за счет купона. Для 52001 к примеру купон 2,5%. Инфляция отбивается за счет индексации номинала. Иными словами, покупая инфляционную ОФЗ вы обеспечиваете себе доходность выше официальной инфляции при условии удержания ее до погашения.
📌Интересная деталь инфляционной ОФЗ: если вы сравните доходность инфляционной ОФЗ к погашению, которую рассчитывает, к примеру, торговый терминал (это будет доходность без учета индексации номинала), с доходностью обычной ОФЗ такой же срочности, то разница этих доходностей равна инфляции, которую рынок закладывает в течение срока жизни инфляционной ОФЗ.
ОФЗ 52001 дает к погашению 2,9% годовых, ОФЗ 26215 – 16,3% годовых. Закладываемая инфляция таким образом 13,4% годовых. Если фактическая инфляция окажется выше, то лучше купить 52001. Если ниже, то 26215. Пока похоже, что покупка ОФЗ 52001 будет выгоднее классической облигации.
Второй день торгов ОФЗ начался на вчерашних уровнях и в очень спокойном режиме.
📌С возобновлением торгов ОФЗ на рынке я начал работать и по своему облигационному портфелю в рамках подписки PRAVDA Invest PRO. Вчера в ОБЛИГАЦИОННОМ портфеле совершили сделки с ОФЗ, поймали возникшую неэффективность рынка по разным выпускам.
Всем удачи! И ждём открытия рынка акций РФ!
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу