24 марта 2022 smart-lab.ru
Существует 2 варианта расчета PE:
Вариант 1: через цену и прибыль на одну акцию
Это наиболее простой способ, т.к. можно быстро собрать все данные:
— цену акций (можно взять из биржевых котировок)
— EPS (можно найти в отчетности по МСФО, указывается отдельной строкой)
Вариант 2: через рыночную капитализацию компании и годовую прибыль
По мнению Грэма, Р/Е не должно превышать 22.0х. Все что стоит дороже – это дорогие компании. Оптимальное значение – это 15.0х. Все что меньше, это недорогие компании.
Здесь правда, важно сделать оговорку, Грэм для расчетов использовал усреднённое значение прибыли компании за несколько лет.
СПОСОБ 1.
На самом деле значение P/E сильно зависит от отрасли. на графике рассчитано значение мультипликатора для компаний из индекса SP500.
Наиболее высокие значения – сектор ИТ, здравоохранение, недвижимость.
Самые низкие значения — телекоммуникаций финансовый сектор.
Для каждого интервала значений P/E Мы собрали портфель из компаний американского фондового рынка. Доходность портфеля замерялась на протяжении 12 мес. с июня 2020 года по июнь 2021 года.
Наилучшие результаты показал портфель, с сами дешевыми компания, у которых Р/Е меньше 10.0х. Доходность составила порядка 20%.
А вот портфель из дорогих компаний, P/E которых превышал 22.0х показал самый слабый прирост – всего 11%.
Выводы:
Правило Бенджамина Грэма действительно работает. Необходимо покупать дешевые компании, чтобы заработать больше прибыли.
Для американского фондового рынка оптимальное значение P/E < 10.0х
СПОСОБ 2
Следующий способ использования мультипликатора P/E разберем на примере Сбербанка.
На графике показана квартальная динамика значений P/E, которые находятся в диапазоне 5.0-8.0х.
Мы наложили эти значения на график цены обыкновенных акций Сбера.
Наглядно видно, что как только значения мультипликатора опускается до 5.0х, от этого уровня начинаются покупки и цена идет вверх.
Сейчас мультипликатор Сбера находится на рекордно низком уровне и в горизонте полгода — год можно ожидать роста в 2-3 раза от этих уровней.
Выводы:
1. Анализируем исторические мультипликаторы
2. Находим минимальные значения.
3. Ждем возможности купить около этих значений.
СПОСОБ 3
Возьмем компанию Мечел. Проанализируем ее конкурентов.
Исходя из производственного профиля наиболее близкая к Мечелу компания – Евраз.
Теперь рассчитываем значение мультипликаторов для этих компаний.
Чистая прибыль очень волатильный показатель. И на примере Мечела это очень хорошо видно. В 2020 году прибыль компании была кратно меньше и P/E превысил значение 50.
Чтобы нивелировать колебания чистой прибыли, можно рассчитать усредненное значение за 3 года. Именно так, кстати, делал Грэм, которого мы упоминали ранее.
Выводы
1. Находим компании-аналоги.
2. Далее рассчитываем мультипликаторы и сравниваем их между собой.
3. Если мультипликатор компании меньше, чем среднее значение аналогов, значит компания стоит не дорого.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вариант 1: через цену и прибыль на одну акцию
Это наиболее простой способ, т.к. можно быстро собрать все данные:
— цену акций (можно взять из биржевых котировок)
— EPS (можно найти в отчетности по МСФО, указывается отдельной строкой)
Вариант 2: через рыночную капитализацию компании и годовую прибыль
По мнению Грэма, Р/Е не должно превышать 22.0х. Все что стоит дороже – это дорогие компании. Оптимальное значение – это 15.0х. Все что меньше, это недорогие компании.
Здесь правда, важно сделать оговорку, Грэм для расчетов использовал усреднённое значение прибыли компании за несколько лет.
СПОСОБ 1.
На самом деле значение P/E сильно зависит от отрасли. на графике рассчитано значение мультипликатора для компаний из индекса SP500.
Наиболее высокие значения – сектор ИТ, здравоохранение, недвижимость.
Самые низкие значения — телекоммуникаций финансовый сектор.
Для каждого интервала значений P/E Мы собрали портфель из компаний американского фондового рынка. Доходность портфеля замерялась на протяжении 12 мес. с июня 2020 года по июнь 2021 года.
Наилучшие результаты показал портфель, с сами дешевыми компания, у которых Р/Е меньше 10.0х. Доходность составила порядка 20%.
А вот портфель из дорогих компаний, P/E которых превышал 22.0х показал самый слабый прирост – всего 11%.
Выводы:
Правило Бенджамина Грэма действительно работает. Необходимо покупать дешевые компании, чтобы заработать больше прибыли.
Для американского фондового рынка оптимальное значение P/E < 10.0х
СПОСОБ 2
Следующий способ использования мультипликатора P/E разберем на примере Сбербанка.
На графике показана квартальная динамика значений P/E, которые находятся в диапазоне 5.0-8.0х.
Мы наложили эти значения на график цены обыкновенных акций Сбера.
Наглядно видно, что как только значения мультипликатора опускается до 5.0х, от этого уровня начинаются покупки и цена идет вверх.
Сейчас мультипликатор Сбера находится на рекордно низком уровне и в горизонте полгода — год можно ожидать роста в 2-3 раза от этих уровней.
Выводы:
1. Анализируем исторические мультипликаторы
2. Находим минимальные значения.
3. Ждем возможности купить около этих значений.
СПОСОБ 3
Возьмем компанию Мечел. Проанализируем ее конкурентов.
Исходя из производственного профиля наиболее близкая к Мечелу компания – Евраз.
Теперь рассчитываем значение мультипликаторов для этих компаний.
Чистая прибыль очень волатильный показатель. И на примере Мечела это очень хорошо видно. В 2020 году прибыль компании была кратно меньше и P/E превысил значение 50.
Чтобы нивелировать колебания чистой прибыли, можно рассчитать усредненное значение за 3 года. Именно так, кстати, делал Грэм, которого мы упоминали ранее.
Выводы
1. Находим компании-аналоги.
2. Далее рассчитываем мультипликаторы и сравниваем их между собой.
3. Если мультипликатор компании меньше, чем среднее значение аналогов, значит компания стоит не дорого.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter