Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Промышленные заказы выросли в июне на 3.1%, за года падение составило 25.1%.
	Розничные продажи за июнь выросли на 1.0%, годовое сокращение продаж составило 4.4%.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за июль снизился на 0.1%, годовое падение составило 0.7%.
	Прирост ВВП за 2 квартал составил 0.3%, за год падение ВВП составило 5.9%.
	Цены на дома от S&P/Case-Shiller за июнь выросли на 1.4%, годовое падение составило 15.4%.
	Доверие потребителей за август выросло до 54.1.
	Сальдо торгового баланса за июль снизилось до ?380 млрд.
	Индекс настроения в деловых кругах за август вырос до 90.5.
	Заказы на товары длительного пользования за июль выросли на 4.9%.
	Продажи на первичном рынке жилья выросли за июль на 9.6% до 433 тыс. домов в год.
	Количество заявок на пособие по безработице снизилось до 570 тыс.
	ВВП за 2 квартал снизился на 1.0% в годовом исчислении.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за август вырос на 0.4%, за год цены не изменились.
	Индекс потребительских цен по стране в целом за июль показал годовое падение на 2.2%.
	Уровень безработицы за июль вырос до 5.7%.
	ВВП за второй квартал сократился на 0.7%, годовое падение составило 5.5%.
	Личные расходы за июль выросли на 0.2%.
	Дефицит платежного баланса за 2 квартал вырос до С$11.2 млрд.
	Индекс производственных цен снизился за июль на 0.5%, годовое падение цен составило 6.9%.
	Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за август вырос до 65.7.

Неделя была не очень интересной в плане экономических показателей. В Канаде за июнь на 1% выросли розничные продажи, основной прирост наблюдался по продуктам питания, а также в связи с ростом цен на бензин. За последний год продажи сократились на 4.4%. Продолжили стремительно снижаться производственные цены, которые за июль упали ещё на 0.5%, а годовое падение цен составило 6.9%. Крайне негативно вышли данные по платежному балансу за второй квартал, дефицит существенно расширился. Крайне сильно зависимая от спроса со стороны США канадская экономика продолжает показывать негативную динамику. Дефицит наблюдался как в области торговли товарами, так и в области инвестиционных доходов. В торговле товарами Канада столкнулась с дефицитом впервые за последние 33 года. Падение спроса в США будет оказывать долгосрочное негативное влияние на канадскую экономику.

В Японии экономические отчеты не особо порадовали. Сальдо внешней торговли в июле сократилось до ?380 млрд. Экспорт за год сократился на 36.5% (в июне падение составляло 35.7%), в то же время импорт сократился за год на 40.8%(месяцем ранее падение составляло 41.9%). Замедление темпов роста экспорта в Китай негативно сказывается на внешней торговле Японии. В июле продолжилось падение потребительских цен, которые за год снизились на рекордные 2.2%, чего не наблюдалось за послевоенный период. В то же время, безработица выросла до 5.7%, что стало новым послевоенным максимумом. 

На этом фоне продолжилось сокращение расходов домохозяйств, которые за год снизились на 4.5%, а с учетом падения цен на 2.0%. Располагаемые доходы японцев за год снизились на 3.0% в номинальном выражении и на 0.4% в реальном выражении. Внутренний спрос в Японии продолжает оставаться крайне низким, потому надежда у японцев только на спрос со стороны Китая, но и тут возобновляются негативные тенденции. Ухудшение экономической ситуации заставит японцев сокращать внешние инвестиции, что будет провоцировать рост йены, дополнительным фактором в пользу йены станет завершение финансового года.

Англичане публиковали данные по рынку недвижимости, здесь идет процесс стабилизации на фоне рекордно низких процентных ставок. Количество одобренных заявок на получение ипотечного кредита за июль выросло до 38.2 тыс., при этом цены на дома от Nationwide выросли за август на 1.6%, а годовое падение цен замедлилось до 2.7%. В условиях стремительно продолжающегося спада экономики этот рост долго не задержится. Ситуация в розничном секторе продолжает оставаться негативной, а потребительское доверие роста не показывает. Был опубликован уточненный отчет по английскому ВВП за 2 квартал, данные пересмотрели с небольшим повышением до -0.7% за квартал и -5.5% за год. Крайне мрачно вышел отчет по инвестициям во втором квартале, которые выдали почти полувековой антирекорд, рухнув на 10.4% за квартал и на 18.4% за год. Данные по инвестициям оказались строе хуже прогнозов. Давление на английскую валюту вполне может усилиться в связи с ухудшением ситуации.

Еврозона зафиксировала прост заказов в промышленности на 3.1%, годовое падение замедлилось до 25.1%, но это данные за июнь и рост обусловлен поддержкой автомобильного сектора.

Данные по ВВП Германии за второй квартал пересмотрены не были, прирост составил 0.3% за квартал, при годовом падении 5.9%. Основным фактором роста ВВП стало сокращение импорта и рост автосектора, так что отскок ВВП носит скорее временный характер. В то же время, в третьем квартале мы тоже можем увидеть некоторый прирост на волне восстановления запасов, после чего негативная динамика может снова вернуться. Институт IFO зафиксировал рост индекса настроений в деловых кругах Германии до 90.5 – это максимальный уровень с сентября 2008 года. Индекс ожиданий вырос до 95.0 – максимум с мая 2008 года, индекс оценки текущей ситуации составил 86.1 – максимум с января этого года. Не смотря на рост индекса, пессимистов пока всё же больше на 19.7% чем оптимистов, но месяцем ранее их было на 25.9% больше. Темпы роста денежной массы продолжают стремительно замедляться, за последний год она выросла на 3.0%, что стало минимальным значением с 1995 года. Потребительские цены в Германии за август не изменились, а годовое падение замедлилось до -0.4%. Давление на евро может усилиться осенью.

Впервые за последние 3 месяца выросло потребительское доверие в США, правда снова за счет индекса ожиданий, текущую ситуацию оценивают пока достаточно мрачно. Индекс настроений Мичиганского университета за август был пересмотрен с повышением, но все же оказался ниже июльского значения 66.0, составив 65.7. В секторе недвижимости данные выходили в целом неплохо. Цены на дома от S&P/Case-Shiller показали прирост в июне на 1.4%, годовое падение цен составило 15.4%, что оказалось лучше прогнозов. С поправкой на инфляцию цены на дома остаются практически неизменными уже третий месяц подряд, достигнув уровней 2001 года. Продажи на первичном рынке жилья за июль резко выросли, месячный прирост составил 9.6%, в то же время цены падали. С ценами всё пока без изменений, медианная цена дома в июле была $210.1 тыс., по сравнению с июльскими $210.4 тыс. Годовое падение цен немного ускорилось и в июле составило 11.5%, в июне падение цен составляло 10.2%.

Резко снизились запасы жилья выставленного на продажу, которых хватить на 7.5 месяцев при текущем уровне продаж. Заказы на товары длительного пользования показали прирост на 4.9% за июль, но основной причиной такого роста стали волатильные заказы на в гражданском авиастроении, которые выросли вдвое, но даже после этого их годовое сокращение превысило 60%. Недельные заявки на пособия по безработице продолжают оставаться в рамках 550-600 тыс., что предполагает дальнейшее сокращение рабочих мест в США. Уточненные данные по ВВП за второй квартал не принесли ничего нового, ВВП сократился на 0.26% против предыдущего квартала, что соответствует годовому падению 1.0%. Относительно аналогичного квартала прошлого года номинальный ВВП сократился на 2.5% (рекорд с 1949 года), реальный ВВП сократился на 3.9% (самое сильное падение за послевоенный период). Доходы американских потребителей в июле не изменились, при этом располагаемый доход (минус налоги и госстраховка) также не изменился. Как только государство притормозило с наращиванием своих стимулов доходы перестали расти. За год совокупные доходы снизились на 2.4%, располагаемый доход сократился на 0.3%. С расходами чуть лучше – они выросли на 0.2% за июль, а за год сократились на 1.6%, правда основной прирост расходов был сосредоточен в секторе товаров долгосрочного использования, где июль показал прирост 1.3%. Расходы на душу населения за месяц выросли также на 0.2%, при этом годовое падение расходов составило 2.5%. Программа "деньги за драндулеты" несколько поддержала потребительские расходы, но после её завершения негативная динамика снова возобновится. Норма сбережений снизилась и составила скромные 4.2%, однако далее норма снова может возобновить рост, т.к. поддержка со стороны государства уже не наращивается столь же агрессивно, как в первой половине 2009 года.

Государственный стимул остается крайне высоким, но уже не растет, что не позволяет расти и доходам американцев. Если посчитать доходы в частном секторе (без государственных), то они показали в июле новый рекорд падения, снизившись на 6.7% за последний год, что является рекордом за послевоенный период. При этом государство нарастило за год выплаты домохозяйствам на 9.3%, сократив изъятия в виде налогов и социальных взносов на 18%. Усиливаются негативные тенденции в кредитном секторе США, где только за неделю объем выданных коммерческими банками кредитов сократился на $29.2 млрд., объем выданных кредитов ниже своих максимумов на 5.95%, что является рекордом за последние 36 лет наблюдений. Банки продолжают сокращать кредитование и наращивать наличность на своих балансах.

Американские власти пересмотрели свои прогнозы по бюджету на ближайшие 10 лет повысив прогноз по дефициту до $9.05 трлн. (до этого прогнозы предполагали дефицит в размере $7 трлн.). Связан такой прогноз с негативным пересмотром перспектив экономического роста. К пессимистам относительно долгосрочных перспектив доллара присоединился и Barclays (до этого свои опасения уже высказали Баффет, PIMCO и Стиглиц). Финансовые рынки в последнюю неделю августа вели себя крайне пассивно, практически все финансовые инструменты не показали направленного движения. Даже относительно неплохие отчеты не смогли вывести рынки из летней спячки. Осень, вероятно, вернёт на рынки негативные настроения.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	31.08.2009	03:50 мск	Промышленное производство за июль.
	31.08.2009	03:50 мск	Розничные продажи за июль.
	31.08.2009	13:00 мск	Гармонизированный индекс потребительских цен за июль.
	31.08.2009	16:30 мск	ВВП за июнь.
	31.08.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности Чикаго за август.
	01.09.2009	08:30 мск	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии.
	01.09.2009	10:00 мск	Розничные продажи за июль.
	01.09.2009	11:55 мск	Уровень безработицы за август.
	01.09.2009	12:30 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за август.
	01.09.2009	13:00 мск	Уровень безработицы за июль.
	01.09.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в производственном секторе за август.
	01.09.2009	18:00 мск	Незаконченные сделки по продаже жилья за июль.
	02.09.2009	05:30 мск	Прирост ВВП за 2 квартал.
	02.09.2009	13:00 мск	Прирост ВВП за 2 квартал.
	02.09.2009	13:00 мск	Индекс производственных цен за июль.
	02.09.2009	22:00 мск	Протоколы заседания FOMC.
	03.09.2009	12:30 мск	Индекс деловой активности в секторе услуг за август.
	03.09.2009	15:45 мск	Решение по процентной ставке ЕЦБ.
	03.09.2009	18:00 мск	Индекс деловой активности в секторе услуг за август.
	04.09.2009	--:-- мск	Встреча министров финансов стран G20 в Лондоне.
	04.09.2009	15:00 мск	Уровень безработицы за август.
	04.09.2009	16:30 мск	Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за август.

Более полная информация в календаре...

Предстоит крайне активная экономическая неделя. Канада в понедельник опубликует данные по ВВП за июнь, ожидается небольшое восстановление экономики, но годовая динамика остается достаточно мрачной. Высокая зависимость канадской экономики от спроса в США делает ещё крайне уязвимой. В пятницу будет опубликован отчет по рынку труда за август. В июле безработица оставалась на уровне 8.6%, но произошло это на фоне сокращения рабочей силы, в августовском отчете этого эффекта не будет, а потому данные могут быть достаточно негативными. Есть риски, что отчет по рынку труда окажется хуже ожиданий. Краткосрочная динамика канадской валюты во многом будет определяться ценами на нефть, недовольство дорогой валютой со стороны представителей Банка Канады, будет оказывать негативное влияние на канадский доллар.

На выходных в Японии выборы и все ожидают прихода к власти демократов, власть сменится впервые за несколько десятилетий. Японцы основные экономические отчеты опубликуют в понедельник, когда выйдут данные по промышленному производству и розничным продажам. Ожидается, что восстановление промышленности в июле начало продолжило замедляться на фоне падения спроса со стороны Китая. Внутренний спрос, вероятно, останется крайне низким, розничные продажи ожидаются с негативом. Падение доходов в Японии продолжается, безработица растет, зарплаты за год сократились на 7%, всё это говорит о том, что розничные продажи в июле оставались крайне слабыми. Восстановление некоторых показателей по японской экономике на волне роста спроса со стороны Китая, похоже, близится к завершению. Японская валюта краткосрочно может быть склонна к росту в связи с репатриацией капиталов.

Англичане начнут неделю с выходного в понедельник. Во вторник опубликуют данные по деловой активности в производственном секторе за август. Если верить этому индексу, производство уже восстанавливается, вернее так считают опрошенные английские менеджеры. Помимо этог8о во вторник выйдут отчеты Банка Англии по ситуации в кредитном секторе. Здесь особого позитива ждать не стоит, ситуация в кредитном секторе продолжает оставаться сложной. Динамика индекса деловой активности в секторе услуг за август будет опубликована в четверг. Если верить этому индексу и ожиданиям по нему английская экономика уже должна нестись вверх на волне экономического роста, чего и близко нет. Давление на фунт может сохраниться.

Еврозона начнет неделю с публикации в понедельник данных по динамике потребительских цен, ожидается снижение темпов падения цен. Во вторник опубликуют данные по динамике розничных продаж в Германии, а также выйдут отчеты по безработице за август. В розничном секторе Германии ожидается сохранение негативных тенденций, хотя не исключено, что правительственная помощь позитивно сказалась на показателе продаж. На рынке труда особого позитива никто не ждет, влияние сезонного фактора будет ограничено, что подразумевает продолжение роста безработицы. Данные по деловой активности, вероятно, не вызовут особо интереса, т.к. предварительные отчеты уже известны. В среду будет опубликован отчет по ВВП за второй квартал, сильного пересмотра данных не ожидается. Также опубликуют данные по динамике производственных цен за июль, тут ожидается новый дефляционный рекорд. Данные по розничным продажам в Еврозоне опубликуют в четверг, вполне вероятно, что продажи будут позитивны на фоне программ господдержки. Ключевым событием четверга может стать решение по ставке ЕЦБ. Изменения ставок, вероятно, не будет, но большой интерес будет прикован к пресс-конференции главы ЕЦБ Ж.-К.Трише. ЕЦБ в последнее время крайне осторожен и любые сигналы о смене монетарной политики Центрбанка могут спровоцировать резкие колебания европейской валюты.

Американцы начнут неделю с публикации отчета деловой активности Чикаго, ожидается рост индекса, который пока остается на крайне низких уровнях. Во вторник выйдут данные по деловой активности в производственном секторе США, как и по всем индексам деловой активности здесь ждут роста. Также опубликуют отчеты по расходам в строительном секторе и незавершенных сделках продаж жилья. В секторе недвижимости наблюдается некоторая стабилизация, потому позитивные ожидания вполне могут оправдаться. А среду американцы публикуют отчет по занятости в частном секторе от ADP, ожидания достаточно позитивные, можно даже сказать слишком позитивные. Заказы в промышленном секторе, вероятно, будут позитивны, т.к. в июле меры по поддержке автомобильного сектора были достаточно агрессивны. Но самым важным событием среды станет публикация протоколов ФРС по ставкам. Прошлое заседание принесло сюрприз, а заявление было несколько противоречивым. ФРС сворачивает программу выкупа ценных бумаг Казначейства, начинает сворачивать программы кредитования под залог ценных бумаг, но продолжает наращивать покупки MBS. Уточнение позиции ФРС может вызвать резкое укрепление доллара. В четверг будут опубликованы данные по деловой активности в секторе услуг, ожидания позитивные, показатель может снова показать рост, но с осени ситуация может опять ухудшиться. Также стоит обратить на отчет по недельным заявкам на пособия по безработице, к которому будет приковано внимание в преддверии пятничного отчета по рынку труда. Июльский отчет по рынку труда был достаточно позитивным, безработица сократилась, было потеряно всего 247 тыс. рабочих мест. Снижение безработицы наблюдалось на фоне резкого сокращения рабочей силы, в августовском отчете этого эффекта уже не будет, а заявки на пособия подросли, что говорит о возможности негативного отчета по рынку труда. В целом ситуация будет способствовать росту доллара против остальных валют в сентябре.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4260-1.4270	1.4360-1.4370	M
  1.4180-1.4190	1.4400-1.4410	W
  1.4080-1.4090	1.4440-1.4450	D
  1.4000-1.4010	1.4490-1.4500	H4

  В августе европейская валюта консолидируется, направленного движения развить не удается. На прошедшей неделе европейская валюта консолидировалась, боковое движение превалирует. На недельном таймфрейме риски роста сохраняются пока пара удерживается выше 1.4080, в то же время закрытие недели пока не позволяет говорить о продолжении роста пары. На дневном таймфрейме пара сформировала дивергенции, но развить снижения пока не удается, в сентябре динамика пары может измениться. Закрепление выше 1.4360 может сигнализировать в пользу роста европейской валюты в район 1.4450-1.4500. Закрепление ниже 1.4190 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4360 со стопами выше 1.4400. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4260 со стопами ниже 1.4190.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4190. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4370 и выше 1.4500.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6160-1.6170	1.6320-1.6330	M
  1.6100-1.6110	1.6410-1.6420	W
  1.6050-1.6060	1.6520-1.6530	D
  1.5900-1.5910	1.6600-1.6610	H4

  В августе английский фунт достигал новых максимумов в районе 1.70, но развить роста не удалось, пара закрыла месяц с понижением. На прошедшей неделе английская валюта продолжила снижение, формируя нисходящие сигналы. Пара смогла закрепиться ниже 1.6330 на недельном таймфрейме восходящая коррекция фунта завершается, после формирования "падающей звезды". Риски снижения фунта остаются высокими. На дневном таймфрейме пара сформировала дивергенции, после чего резко снизилась. Сформированы серьёзные сигналы на завершение роста пары и возобновление нисходяще тенденции. Закрепление ниже 1.6160 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.6330 станет сигналом к росту английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6330 со стопами выше 1.6420. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6160 со стопами ниже 1.6100.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6160. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6330.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  93.50-93.60	94.40-94.50	M
  92.90-93.00	94.90-95.00	W
  91.70-91.80	95.50-95.60	D
  90.80-90.90	96.00-96.10	H4

  В августе пара предприняла попытку роста, но развить восходящее движение не удалось, после чего началось снижение. На прошедшей неделе пара продолжила постепенное снижение, но пока удерживается выше 93.00. На недельном таймфрейме продолжают сохраняться риски падения пары пока она удерживается ниже 95.20. На дневном таймфрейме пара отыграла обратно восходящий прорыв, после чего резко снизилась, нисходящее давление остается сильным. Закрепление ниже поддержки 93.00 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 95.20 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 94.50 со стопами выше 95.20. Покупки можно рассмотреть в районе 93.50 со стопами ниже 93.00.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 93.00. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 95.20.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)