31 августа 2009 Алемар
Под конец пятничных торгов в США, царивший на рынках оптимизм уступил место фиксации прибыли, которая только усилилась к сегодняшнему утру. При весьма смешанной картине торгов, в явных аутсайдерах остается Китай, оправданность текущей оценки фондового рынка которого вызывает большие сомнения в контексте выходящей отчетности компаний и возможных ограничений, которые правительство может наложить на промышленность с тем, чтобы предотвратить кризис перепроизводства. Снижение котировок сырья и продажи в Азии, по всей видимости, сегодня вернут отечественный рынок в район 1080-1090 п. по индексу ММВБ.
В ходе пятничной торговой сессии в США заметно возросло желание инвесторов зафиксировать прибыль, особенно в контексте растущих опасений "второй волны кризиса", с которой может столкнуться экономика из-за крайне слабого потребительского спроса. Значение индекса потребительских ожиданий (Michigan sentiment) оказалось самым слабым за последние четыре месяца, хотя и превзошло ожидания экспертов. Статистика по личным доходам и расходам американцев показала, что в июле их доходы не изменились, тогда как расходы выросли на 0,2%. Однако, серьезную озабоченность инвесторов вызывает, то насколько велика зависимость расходов от программ господдержки: рынок полагает, что в отсутствие новых стимулов, потребление в США может продолжить падать. Впрочем, оборотной стороной медали является то, что борясь с дефляционными процессами, ФРС продолжит поддерживать избыточную ликвидность на рынке, что позволит удержать цены на фондовом и сырьевом рынках на высоком уровне.
По итогам торгов в США трудно выделить явных аутсайдеров, практически по всем секторам зафиксированы незначительные потери. Индекс Dow в итоге потерял 0,38%, а S&P - 0,199%.
Сегодня с утра в Азии давление на фондовые рынки возросло. Региональный индекс MSCI Asia Pacific снизился на 0,4%. Основной причиной снижения бенчмарка послужили результаты выборов в Японии, в ходе которых правящая партия уступила в борьбе оппозиции, а также очередная волна продаж в Китае, спровоцированная слабыми отчетами компаний и опасениями ужесточения кредитной политики. Однако, если Nikkei на опасениях изменения внешней политики и последовавших за этим продаж акций экспортеров снизился менее чем на 1%, то китайский Shanghai Composite обвалился на 5,4%.
Наблюдаемое снижение в сырье, а также падение азиатских индексов, по всей видимости, спровоцируют волну фиксации прибыли на российском рынке, в результате которой индекс ММВБ может опуститься на уровень 1080 п. Среди аутсайдеров, по всей видимости, окажутся акции нефтяных компаний, чуть лучше будут смотреться банки и металлурги.
Впрочем, в добывающем секторе стоит выделить два "ярких пятна": Лукойл и НЛМК. Лукойлу удалось вернуться на прошлогодний уровень рентабельности, что свидетельствует об успешном прохождении компанией кризиса. НЛМК, судя по отчетности за второй квартал, также смог заметно улучшить свою рентабельность: EBITDA компании выросла до $234,3 млн EBITDA и, учитывая рост продаж и цен в летние месяцы, вполне может удвоиться в третьем квартале.
В энергетике наиболее значимой новостью может стать пересмотр инвестпрограмм энергокомпаний Газпрома. С одной стороны совокупный объем инвестиций был сокращен на четверть (269 млрд руб.), а часть проектов перенесена на 2015 год, что потенциально снизит нагрузку на денежный поток энергохолдинга газового монополиста. Впрочем, сокращения по объему вводов не будет: отказ от строительства вторых блоков по проектам ОГК-2, будет компенсирован строительством новых мощностей Мосэнерго. В итоге Мосэнерго, которое не имело обязательств по ДПМ, теперь должно будет искать средства на новые проекты.
Наступившая неделя будет весьма щедрой на экономические публикации. Основное внимание инвесторов будет приковано к выходящей статистике по рынкам труда в Еврозоне (вторник) и США (пятница). Напомним, что статистика по безработице из Японии достигла полувекового максимума, тем самым угрожая восстановлению второй по величине экономике страны, поэтому любой негатив с рынка труда из США или Европы может привести к новой волне продаж. Кроме того, интерес будут представлять данные по ВВП Еврозоны (среда), который может быть пересмотрен в сторону понижения, заседание ЕЦБ, данные по розничным продажам в Еврозоне (четверг), а также европейские и американские производственные индексы. В целом мы ожидаем, что к середине недели индексы смогут начать восстановление, однако в преддверии публикаций с рынка труда нервозность на рынках существенно вырастет, что может привести к к продажам в четверг-пятницу.
В ходе пятничной торговой сессии в США заметно возросло желание инвесторов зафиксировать прибыль, особенно в контексте растущих опасений "второй волны кризиса", с которой может столкнуться экономика из-за крайне слабого потребительского спроса. Значение индекса потребительских ожиданий (Michigan sentiment) оказалось самым слабым за последние четыре месяца, хотя и превзошло ожидания экспертов. Статистика по личным доходам и расходам американцев показала, что в июле их доходы не изменились, тогда как расходы выросли на 0,2%. Однако, серьезную озабоченность инвесторов вызывает, то насколько велика зависимость расходов от программ господдержки: рынок полагает, что в отсутствие новых стимулов, потребление в США может продолжить падать. Впрочем, оборотной стороной медали является то, что борясь с дефляционными процессами, ФРС продолжит поддерживать избыточную ликвидность на рынке, что позволит удержать цены на фондовом и сырьевом рынках на высоком уровне.
По итогам торгов в США трудно выделить явных аутсайдеров, практически по всем секторам зафиксированы незначительные потери. Индекс Dow в итоге потерял 0,38%, а S&P - 0,199%.
Сегодня с утра в Азии давление на фондовые рынки возросло. Региональный индекс MSCI Asia Pacific снизился на 0,4%. Основной причиной снижения бенчмарка послужили результаты выборов в Японии, в ходе которых правящая партия уступила в борьбе оппозиции, а также очередная волна продаж в Китае, спровоцированная слабыми отчетами компаний и опасениями ужесточения кредитной политики. Однако, если Nikkei на опасениях изменения внешней политики и последовавших за этим продаж акций экспортеров снизился менее чем на 1%, то китайский Shanghai Composite обвалился на 5,4%.
Наблюдаемое снижение в сырье, а также падение азиатских индексов, по всей видимости, спровоцируют волну фиксации прибыли на российском рынке, в результате которой индекс ММВБ может опуститься на уровень 1080 п. Среди аутсайдеров, по всей видимости, окажутся акции нефтяных компаний, чуть лучше будут смотреться банки и металлурги.
Впрочем, в добывающем секторе стоит выделить два "ярких пятна": Лукойл и НЛМК. Лукойлу удалось вернуться на прошлогодний уровень рентабельности, что свидетельствует об успешном прохождении компанией кризиса. НЛМК, судя по отчетности за второй квартал, также смог заметно улучшить свою рентабельность: EBITDA компании выросла до $234,3 млн EBITDA и, учитывая рост продаж и цен в летние месяцы, вполне может удвоиться в третьем квартале.
В энергетике наиболее значимой новостью может стать пересмотр инвестпрограмм энергокомпаний Газпрома. С одной стороны совокупный объем инвестиций был сокращен на четверть (269 млрд руб.), а часть проектов перенесена на 2015 год, что потенциально снизит нагрузку на денежный поток энергохолдинга газового монополиста. Впрочем, сокращения по объему вводов не будет: отказ от строительства вторых блоков по проектам ОГК-2, будет компенсирован строительством новых мощностей Мосэнерго. В итоге Мосэнерго, которое не имело обязательств по ДПМ, теперь должно будет искать средства на новые проекты.
Наступившая неделя будет весьма щедрой на экономические публикации. Основное внимание инвесторов будет приковано к выходящей статистике по рынкам труда в Еврозоне (вторник) и США (пятница). Напомним, что статистика по безработице из Японии достигла полувекового максимума, тем самым угрожая восстановлению второй по величине экономике страны, поэтому любой негатив с рынка труда из США или Европы может привести к новой волне продаж. Кроме того, интерес будут представлять данные по ВВП Еврозоны (среда), который может быть пересмотрен в сторону понижения, заседание ЕЦБ, данные по розничным продажам в Еврозоне (четверг), а также европейские и американские производственные индексы. В целом мы ожидаем, что к середине недели индексы смогут начать восстановление, однако в преддверии публикаций с рынка труда нервозность на рынках существенно вырастет, что может привести к к продажам в четверг-пятницу.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба