Рынок стал искусственным, не обращайте внимания на курс, просто пользуйтесь этим
Ну а чему тут удивляться, если нефть была по минус 37, а потом 137, то и рубль после 187 на Алиэкспрессе сегодня 87 на Мосбирже. Это уже не тот рынок, что мы знали, и проводить параллели совершенно некорректно. Ранее рынок был свободен от правила обязательной продажи выручки экспортерами в 80%, ранее иностранные игроки принимали участие в торгах. Сейчас нет этих двух базовых условий. И даже при отсутствии интервенций ЦБ по поддержанию рубля (в силу того, что у него просто нет валюты) рубль растет, потому что предложение валюты в моменте превышает спрос на нее. И в этом во всем теперь нужно разбираться: анализировать по-новому структуру спроса и предложения.
Итак, из спроса на валюту вычеркнуто иностранное участие. Во-вторых, в спросе на валюту сейчас не участвуют физ лица. Потому что дорого из-за 12%-ной комиссии, потому что невыгодно из-за высоких ставок по рублевым депозитам, потому что паника почти прошла. В третьих, из спроса на валюту можно вычеркнуть импорт в евро и долларах — из-за санкций. Этот спрос трансформируется в спрос на армянскую и казахскую валюту, скорее всего.
Предложение валюты. Здесь действует коронное правило обязательной продажи 80% выручки в валюте. Платежи за нефть и газ продолжают поступать в долларах и евро. Поставки, хоть и уменьшились в каких-то составляющих, особенно в металлах, но оплата поступает.
Вопрос: до коле? До каких пор будет действовать вот такой вот искусственный рынок и искусственный курс? Ведь, наверняка, вы скажите, что курс рубля в 88 за доллар не отражает предстоящий спад экономики и рост инфляции и безработицы, изолированность экономики и санкции. И пусть он отражает надежды на прорыв мирных переговоров. Все равно он искусственный. Мы вернулись в систему регулируемого флоатинга, которая имеет место при наличии ограничений на движение капитала и интервенциях регулятора.
И такие парадоксальные курсы, а то и выше для рубля, можно будет видеть до того момента, как ЦБ не сочтет, что рынок дошел до грани самодурства: ну, например, 75 за доллар. Тогда он снизит порог в 80%. Ну, например, до 50%. Но тут надо смотреть на начало месяца, когда закончится налоговый период, период в течение которого экспортеры наиболее активны.
Теперь, что касается российского газового эмбарго. Ситуация приближается к грани, когда обе стороны встали в позу. Немцы с сотоварищами, похоже, готовы к тому, что Россия остановит потоки газа, не увидев оплату в рублях. Пусть они не заявляют, что это незаконно и нарушает контрактные обязательства, что они хотели бы и дальше платить в евро. Россия, возможно, тоже хотела бы получить доступ к замороженным ЗВР, но не может. Неясно пока, чем закончится это немецкой "фи, заберите ваши рубли обратно, мы к ним даже не прикоснемся". Но думается президент России не отступится от своего решения и, возможно, обходные пути продуманы. Возможно, идущий в Европу газ уже сейчас переориентируют на Силу Сибири 2 для китайцев.
Резюмируя, нужно помнить ,что рынок пока искусственный, он далек от естественного, который мы знали до 24 февраля. Нужно пользоваться моментом, чтобы пополнить свои валютные вложения, ибо ППС никто не отменял: российская инфляция в 30%, которая нарисуется к осени, намного выше американской в 8%. А курс — это всего лишь средство уравновесить товарные потоки международной торговли.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter