30 марта 2022 Фридом Финанс
Акция медиакомпании Bilibili Inc. (NASDAQ: BILI) за 12 месяцев потеряла около 72% и на торгах 29 марта стоила $29,7. Компания продолжает рост выручки двузначными темпами, но сохраняет ли Bilibili инвестиционную привлекательность?
Сервисы Bilibili привлекли много новых пользователей и увеличили вовлеченность старых в момент наиболее острого кризиса COVID-19 в 2020 г. Однако с тех пор ситуация сильно изменилась.
Сильное негативное влияние на Bilibili оказало ужесточение регуляторных требований в Китае. Так, была временная приостановка выдачи разрешений на запуск новых видеоигр, а также ограничение времени, которое несовершеннолетние пользователи могут проводить в игровых вселенных. Bilibili получает примерно четверть дохода от мобильных игр и еще столько же — от рекламы. Одновременно, на китайском рынке были ужесточены требования к контенту потокового видео и других сервисов. И если от возрастных ограничений Bilibili пострадала меньше (она получает менее 1% выручки от несовершеннолетних игроков), то темпы роста в сегменте видеоигр снизились значительно. Лишь в сегменте рекламы удалось частично компенсировать потери за счет выхода на новые направления онлайн-торговли, такие как косметика, продукты питания, средства гигиены и ухода за кожей, автомобили и др.
Однако давление на бизнес Bilibili сохраняется. Более того, схожие проблемы у гигантов Tencent и Alibaba, в чьи экосистемы интегрированы услуги Bilibili. Крупные компании в сложных условиях могут отказаться от ряда интеграций и продать доли в компаниях-партнеров.
Выручка Bilibili все еще увеличивается высокими темпами. Несмотря на ожидаемое замедление, темпы роста прогнозируются на уровне около 30% в 2022 г. и 2023 г. Однако чистый убыток Bilibili также продолжает увеличиваться и составил 6,8 млрд юаней ($1,1 млрд) в 2021 г. в сравнении с 1,3 млрд юаней в 2020 г. Обратный выкуп вряд ли сможет компенсировать разбавление акций, а регуляторные ограничения сохраняются. Таким образом, Bilibili предстоит работа по возвращению внимания инвесторов.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу