5 апреля 2022 Фридом Финанс
1 апреля в США были опубликованы данные о состоянии рынка труда. Инвесторов воодушевило снижение безработицы с 3,8% в предыдущем месяце до 3,6%. Вне сельского хозяйства было создано 431 тыс. рабочих мест. В результате индекс доллара приближается к максимумам за последние два года, а доходность двухлетних облигаций выросла до 2,46%.
Уровень безработицы постепенно снижается с пиков мая 2020 года, обусловленных всплеском COVID-19. В настоящий момент этот макропоказатель — один из самых благоприятных за всю историю: ниже он был только в марте 2020-го, октябре и декабре 2019-го и в далеком 1970 году. Рабочие места также создаются высокими темпами: за последние два месяца показатель увеличился почти на 1,2 млн. Столь сильные данные позволяют ФРС США рассматривать более агрессивные параметры ужесточения ДКП, поскольку в начале года Джером Пауэлл называл именно статистику рынка труда основным ориентиром, на который будет опираться регулятор, принимая решение о повышении ставок. С учетом нормализации уровня занятости ФРС перенесла внимание на показатели инфляции, которая в феврале достигла 7,9%, превысив максимум последних 40 лет. Столь значительные темпы роста цен также способствуют более быстрому подъему ключевой ставки (КС), чем планировалось ранее, так как снижение инфляции — длительный процесс, занимающий не один месяц.
Таким образом, мы не исключаем, что уже на следующем заседании ФРС предпримет довольно резкое повышение КС. Этот шаг приведет к росту доходности депозитов и облигаций, после чего регулятор сможет начать сокращение баланса. По информации об открытом интересе с Чикагской товарной биржи (CME), на текущий момент рынок ожидает повышения ставки на майском заседании сразу на 75–100 б.п. (вероятность оценивается в 72,2%). Однако мы считаем, что регулятор будет действовать более плавно, подняв ставку на 50–75 б.п. (такая вероятность на CME сейчас составляет 27,8%), поскольку он склонен действовать достаточно осторожно.
Важно отметить, что майскому заседанию будет предшествовать публикация макропоказателей, протоколов заседаний FOMC и выступлений членов ФРС, что, конечно, будет менять и ожидания рынка. В этом случае мы также можем пересмотреть наш прогноз в сторону более резкого повышения ставок.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Уровень безработицы постепенно снижается с пиков мая 2020 года, обусловленных всплеском COVID-19. В настоящий момент этот макропоказатель — один из самых благоприятных за всю историю: ниже он был только в марте 2020-го, октябре и декабре 2019-го и в далеком 1970 году. Рабочие места также создаются высокими темпами: за последние два месяца показатель увеличился почти на 1,2 млн. Столь сильные данные позволяют ФРС США рассматривать более агрессивные параметры ужесточения ДКП, поскольку в начале года Джером Пауэлл называл именно статистику рынка труда основным ориентиром, на который будет опираться регулятор, принимая решение о повышении ставок. С учетом нормализации уровня занятости ФРС перенесла внимание на показатели инфляции, которая в феврале достигла 7,9%, превысив максимум последних 40 лет. Столь значительные темпы роста цен также способствуют более быстрому подъему ключевой ставки (КС), чем планировалось ранее, так как снижение инфляции — длительный процесс, занимающий не один месяц.
Таким образом, мы не исключаем, что уже на следующем заседании ФРС предпримет довольно резкое повышение КС. Этот шаг приведет к росту доходности депозитов и облигаций, после чего регулятор сможет начать сокращение баланса. По информации об открытом интересе с Чикагской товарной биржи (CME), на текущий момент рынок ожидает повышения ставки на майском заседании сразу на 75–100 б.п. (вероятность оценивается в 72,2%). Однако мы считаем, что регулятор будет действовать более плавно, подняв ставку на 50–75 б.п. (такая вероятность на CME сейчас составляет 27,8%), поскольку он склонен действовать достаточно осторожно.
Важно отметить, что майскому заседанию будет предшествовать публикация макропоказателей, протоколов заседаний FOMC и выступлений членов ФРС, что, конечно, будет менять и ожидания рынка. В этом случае мы также можем пересмотреть наш прогноз в сторону более резкого повышения ставок.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу