Mosaic Company (NYSE: MOS) ‒ один из крупнейших производителей и продавцов удобрений в мире. Деятельность компании располагается в 40 странах, основные сегменты - это фосфатные и калийные удобрения. Главными рынками сбыта являются Бразилия и США, доля выручки в этих регионах достигает 70%. Компания была основана в 2004 году со штаб-квартирой в Тампе, штат Флорида. Рыночная капитализация составляет более 26 млрд долларов.
Мировые цены на удобрения достигли рекордных уровней из-за опасений сокращения поставок на фоне конфликта на Украине и проблемах с логистическими цепочками. Совокупность факторов способствует риску стремительного глобального роста цен на продовольствие, итогом может быть гуманитарная катастрофа в отдельных регионах мира.
Согласно данным от Green Markets Research, индекс цен на удобрения в регионе Северной Америки только с начала этого года вырос на 32%. За последние два года стоимость азотистых удобрений выросла в четыре раза, калийные и фосфатные удобрения за этот период подорожали в три раза. Аналитики все чаще отмечают перебои в производстве и ограниченное предложение по всему миру. Энергетический кризис и непомерно высокая стоимость природного газа (одного из главных компонентов большинства азотистых удобрений) вынуждает многих производителей в ЕС сокращать свое производство, что дополнительно усиливает дефицит на мировом рынке. Ситуацию усугубляет замедление поставок из России. Отечественные производители удобрений являются ключевыми экспортерами, по статистики IFA, РФ находится на 2 месте мирового рейтинга по производству удобрений.
Учитывая эти факторы предлагаем рассмотреть варианты инвестирования в данную отрасль. Одним из главных бенефициаров сложившейся ситуации может стать американская компания Mosaic. На ее долю приходится около 13% мирового производства фосфатов и примерно 11% мирового производства калия. Доля производства фосфорных удобрений для сельскохозяйственных культур в Северной Америке составляет 74%. При этом, по мультипликаторам Mosaic выглядит дёшево относительно своих конкурентов. Коэффициент P/E=16,2 (при средней в промышленности P/E=19), P/BV=2,55 (при средней в промышленности P/E=3,3) EV/EBITDA=7,94 (при средней в промышленности EV/EBITDA=9,65). По нашим оценкам Mosaic торгует ниже справедливой стоимости более чем на 20%.
С технической точки зрения, бумаги компании демонстрируют сильный восходящий тренд почти без коррекций. Безусловно это повышает риски инвестирования на текущих отметках, однако, принимая во внимания фундаментальную картину, рост может иметь взрывной характер по аналогии с динамикой акций в 2007-2008 годах.
Риски: планируемое ужесточение денежно-кредитной политики ведущими центральными банками создает угрозу для роста мировой экономики, на горизонте 12-16 присутствует вероятность перехода американских индексов в «медвежью фазу».
Считаем целесообразным покупку акций от текущего уровня в 74 доллара с целью дальнейшего роста в район максимумов 2011 года.
http://www.alorbroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу