4 сентября 2009 Лайф капитал
Итак, как и ожидалось, итоги заседания Управляющего совета ЕЦБ не стали сенсационными - в текущей экономической ситуации банк предпочел сохранить ставку рефинансирования в Европе(16) неизменной, на уровне 1.00%. Куда более интересными оказались заявления Трише на последующей после заседания пресс-конференции.
Так, глава ЕЦБ, объявив о том, что глубочайший за всю историю объединенной Европы спад уже завершился, все же предупредил, что банк будет продолжать поддерживать восстановление экономики посредством денежно-кредитной политики. Эти фразы рынки расценили так, что ЕЦБ в ближайшие месяцы не планирует сворачивать программу денежно-кредитного стимулирования, которая предполагает рекордно низкие процентные ставки, и масштабную поддержку в виде ликвидности и покупки активов у банков.
Трише также подтвердил то, что и в этом месяце банки Еврозоны будут иметь возможность заимствовать столько, сколько хотят, на срок в 12 месяцев под ключевую процентную ставку в 1,0%, которая, заметим, остается неизменной уже четыре месяца подряд. С осторожным оптимизмом Трише также отметил, что в текущем квартале экономику Еврозоны ожидает дальнейшая стабилизация, причем драйверами восстановления будут активизирующийся экспорт, а также меры, принимаемые со стороны национальных правительств ЕС. Причем особую роль, по мнению Трише, в этом сыграет поддержка, которую продолжает оказывать ЕЦБ банковской системе региона.
Настораживающим моментом в комментариях Трише стало то, что, признавая позитивность последних экономических показателей, Трише все же предупредил, что сохраняется высокая неопределенность, а результаты опросов подвержены влиянию временных программ стимулирования.
"Это соответствует ожиданиям того, что значительный спад экономической активности завершился, а на смену ему пришел период стабилизации и очень постепенного восстановления", - заявил Трише на пресс-конференции.
Заметим, что слово "ОЧЕНЬ" в данном контексте указывает на то, что, по мнению Трише, текущий кризис и выход из него графически точнее обозначать буквой "L", а не "U", как предполагали ранее некоторые эксперты, и уж тем более, никак не "V".
На фоне подобных "откровений" со стороны главы ЕЦБ, инвесторы вчера предпочли зафиксировать свои позиции в рисковых инструментах, чем в дальнейшем и было обусловлено снижение большинства основных валют против доллара и йены.
Здесь следует заметить, что существует еще и другие риски, о которых раньше предпочитали не вспоминать, но теперь говорят все чаще. Это, прежде всего, вероятность резкого усиления инфляционного давления в случае, если регуляторы затянут с завершением программ стимулирования. Напомним, что вчера руководство Организации Экономического Сотрудничества и Развития (ОЭСР) заявило о том, что восстановление мировой экономики происходит быстрее, чем ожидалось. Это заявление вновь активизировало опасения в отношении того, что центральным банкам и национальным правительствам следует своевременно свернуть те масштабные вливания банковской ликвидности из средств налогоплательщиков в экономики своих государств, которые активно проводились ими с момента начала кризиса. Поскольку задержка с их завершением, подхлестнет, обусловленный восстановлением экономик, рост инфляции.
Предполагается, что на встрече в Лондоне представителей стран "Большой Двадцатки", намеченной в предстоящий уикенд, будет рассматриваться также и этот вопрос.
Напомним, что вчерашние данные по уровню деловой активности в сфере услуг в августе в крупнейших экономиках Еврозоны показали рост показателей. В итоге региональный индикатор также демонстрировал позитивную динамику - индекс деловой активности в сфере услуг в Европе(16) за август, при прогнозе 49.5, и предыдущем значении 45.7, составил 49.9. Однако, другой ключевой показатель - индекс розничных продаж в Европе(16) за июль, оказавшись ниже прогнозов, напротив, разочаровал игроков
Также заметим, что американские макроэкономические показатели, оказавшиеся вчера, по сути, на уровне прогнозов, не смогли заметно повлиять на рыночную динамику - откат основных валют продолжался до начала азиатской сессии. Напомним, что индекс деловой активности в сфере услуг Института менеджмента в США за август, составивший 48.4. При этом средний прогноз экспертов был равен 48.2, а предыдущее значение 46.4.
Причем количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 29.08 составило 570 тыс. При этом прогноз был равен 565 тыс., а предыдущее значение 570 тыс.
Напомним, что ключевым событием пятницы, как и всей текущей недели, является публикация обзора рынка труда в США за август, намеченная в 12:30 GMT.
Так, количество новых рабочих мест ожидается на уровне -230 тыс. Напомним, что предыдущее значение равнялось -247 тыс. А безработица в США за август ожидается на уровне 9.5%, причем предыдущее значение равнялось 9.4%.
На наш взгляд, ожидания экономистов слишком оптимистичные. Данные по количеству еженедельных заявлений на пособие по б/р, публикуемые в течение августа, а также последние цифры отчета ADP указывают на то, что нельзя исключать "сюрпризов".
Мы, по-прежнему, придерживаемся "медвежьего" взгляда в отношении среднесрочных перспектив евровалют. При этом, даже возможный рост пары евро/доллар выше максимумов начала августа (1.4444) отнюдь не будет указывать на продолжение восходящей тенденции. Напротив, если подобное сегодня произойдет, то это следует рассматривать как оптимальную возможность для вхождения в рынок со среднесрочными "шортами". Напомним, что достижение ближайшей цели коррекции (на уровнях 1.3760) мы, по-прежнему, ожидаем до конца сентября
http://forex.life-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Так, глава ЕЦБ, объявив о том, что глубочайший за всю историю объединенной Европы спад уже завершился, все же предупредил, что банк будет продолжать поддерживать восстановление экономики посредством денежно-кредитной политики. Эти фразы рынки расценили так, что ЕЦБ в ближайшие месяцы не планирует сворачивать программу денежно-кредитного стимулирования, которая предполагает рекордно низкие процентные ставки, и масштабную поддержку в виде ликвидности и покупки активов у банков.
Трише также подтвердил то, что и в этом месяце банки Еврозоны будут иметь возможность заимствовать столько, сколько хотят, на срок в 12 месяцев под ключевую процентную ставку в 1,0%, которая, заметим, остается неизменной уже четыре месяца подряд. С осторожным оптимизмом Трише также отметил, что в текущем квартале экономику Еврозоны ожидает дальнейшая стабилизация, причем драйверами восстановления будут активизирующийся экспорт, а также меры, принимаемые со стороны национальных правительств ЕС. Причем особую роль, по мнению Трише, в этом сыграет поддержка, которую продолжает оказывать ЕЦБ банковской системе региона.
Настораживающим моментом в комментариях Трише стало то, что, признавая позитивность последних экономических показателей, Трише все же предупредил, что сохраняется высокая неопределенность, а результаты опросов подвержены влиянию временных программ стимулирования.
"Это соответствует ожиданиям того, что значительный спад экономической активности завершился, а на смену ему пришел период стабилизации и очень постепенного восстановления", - заявил Трише на пресс-конференции.
Заметим, что слово "ОЧЕНЬ" в данном контексте указывает на то, что, по мнению Трише, текущий кризис и выход из него графически точнее обозначать буквой "L", а не "U", как предполагали ранее некоторые эксперты, и уж тем более, никак не "V".
На фоне подобных "откровений" со стороны главы ЕЦБ, инвесторы вчера предпочли зафиксировать свои позиции в рисковых инструментах, чем в дальнейшем и было обусловлено снижение большинства основных валют против доллара и йены.
Здесь следует заметить, что существует еще и другие риски, о которых раньше предпочитали не вспоминать, но теперь говорят все чаще. Это, прежде всего, вероятность резкого усиления инфляционного давления в случае, если регуляторы затянут с завершением программ стимулирования. Напомним, что вчера руководство Организации Экономического Сотрудничества и Развития (ОЭСР) заявило о том, что восстановление мировой экономики происходит быстрее, чем ожидалось. Это заявление вновь активизировало опасения в отношении того, что центральным банкам и национальным правительствам следует своевременно свернуть те масштабные вливания банковской ликвидности из средств налогоплательщиков в экономики своих государств, которые активно проводились ими с момента начала кризиса. Поскольку задержка с их завершением, подхлестнет, обусловленный восстановлением экономик, рост инфляции.
Предполагается, что на встрече в Лондоне представителей стран "Большой Двадцатки", намеченной в предстоящий уикенд, будет рассматриваться также и этот вопрос.
Напомним, что вчерашние данные по уровню деловой активности в сфере услуг в августе в крупнейших экономиках Еврозоны показали рост показателей. В итоге региональный индикатор также демонстрировал позитивную динамику - индекс деловой активности в сфере услуг в Европе(16) за август, при прогнозе 49.5, и предыдущем значении 45.7, составил 49.9. Однако, другой ключевой показатель - индекс розничных продаж в Европе(16) за июль, оказавшись ниже прогнозов, напротив, разочаровал игроков
Также заметим, что американские макроэкономические показатели, оказавшиеся вчера, по сути, на уровне прогнозов, не смогли заметно повлиять на рыночную динамику - откат основных валют продолжался до начала азиатской сессии. Напомним, что индекс деловой активности в сфере услуг Института менеджмента в США за август, составивший 48.4. При этом средний прогноз экспертов был равен 48.2, а предыдущее значение 46.4.
Причем количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 29.08 составило 570 тыс. При этом прогноз был равен 565 тыс., а предыдущее значение 570 тыс.
Напомним, что ключевым событием пятницы, как и всей текущей недели, является публикация обзора рынка труда в США за август, намеченная в 12:30 GMT.
Так, количество новых рабочих мест ожидается на уровне -230 тыс. Напомним, что предыдущее значение равнялось -247 тыс. А безработица в США за август ожидается на уровне 9.5%, причем предыдущее значение равнялось 9.4%.
На наш взгляд, ожидания экономистов слишком оптимистичные. Данные по количеству еженедельных заявлений на пособие по б/р, публикуемые в течение августа, а также последние цифры отчета ADP указывают на то, что нельзя исключать "сюрпризов".
Мы, по-прежнему, придерживаемся "медвежьего" взгляда в отношении среднесрочных перспектив евровалют. При этом, даже возможный рост пары евро/доллар выше максимумов начала августа (1.4444) отнюдь не будет указывать на продолжение восходящей тенденции. Напротив, если подобное сегодня произойдет, то это следует рассматривать как оптимальную возможность для вхождения в рынок со среднесрочными "шортами". Напомним, что достижение ближайшей цели коррекции (на уровнях 1.3760) мы, по-прежнему, ожидаем до конца сентября
http://forex.life-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу