28 апреля 2022 Фридом Финанс
Один из ведущих операторов курьерских услуг United Parcel Service, Inc. (UPS) отчитался за первый квартал 2022 года лучше общерыночных ожиданий. Выручка побила консенсус на $600 млн, составив $24,4 млрд; скорректированная прибыль достигла $3,05, превзойдя прогноз аналитиков на 5,5%.
За последние 12 месяцев все сегменты бизнеса компании показали позитивную динамику продаж, однако наибольший рост наблюдается в направлении внутренних посылок (+8%). Самый сильный показатель внутри данного сегмента продемонстрировали услуги отложенной доставки (+12,7%). В целом увеличение выручки преимущественно обеспечено повышением тарифов на 9,4%, поскольку среднедневной объем посылок оказался меньше прошлогоднего результата на 3%. Это отставание отчасти объясняется сложившимися непростыми погодными и эпидемиологическими условиями.
Операционная маржа повысилась на 17,6%, до $3,3 млрд: наибольший рост зафиксирован в сегменте внутренних перевозок (+22,3%). Рентабельность увеличилась на 1,3 п.п., до 13,4%, при повышении скорректированной рентабельности инвестированного капитала на 5,9 п.п., до 31,4%. Отношение чистого долга к EBITDA (с учетом корректировок) снизилось за год на 27%, составив 1,82x.
Авиапарк компании пополнился двумя самолетами Boeing 767-300 и шестью Boeing 747-8F, ожидается поставка еще 20 лайнеров данных моделей. Всего United Parcel Service располагает 289 самолетами.
После релиза квартальных результатов стало известно, что UPS планирует удвоить объем выкупа акций на 2022 год, доведя целевой показатель до $2 млрд. Менеджмент ожидает, что по итогам текущего года выручка составит около $102 млрд (+5,4 г/г), а показатели рентабельности удастся сохранить на достаточно высоком уровне. Совокупный объем дивидендных выплат может составить около $5,5 млрд, или 3,3% текущей рыночной капитализации.
Мы рассматриваем отчетность эмитента как нейтральную. Логистические компании в последнее время испытывают трудности в масштабировании бизнеса в связи с повышенными расходами на оплату топлива и труда, что приводит к ухудшению условий для более мелких транспортных организаций (которые могут выступать в качестве субподрядчиков), а также ввиду существенного снижения потребительской уверенности за последние девять месяцев. Также стоит отметить, что Amazon намерена занять существенную долю на рынке доставки: согласно данным AXIOS, среднедневной объем посылок этой корпорации уже превышает показатели Fedex Corp. (FDX),.
По нашему мнению, расширение программы buy back и поддержание уровня дивидендной доходности способны повысить привлекательность бумаг UPS для инвесторов. Справедливая цена акции — $220.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
За последние 12 месяцев все сегменты бизнеса компании показали позитивную динамику продаж, однако наибольший рост наблюдается в направлении внутренних посылок (+8%). Самый сильный показатель внутри данного сегмента продемонстрировали услуги отложенной доставки (+12,7%). В целом увеличение выручки преимущественно обеспечено повышением тарифов на 9,4%, поскольку среднедневной объем посылок оказался меньше прошлогоднего результата на 3%. Это отставание отчасти объясняется сложившимися непростыми погодными и эпидемиологическими условиями.
Операционная маржа повысилась на 17,6%, до $3,3 млрд: наибольший рост зафиксирован в сегменте внутренних перевозок (+22,3%). Рентабельность увеличилась на 1,3 п.п., до 13,4%, при повышении скорректированной рентабельности инвестированного капитала на 5,9 п.п., до 31,4%. Отношение чистого долга к EBITDA (с учетом корректировок) снизилось за год на 27%, составив 1,82x.
Авиапарк компании пополнился двумя самолетами Boeing 767-300 и шестью Boeing 747-8F, ожидается поставка еще 20 лайнеров данных моделей. Всего United Parcel Service располагает 289 самолетами.
После релиза квартальных результатов стало известно, что UPS планирует удвоить объем выкупа акций на 2022 год, доведя целевой показатель до $2 млрд. Менеджмент ожидает, что по итогам текущего года выручка составит около $102 млрд (+5,4 г/г), а показатели рентабельности удастся сохранить на достаточно высоком уровне. Совокупный объем дивидендных выплат может составить около $5,5 млрд, или 3,3% текущей рыночной капитализации.
Мы рассматриваем отчетность эмитента как нейтральную. Логистические компании в последнее время испытывают трудности в масштабировании бизнеса в связи с повышенными расходами на оплату топлива и труда, что приводит к ухудшению условий для более мелких транспортных организаций (которые могут выступать в качестве субподрядчиков), а также ввиду существенного снижения потребительской уверенности за последние девять месяцев. Также стоит отметить, что Amazon намерена занять существенную долю на рынке доставки: согласно данным AXIOS, среднедневной объем посылок этой корпорации уже превышает показатели Fedex Corp. (FDX),.
По нашему мнению, расширение программы buy back и поддержание уровня дивидендной доходности способны повысить привлекательность бумаг UPS для инвесторов. Справедливая цена акции — $220.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу