28 апреля 2022 General Invest | Fix Price
Вчера компания-оператор российской сети магазинов-дискаунтеров Fix Price опубликовала операционные результаты и выручку за 1кв.22г.
Ключевые операционные результаты
▫️ Выручка компании увеличилась на 21,2% г/г, благодаря открытию новых магазинов и росту сопоставимых продаж
▫️ Розничная выручка компании увеличилась на 23,4% г/г. Оптовая выручка увеличилась на 7% г/г
▫️ Сопоставимые продажи LFL выросли на 11,6% г/г (по России на 13,1%) на фоне высокого потребительского спроса в марте. Для сравнения продажи LFL 2021 выросли на 9%. Средний чек LFL вырос на 12,0% г/г, благодаря более высокой средней цены за единицу товара на фоне продолжающегося ребрендинга и переоценки ассортимента
▫️ Покупательский трафик сократился на 0,3% г/г на фоне давления на частоту посещений из-за новой волны COVID-19 в конце января и связанных с этим ограничений
▫️ Сопоставимые продажи LFL в магазинах в России выросли на 13,1%; в магазинах, не затронутых ограничениями, связанными с COVID-19, рост составил 14,2%. На продажи в магазинах компании в Казахстане и Беларуси по-прежнему негативно влияли ограничения, а также осложненная макроэкономическая и политическая обстановка
▫️ Количество магазинов увеличилось на 179 штук. Общая торговая площадь магазинов увеличилась на 39,9 тыс. м². Компания также подтвердила прогноз по открытию 750 новых магазинов в 22 г.
▫️ Количество держателей карт лояльности выросло на 1,0 млн., при этом операции с использованием карт лояльности составили 52,8% от общего объема розничных продаж. Средний чек для покупок, сделанных с использованием карты лояльности, остается в 1,8 раза выше, чем средний чек для покупок без карты лояльности
Дивидендная политика
▫️ Совет директоров Fix Price также принял решение отложить выплату ранее объявленных финальных дивидендов за 2021 финансовый год на общую сумму в 5,8 млрд руб. или 6,8 руб. на одну ГДР/акцию на срок до 12 месяцев
▫️ Менеджмент компании заявил, что сделает дополнительное объявление по этому вопросу в установленном порядке
Совет директоров
▫️ Менеджмент компании сообщил, что Елена Титова и Александр Тынкован решили выйти из состава совета директоров
🎯 Инвестиционное заключение
Мы оцениваем результаты компании как нейтральные. Рост продаж LFL и выручки сопоставим с результатами X5, которые также были опубликованы вчера. Решение отложить выплату дивидендов оказывает давление на котировки акций. Недавно осуществленное редомициляция компании с Британских Вирджинских островов на Кипр не слишком помогла акционерам с точки зрения дивидендных выплат, поскольку Кипр также вошел в список недружественных по отношению к России стран. Возможно, компания будет предпринимать какие-то иные меры для того, чтобы осуществить выплату. С другой стороны, не изменившиеся планы компании открыть 750 новых магазинов свидетельствуют о ее уверенности в своих перспективах. Напомним, что некоторые ритейлеры (X5, Вкусвилл, Азбука вкуса) отказались от планов расширения сетей в этом году, а сеть Окей будет расширять только сеть дискаунтеров
☑️ Сохраняем нейтральный взгляд на акции компании
Полагаем, что ее бизнес-модель (фиксированные цены в нижнем ценовом сегменте и структура поставщиков Россия (75%)-Китай (25%) может оказаться более жизнеспособной в условиях кризиса
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые операционные результаты
▫️ Выручка компании увеличилась на 21,2% г/г, благодаря открытию новых магазинов и росту сопоставимых продаж
▫️ Розничная выручка компании увеличилась на 23,4% г/г. Оптовая выручка увеличилась на 7% г/г
▫️ Сопоставимые продажи LFL выросли на 11,6% г/г (по России на 13,1%) на фоне высокого потребительского спроса в марте. Для сравнения продажи LFL 2021 выросли на 9%. Средний чек LFL вырос на 12,0% г/г, благодаря более высокой средней цены за единицу товара на фоне продолжающегося ребрендинга и переоценки ассортимента
▫️ Покупательский трафик сократился на 0,3% г/г на фоне давления на частоту посещений из-за новой волны COVID-19 в конце января и связанных с этим ограничений
▫️ Сопоставимые продажи LFL в магазинах в России выросли на 13,1%; в магазинах, не затронутых ограничениями, связанными с COVID-19, рост составил 14,2%. На продажи в магазинах компании в Казахстане и Беларуси по-прежнему негативно влияли ограничения, а также осложненная макроэкономическая и политическая обстановка
▫️ Количество магазинов увеличилось на 179 штук. Общая торговая площадь магазинов увеличилась на 39,9 тыс. м². Компания также подтвердила прогноз по открытию 750 новых магазинов в 22 г.
▫️ Количество держателей карт лояльности выросло на 1,0 млн., при этом операции с использованием карт лояльности составили 52,8% от общего объема розничных продаж. Средний чек для покупок, сделанных с использованием карты лояльности, остается в 1,8 раза выше, чем средний чек для покупок без карты лояльности
Дивидендная политика
▫️ Совет директоров Fix Price также принял решение отложить выплату ранее объявленных финальных дивидендов за 2021 финансовый год на общую сумму в 5,8 млрд руб. или 6,8 руб. на одну ГДР/акцию на срок до 12 месяцев
▫️ Менеджмент компании заявил, что сделает дополнительное объявление по этому вопросу в установленном порядке
Совет директоров
▫️ Менеджмент компании сообщил, что Елена Титова и Александр Тынкован решили выйти из состава совета директоров
🎯 Инвестиционное заключение
Мы оцениваем результаты компании как нейтральные. Рост продаж LFL и выручки сопоставим с результатами X5, которые также были опубликованы вчера. Решение отложить выплату дивидендов оказывает давление на котировки акций. Недавно осуществленное редомициляция компании с Британских Вирджинских островов на Кипр не слишком помогла акционерам с точки зрения дивидендных выплат, поскольку Кипр также вошел в список недружественных по отношению к России стран. Возможно, компания будет предпринимать какие-то иные меры для того, чтобы осуществить выплату. С другой стороны, не изменившиеся планы компании открыть 750 новых магазинов свидетельствуют о ее уверенности в своих перспективах. Напомним, что некоторые ритейлеры (X5, Вкусвилл, Азбука вкуса) отказались от планов расширения сетей в этом году, а сеть Окей будет расширять только сеть дискаунтеров
☑️ Сохраняем нейтральный взгляд на акции компании
Полагаем, что ее бизнес-модель (фиксированные цены в нижнем ценовом сегменте и структура поставщиков Россия (75%)-Китай (25%) может оказаться более жизнеспособной в условиях кризиса
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter