Рубль в среду пошел на очередной виток укрепления, на этот раз преодолев психологический барьер в 70 за доллар. По состоянию на 16:13 мск курс доллара к российской валюте терял 3,12%, до 68,75 рубля, ранее сегодня доллар опускался до 68,57 – впервые с июня 2020 года. Евро падает на 3,23%, до 72,34, уже побывал на отметке 71,83 – это также двухлетний минимум.
Еще лучше обстоят дела у рубля на международном рынке форекс, там доллар стоит 66,60 (на пике падал до 64,91), а евро – 70,30 (уже был на 69,20).
Почему рубль опять укрепляется
Позитивом для рублевых активов выступила вчерашняя новость о том, что владельцы российских еврооблигаций получили валютные платежи от эмитента, поясняет Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций".
"Они должны были уйти инвесторам еще 4 апреля, но из-за санкций США Минфин РФ не смог осуществить выплаты из заблокированных за рубежом средств. В качестве альтернативы эмитент исполнил платежи в рублях, однако международные рейтинговые агентства сочли это нарушением обязательств, поскольку эмиссионная документация не предусматривала смены валюты платежа. Льготный период для исполнения Россией своих обязательств по этим облигациям как раз истекал 4 мая, после чего по ним наступал дефолт. Таким образом, его удалось избежать, что является хорошим сигналом", - говорит эксперт.
Аналогичную причину называет и старший аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ" Роман Блинов. По его словам, выплаты по двум суверенным евробондам России укрепили рубль.
При этом Дмитрий Бабин добавляет, что от ослабления российская валюта защищена рыночным дисбалансом, вызванным валютными ограничениями ЦБ и властей.
"Эти меры вместе с падением импорта вызвали значительное уменьшение спроса на инвалюту, тогда как предложение остается высоким из-за обязательной продажи 80% экспортной выручки. Правда, в пятницу глава Банка России заявила, что регулятор предложил правительству снизить этот уровень до 50%. Данный шаг может приостановить укрепление рубля. В среднесрочном плане его переоцененность способна негативно сказаться на доходах госбюджета и экспортеров", - говорит Бабин.
Ведущий аналитик "Открытие Research" по глобальным исследованиям Андрей Кочетков считает, что в очередном укреплении рубля "мало удивительного".
"Россия - это страна с экспортной экономикой, а сальдо торгового баланса почти постоянно является положительным. На текущий момент нет ослабляющих факторов в виде формирования валютных резервов, пополнения ФНБ и экспорта капитала. Соответственно, продолжает работать формула баланса продажи валюты экспортерами и спрос на нее со стороны импортеров и частных лиц. Туристические потоки на майские праздники явно уступают прошлогодним, да и говорить о восстановлении импортных поставок в прежних объемах пока сложно. Как следствие, мы наблюдаем укрепление рубля до значений задолго перед геополитическим обострением", - пояснил эксперт.
Антон Весенний, автор Telegram-канала "Ленивый инвестор", также называет причинами крепости рубля резкое сжатие импорта и ограничения ЦБ РФ (запрет на вывод, обязательная продажа выручки и др.).
На какой курс ориентироваться?
По словам Антона Весеннего, валютного рынка в России сейчас нет, курс Мосбиржи нельзя считать индикативным. "Значит, ориентируемся на внешний рынок форекс, ведь там ЦБ ничего не запрещает? Форекс для рубля сейчас куда менее ликвиден, чем Мосбиржа, где торговля как-никак еще ведется. На что ориентироваться? Варианты могут быть разные. Кто-то предлагает смотреть на цены в автосалонах, где они выросли на 40-80%. Но там много искажающих факторов, например, разорванные логистические цепочки. Можно использовать курс стейблкоинов (USDT ок. 74). Но реальный курс доллара к рублю мы узнаем только после снятия действующих валютных ограничений", - подчеркивает Весенний.
Эксперты ждут вмешательства ЦБ
Эксперты ранее уже неоднократно высказывали мнение, что избыточное укрепление курса рубля невыгодно для бюджета, поскольку приводит к снижению доходов экспортеров.
Инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган в видео, опубликованном в его Telegram-канале, назвал ситуацию с курсом рубля "неприятной".
"Уже и глава ЦБ сказала, что курс 70 и ниже не устраивает ни бюджет, ни экспортеров. Мнение по поводу того, что курс выгоден импортерам, разбивается о то, что на импортерах сейчас больше сказываются административные ограничения и невозможность осуществления операций", - подчеркнул Коган.
По его мнению, в самое ближайшее время "или Центробанк выйдет на торги и руками какого-нибудь банка проведет интервенции по ослаблению рубля, либо будут анонсированы новые меры в области либерализации покупки валюты".
Он считает, что сложившаяся с курсом рубля ситуация – временная, поскольку "никому не нужно, особенно в условиях "ручной" экономики, чтобы наполняемость бюджета ухудшалась с каждым днем".
Прогнозы по курсу рубля
Евгений Коган считает, что в ближайшее время курс доллара стабилизируется на уровнях выше 70. "Ждем и интервенций, и ослабления административных ограничений. Центробанк очень внимательно следит за ситуацией. Вообще в принципе, скорее всего, комфортный для правительства курс сегодня – выше, чем 75", - сказал он.
Аналитики банка "Санкт-Петербург" полагают, что вероятные ослабления ограничений со стороны ЦБ будут способствовать более высоким уровням курса доллара к рублю в дальнейшей перспективе, но до смягчения текущих мер курс, вероятно, останется ниже 71,50 рубля за доллар.
При этом по мнению аналитиков Sberbank CIB, не исключено, что в среднесрочной перспективе рубль укрепится 60 за доллар и более низких уровней, что необходимо для увеличения импорта и балансировки экспорта.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Еще лучше обстоят дела у рубля на международном рынке форекс, там доллар стоит 66,60 (на пике падал до 64,91), а евро – 70,30 (уже был на 69,20).
Почему рубль опять укрепляется
Позитивом для рублевых активов выступила вчерашняя новость о том, что владельцы российских еврооблигаций получили валютные платежи от эмитента, поясняет Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций".
"Они должны были уйти инвесторам еще 4 апреля, но из-за санкций США Минфин РФ не смог осуществить выплаты из заблокированных за рубежом средств. В качестве альтернативы эмитент исполнил платежи в рублях, однако международные рейтинговые агентства сочли это нарушением обязательств, поскольку эмиссионная документация не предусматривала смены валюты платежа. Льготный период для исполнения Россией своих обязательств по этим облигациям как раз истекал 4 мая, после чего по ним наступал дефолт. Таким образом, его удалось избежать, что является хорошим сигналом", - говорит эксперт.
Аналогичную причину называет и старший аналитик ИК "РУСС-ИНВЕСТ" Роман Блинов. По его словам, выплаты по двум суверенным евробондам России укрепили рубль.
При этом Дмитрий Бабин добавляет, что от ослабления российская валюта защищена рыночным дисбалансом, вызванным валютными ограничениями ЦБ и властей.
"Эти меры вместе с падением импорта вызвали значительное уменьшение спроса на инвалюту, тогда как предложение остается высоким из-за обязательной продажи 80% экспортной выручки. Правда, в пятницу глава Банка России заявила, что регулятор предложил правительству снизить этот уровень до 50%. Данный шаг может приостановить укрепление рубля. В среднесрочном плане его переоцененность способна негативно сказаться на доходах госбюджета и экспортеров", - говорит Бабин.
Ведущий аналитик "Открытие Research" по глобальным исследованиям Андрей Кочетков считает, что в очередном укреплении рубля "мало удивительного".
"Россия - это страна с экспортной экономикой, а сальдо торгового баланса почти постоянно является положительным. На текущий момент нет ослабляющих факторов в виде формирования валютных резервов, пополнения ФНБ и экспорта капитала. Соответственно, продолжает работать формула баланса продажи валюты экспортерами и спрос на нее со стороны импортеров и частных лиц. Туристические потоки на майские праздники явно уступают прошлогодним, да и говорить о восстановлении импортных поставок в прежних объемах пока сложно. Как следствие, мы наблюдаем укрепление рубля до значений задолго перед геополитическим обострением", - пояснил эксперт.
Антон Весенний, автор Telegram-канала "Ленивый инвестор", также называет причинами крепости рубля резкое сжатие импорта и ограничения ЦБ РФ (запрет на вывод, обязательная продажа выручки и др.).
На какой курс ориентироваться?
По словам Антона Весеннего, валютного рынка в России сейчас нет, курс Мосбиржи нельзя считать индикативным. "Значит, ориентируемся на внешний рынок форекс, ведь там ЦБ ничего не запрещает? Форекс для рубля сейчас куда менее ликвиден, чем Мосбиржа, где торговля как-никак еще ведется. На что ориентироваться? Варианты могут быть разные. Кто-то предлагает смотреть на цены в автосалонах, где они выросли на 40-80%. Но там много искажающих факторов, например, разорванные логистические цепочки. Можно использовать курс стейблкоинов (USDT ок. 74). Но реальный курс доллара к рублю мы узнаем только после снятия действующих валютных ограничений", - подчеркивает Весенний.
Эксперты ждут вмешательства ЦБ
Эксперты ранее уже неоднократно высказывали мнение, что избыточное укрепление курса рубля невыгодно для бюджета, поскольку приводит к снижению доходов экспортеров.
Инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган в видео, опубликованном в его Telegram-канале, назвал ситуацию с курсом рубля "неприятной".
"Уже и глава ЦБ сказала, что курс 70 и ниже не устраивает ни бюджет, ни экспортеров. Мнение по поводу того, что курс выгоден импортерам, разбивается о то, что на импортерах сейчас больше сказываются административные ограничения и невозможность осуществления операций", - подчеркнул Коган.
По его мнению, в самое ближайшее время "или Центробанк выйдет на торги и руками какого-нибудь банка проведет интервенции по ослаблению рубля, либо будут анонсированы новые меры в области либерализации покупки валюты".
Он считает, что сложившаяся с курсом рубля ситуация – временная, поскольку "никому не нужно, особенно в условиях "ручной" экономики, чтобы наполняемость бюджета ухудшалась с каждым днем".
Прогнозы по курсу рубля
Евгений Коган считает, что в ближайшее время курс доллара стабилизируется на уровнях выше 70. "Ждем и интервенций, и ослабления административных ограничений. Центробанк очень внимательно следит за ситуацией. Вообще в принципе, скорее всего, комфортный для правительства курс сегодня – выше, чем 75", - сказал он.
Аналитики банка "Санкт-Петербург" полагают, что вероятные ослабления ограничений со стороны ЦБ будут способствовать более высоким уровням курса доллара к рублю в дальнейшей перспективе, но до смягчения текущих мер курс, вероятно, останется ниже 71,50 рубля за доллар.
При этом по мнению аналитиков Sberbank CIB, не исключено, что в среднесрочной перспективе рубль укрепится 60 за доллар и более низких уровней, что необходимо для увеличения импорта и балансировки экспорта.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter