6 мая 2022 БКС Экспресс
Банк России опубликовал данные по максимальным процентным ставкам по вкладам в рублях в крупнейших банках. По результатам мониторинга, в III декаде апреля 2022 г. они снизились с 15,03% до 13,0%.
Оценка ставок по вкладам проводится на основе анализа предложения 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк, Россельхозбанк, Открытие, Райффайзенбанк, Тинькофф, Промсвязьбанк, Совкомбанк.
Резкий рост процентных ставок по вкладам произошел в начале марта вслед за подъемом ключевой ставки ЦБ РФ до 20%. Увеличение ставки стало реакцией ЦБ на экстраординарные экономические условия.
После резкого импульса роста доходности по вкладам к началу апреля скорректировались. Снижение доходностей обусловлено стабилизацией ситуации с ликвидностью банковской системы.
Что дальше
В среднесрочной перспективе есть вероятность дальнейшего падения доходностей по вкладам, так как ключевая ставка ЦБ РФ может быть еще снижена. Прогнозируемый средний диапазон ставки ЦБ в этом году 12–14% при 14% сейчас.
При этом один из важнейших драйверов роста ключевой ставки — инфляция — остается актуальным. По данным Росстата, за неделю с 16 по 22 апреля она составила 0,25% после 0,2% в предыдущий недельный период. Годовая инфляция к 22 апреля продолжила ускоряться, достигнув 17,6% — максимума за последние 20 лет. С начала года потребительские цены выросли на 11,32%, с начала месяца — на 1,25%. Банк России ожидает, что годовая инфляция в РФ в мае и летом еще продолжит рост, осенью может пройти пик, а в декабре 2022 г. составит 18–23%.
В среднесрочной перспективе ключевая ставка может снизиться, оказывая давление на доходности депозитов. Однако из-за разгона инфляции можно ожидать, что ставки по вкладам на обозначенном горизонте останутся выше уровней января-начала февраля 2022 г.
Ставки по облигациям
Процентные ставки выросли не только по банковским депозитам, но и по рублевым облигациям. Доходность к погашению по однолетним государственным облигациям федерального займа (ОФЗ выпускает Минфин РФ) находится на уровне около 10,2%, по трехмесячным бумагам — 10,4%. Доходности облигаций на горизонте до 6 месяцев сейчас уступают депозитам, однако на более длительном сроке ОФЗ могут предложить более высокие ставки, чем вклады.
На рынке облигаций обращается множество бумаг с погашением через 5, 10 или более лет, в том числе государственных выпусков. То есть у инвесторов есть возможность зафиксировать доходность к погашению на более длинном периоде. По банковским депозитам редко можно встретить предложения со сроком более 3 лет.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Оценка ставок по вкладам проводится на основе анализа предложения 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-Банк, Россельхозбанк, Открытие, Райффайзенбанк, Тинькофф, Промсвязьбанк, Совкомбанк.
Резкий рост процентных ставок по вкладам произошел в начале марта вслед за подъемом ключевой ставки ЦБ РФ до 20%. Увеличение ставки стало реакцией ЦБ на экстраординарные экономические условия.
После резкого импульса роста доходности по вкладам к началу апреля скорректировались. Снижение доходностей обусловлено стабилизацией ситуации с ликвидностью банковской системы.
Что дальше
В среднесрочной перспективе есть вероятность дальнейшего падения доходностей по вкладам, так как ключевая ставка ЦБ РФ может быть еще снижена. Прогнозируемый средний диапазон ставки ЦБ в этом году 12–14% при 14% сейчас.
При этом один из важнейших драйверов роста ключевой ставки — инфляция — остается актуальным. По данным Росстата, за неделю с 16 по 22 апреля она составила 0,25% после 0,2% в предыдущий недельный период. Годовая инфляция к 22 апреля продолжила ускоряться, достигнув 17,6% — максимума за последние 20 лет. С начала года потребительские цены выросли на 11,32%, с начала месяца — на 1,25%. Банк России ожидает, что годовая инфляция в РФ в мае и летом еще продолжит рост, осенью может пройти пик, а в декабре 2022 г. составит 18–23%.
В среднесрочной перспективе ключевая ставка может снизиться, оказывая давление на доходности депозитов. Однако из-за разгона инфляции можно ожидать, что ставки по вкладам на обозначенном горизонте останутся выше уровней января-начала февраля 2022 г.
Ставки по облигациям
Процентные ставки выросли не только по банковским депозитам, но и по рублевым облигациям. Доходность к погашению по однолетним государственным облигациям федерального займа (ОФЗ выпускает Минфин РФ) находится на уровне около 10,2%, по трехмесячным бумагам — 10,4%. Доходности облигаций на горизонте до 6 месяцев сейчас уступают депозитам, однако на более длительном сроке ОФЗ могут предложить более высокие ставки, чем вклады.
На рынке облигаций обращается множество бумаг с погашением через 5, 10 или более лет, в том числе государственных выпусков. То есть у инвесторов есть возможность зафиксировать доходность к погашению на более длинном периоде. По банковским депозитам редко можно встретить предложения со сроком более 3 лет.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter