При создании материала использовались источники, недоступные пользователям из РФ. Надеемся, вы знаете, что делать.
На чем зарабатывают
Valero Energy занимается нефтепереработкой на своих нефтеперерабатывающих заводах — НПЗ. Согласно годовому отчету компании, ее выручка делится на следующие сегменты.
Нефтепереработка — 93,84%. Химические манипуляции, в результате которых получаются нужные нам всем товары: бензин, дистилляты и прочие продукты. Сюда входит и их последующая продажа. Операционная маржа сегмента — 1,74% от его выручки.
Производство биодизеля на совместном предприятии — 2,05%. Операционная маржа сегмента — 30,27% от его выручки.
Производство и продажа этанола и побочных зерновых продуктов, получаемых при перегонке, — 4,11%. Операционная маржа сегмента — 8,46% от его выручки.
Выручка компании по странам и регионам:
США — 72,76%;
Канада — 5,78%;
Великобритания и Ирландия — 11,67%;
другие, неназванные страны — 9,79%.
Выручка и прибыль за последние 12 месяцев в миллиардах долларов, итоговая маржа в процентах от выручки. Источник: Macrotrends
Аргументы в пользу компании
Переработай это. Статистическая информация из США об экспорте нефтепродуктов и запасах топлива дает основания полагать, что этот квартал у Valero будет очень активный. Хотя следует отметить, что есть знаки, говорящие об обратном. Но на мой взгляд, лучше быть оптимистом.
Дребеденды. Компания платит 3,92 $ дивидендов на акцию в год, что дает неплохую дивидендную доходность 3,36% годовых. Это может привлечь в акции множество любителей пассивной доходности.
ESG. Этанол и биодизель в совокупности пока что не дают даже трети выручки компании, но оба сегмента интенсивно развиваются. Еще Valero активно работает над снижением выбросов и вообще всеми силами старается показывать в своих презентационных материалах, как сильно она хочет следовать в русле прогрессистской повестки. Это может дать ее акциям существенный бонус за счет притока в них ESG-инвесторов и облегчить компании получение займов, что было бы нелишним в ее ситуации.
Могут купить. Основной НПЗ-бизнес компании в целом крепко стоит на ногах, а сама Valero — крупный игрок в этой сфере. С капитализацией в районе 47,58 млрд и указанными выше плюсами ее вполне может купить какой-нибудь крупный энергетический холдинг.
Мощности Valero в переработке нефти по регионам
Операции в Мексиканском заливе
Что может помешать
Бухгалтерия. У компании 39,99 млрд долларов задолженностей, из которых 19,785 млрд нужно гасить в течение года. Денег в ее распоряжении не так чтобы много: 2,638 млрд на счетах и 13,080 млрд задолженностей контрагентов.
В условиях повышения ставок и подорожания займов выплаты могут и порезать, что приведет к падению котировок, так как за долгие годы увеличения выплат в акции набилось множество любителей дивидендов.
Ситуация с прибылью у компании неравномерная: периодически случаются убытки из-за форс-мажорных обстоятельств, а ее бизнес требует серьезных вливаний денег на поддержание инфраструктуры.
Не так хорошо. Показатели загруженности НПЗ в США сейчас довольно низкие для этого времени года. А также следует учитывать огромные риски, что операции компании в южных штатах, где у нее значительная часть мощностей, могут быть прерваны, когда или если на Техас обрушится очередной ураган с потопом.
Плюс есть перманентная угроза повторения жесткого карантина 2020 года, и он сильно ударит по бизнесу компании.
Резюме
20 ноября 2020 года, когда дивидендная доходность акций компании составляла 7,65%, я взял эти акции по цене 51,92 $ в ожидании того, что приток любителей зеленой энергетики и дивидендов позволит накачать их до 60 $ за следующие полтора года.
Целевой цены акции достигли всего за 13 дней, а сейчас уже стоят 116 $, и я подумываю выходить из них. Но все же есть вероятность того, что акции компании продолжат расти.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба