23 мая 2022 PRAVDA Invest | Vipshop
Vipshop (VIPS) отчет за 1кв. 2022 года.
Ковидные локдауны в Китае продолжают оказывать влияние на бизнес компании, выручка продолжает падать, прогнозы сильно ухудшаются на ближайшие кварталы г/г.
При этом компания сохраняет достаточное число активных клиентов и число заказов, что позволяет ей зарабатывать прибыль и довольно большую.
🔷Ключевые ЦИФРЫ из отчёта:
- EPS non-GAAP: $0,33
- Чистая прибыль: $223,8 млн;
- выручка: $4,0 млрд (-11,3% г/г, ниже своих же прогнозов);
- общий GMV составил 42,6 млрд юаней (-7,5% г/г);
- non-GAAP операционная прибыль составила $239,8 млн (-11,8% г/г);
- non-GAAP операционная маржа 6,0%( в 2021 6,1%);
- FCF -$286 млн;
- кол-во активных клиентов: 42,2 млн чел. (-7,8% г/г);
- общее количество заказов составило 116,4 млн (-5,1% г/г);
- кеш: $2,3 млрд + $0,79 млрд в кр/сроч облигациях (итого $3,09 млрд);
- общий долг $0,52 млрд
- завершив старую, приняли новую программу байбэка с 31 марта 2022 на $1 млрд на 24 месяца (20% текущей капитализации);
Прогноз на 2кв. 2022:
- выручка 22,2 – 23,7 млрд юаней (это минус 20-25% г/г);
🔷Мультипликаторы (форвардные): супернизкие
P/E Non-GAAP 6,75х;
EV/EBITDA 2,6х;
Price/Sales 0,33х;
Price/Cash Flow 4,0х.
Мультипликаторы ниже некуда. Логичное решение компании объявить новый обратный выкуп акций на 20% капитализации и это много, даже для 2-летнего периода.
🔷Комментарий: Выглядит VIPS по $7-8-9 очень привлекательно в покупку. Потенциал роста пока нет смысла смотреть, но он минимум 2х.
Как только локдауны закончатся, а результаты компании начнут восстанавливаться (выручка, маржа), акция быстро переоценится. А пока от дальнейшего снижения ее будет удерживать байбэк.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу