10 сентября 2009 Admiral Markets
Отсутствие плохих новостей – уже хорошая новость...
Отсутствие плохих новостей – уже хорошая новость. В отсутствии негатива и при всеобщем понимании, что ликвидность на рекордно высоком уровне мировые рынки акций продолжили расти в среду (DAX +1,69%, FTSE +1,15%, CAC +1,28%, Nasdaq +1,11%, S&P500 +0,78%, Dow Jones +0,53%), что нашло отражение в дальнейшем снижении индекса доллара до новых минимумов в этом году.
В общем, вновь одним из ключевых индикаторов на FOREX остается динамика рынка акций США или S&P500. Пока за океаном не началась масштабная коррекция к росту в предыдущие шесть месяцев, чего бы мы не исключали в сентябре, доллар на валютном рынке может оставаться под давлением. Определенные риски сейчас по S&P500 могут быть сейчас в плане того, что неспособность закрепиться выше рубежа 1030 пунктов может означать еще одну попытку зафиксировать прибыль на рынке акций США.
Смущают вновь цены на золото, где второй день подряд мы видим попытку преодолеть рубеж 1000$ за тройскую, которая заканчивается неудачей и сильным снижением цен под вечер, на этот раз в район 991,8$ за унцию. Если это индикатор ликвидности, то он начинает барахлить. Если при этом взять промышленные металлы, которые немного подешевели в Лондоне в среду, то здесь многие, похоже, ждут пятничной статистики из Китая по промышленному производству, инфляции, розничным продажам. Любые данные из Поднебесной хуже ожиданий могут привести к снижению аппетита к риску, возобновлении коррекции на рынке акций Китая и по ходу дела укреплению курса доллара.
Продолжаем в рамках стратегии на сентябрь сохранять «медвежий» взгляд на рынок нефти, где рост в конечном счете не получил продолжение 9 сентября, хотя в моменте цены росли на 1,8% в Нью-Йорке. По факту окончания заседания нефтяного картеля ОПЕК в среду и решения оставить квоты на прежнем уровне на рынке нефти началась фиксация прибыли, в результате чего, рост цен на нефть сократился до 0,4% до 71,6$ за баррель к полуночи. Ключевое сопротивление 72$-72,25$ за баррель.
EUR/USD
Единая европейская валюта дорожает против доллара США четвертый день подряд. С учетом прохождения ключевых уровней сопротивления не исключаем, что по инерции мы вполне можем достичь максимумов декабря 2008 года в районе 1,47. Мы, правда, пока в покупки в евро/доллар не играем, предпочитая оставаться вне рынка.
GBP/USD
Индекс доверия потребителей в Великобритании достиг в августе рекордных значений в этом году , по данным Nationwide Building Societe. Показатель составил 63 пункта против 61 пункта в июле. Однако все это рынок проигнорировал, то есть мы увидели очень скромный рост в паре GBP/USD или даже дальнейшую консолидацию в районе сопротивления 1,66. Центральная тема четверга для стерлинга – заседание Банка Англии. Если никаких негативных сюрпизов для стерлинга от BOE не последует, то «бычьи» настроения по логике должны означать штурм сопротивления 1,66. Если этого не произойдет, то, возможно, не так уж и сильны покупатели в паре GBP/USD.
С точки зрения технического анализа, продажи в паре GBP/USD актуальны, пока не закрепились выше 1,66.
USD/RUR
Российские власти, похоже, продолжают придерживаться политики по недопущению значительного роста курса рубля. На это указывают последние заявления главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева:
Курс рубля стабилен, ЦБ РФ постепенно переходит к «свободному плаванию рубля»
ЦБ РФ ждет инфляцию в 2009 году существенно ниже прогнозов Минэкономразвития в 11,6%-12%
Снижение процентных ставок со стороны ЦБ РФ, скорее всего, продолжится в ближайшее время.
Это нас все вновь возвращает к тому, что риски вокруг рубля асимметричны, то есть благоприятная конъюнктура будет, если и способствовать укреплению рубля, то незначительно, зато любое ухудшение конъюнктуры тут же обернется взлет пары USD/RUR или EUR/RUR. Непосредственно в USD/RUR цены на нефть ниже 73$-75$ за баррель могут означать то, что поддержка 30-30,50 до конца года устоит.
Что касается позитивных факторов фундаментального толка для RUR, то здесь поправку надо делать на ту самую благоприятную конъюнктуру, которую в среду уже отметил министр финансов РФ Алексей Кудрин, заявив, что дополнительные доходы федерального бюджета могут быть выше в 2010 год, чем ожидалось, составив 303,5 млрд рублей. В таком случае дефицит бюджета может в 2010 году сократиться до 6,8% от ВВП против запланированных 7,5%. Напомним, что одним из ключевых рисков для рубля остается именно ситуация с бюджетом и его монетизация или «печатание рублей» для латания дефицита.
Мы как минимум до конца сентября, пока не реализовались все риски на рынке черного золота, продолжаем оставаться в «длинной» позиции по USD/RUR от 31,40.
Непосредственно в среду пара USD/RUR снизилась на 0,88% до 31,08.
РТС,ММВБ: внешний фон помогает
Внешний фон остается благоприятным для рынка акций РФ. Если ранее многие исходили из того, что для обновления максимумов этого года по РТС и ММВБ необходим рост цен на нефть выше 73$-75$ за баррель, то сейчас, похоже, банально достаточно того, чтобы конъюнктура на товарном рынке была стабильна, так как аппетит к риску среди российских операторов только нарастает. Возможно, кстати, сказывается тот фактор, что рынок российских облигаций уже «выстрелил», потенциал в плане дальнейшего роста цен на отечественные бонды уже очень небольшой, поэтому многие куда охотнее обращают свой взор на акции. Мы в этом ситуации продолжаем оставаться вне рынка, исходя из уже озвученных рисков, а также исходя из того, что если и подключаться к игре на понижение, иными словами, к инвестированию в российские активы, то не сейчас, когда уже все дорого, а после коррекции или снижения ММВБ и РТС на 20%-30%. Отметим, что в среду на фоне фиксации прибыли среди аутсайдеров оказались акции финансовых компаний и по ходу дела металлурги, лидировала при этом нефтянка и электроэнергетика. Индекс РТС вырос на +2,1% до 1159, 95 пунктов, МММВБ прибавил 0,882% до 1159,95 пунктов. Единственный тревожный момент — это некоторая фиксация прибыли на рынке нефти после очередного заседания ОПЕК, в рамках которого, как и ожидалось, было решено оставить квоты без изменения. Rus equities
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Отсутствие плохих новостей – уже хорошая новость. В отсутствии негатива и при всеобщем понимании, что ликвидность на рекордно высоком уровне мировые рынки акций продолжили расти в среду (DAX +1,69%, FTSE +1,15%, CAC +1,28%, Nasdaq +1,11%, S&P500 +0,78%, Dow Jones +0,53%), что нашло отражение в дальнейшем снижении индекса доллара до новых минимумов в этом году.
В общем, вновь одним из ключевых индикаторов на FOREX остается динамика рынка акций США или S&P500. Пока за океаном не началась масштабная коррекция к росту в предыдущие шесть месяцев, чего бы мы не исключали в сентябре, доллар на валютном рынке может оставаться под давлением. Определенные риски сейчас по S&P500 могут быть сейчас в плане того, что неспособность закрепиться выше рубежа 1030 пунктов может означать еще одну попытку зафиксировать прибыль на рынке акций США.
Смущают вновь цены на золото, где второй день подряд мы видим попытку преодолеть рубеж 1000$ за тройскую, которая заканчивается неудачей и сильным снижением цен под вечер, на этот раз в район 991,8$ за унцию. Если это индикатор ликвидности, то он начинает барахлить. Если при этом взять промышленные металлы, которые немного подешевели в Лондоне в среду, то здесь многие, похоже, ждут пятничной статистики из Китая по промышленному производству, инфляции, розничным продажам. Любые данные из Поднебесной хуже ожиданий могут привести к снижению аппетита к риску, возобновлении коррекции на рынке акций Китая и по ходу дела укреплению курса доллара.
Продолжаем в рамках стратегии на сентябрь сохранять «медвежий» взгляд на рынок нефти, где рост в конечном счете не получил продолжение 9 сентября, хотя в моменте цены росли на 1,8% в Нью-Йорке. По факту окончания заседания нефтяного картеля ОПЕК в среду и решения оставить квоты на прежнем уровне на рынке нефти началась фиксация прибыли, в результате чего, рост цен на нефть сократился до 0,4% до 71,6$ за баррель к полуночи. Ключевое сопротивление 72$-72,25$ за баррель.
EUR/USD
Единая европейская валюта дорожает против доллара США четвертый день подряд. С учетом прохождения ключевых уровней сопротивления не исключаем, что по инерции мы вполне можем достичь максимумов декабря 2008 года в районе 1,47. Мы, правда, пока в покупки в евро/доллар не играем, предпочитая оставаться вне рынка.
GBP/USD
Индекс доверия потребителей в Великобритании достиг в августе рекордных значений в этом году , по данным Nationwide Building Societe. Показатель составил 63 пункта против 61 пункта в июле. Однако все это рынок проигнорировал, то есть мы увидели очень скромный рост в паре GBP/USD или даже дальнейшую консолидацию в районе сопротивления 1,66. Центральная тема четверга для стерлинга – заседание Банка Англии. Если никаких негативных сюрпизов для стерлинга от BOE не последует, то «бычьи» настроения по логике должны означать штурм сопротивления 1,66. Если этого не произойдет, то, возможно, не так уж и сильны покупатели в паре GBP/USD.
С точки зрения технического анализа, продажи в паре GBP/USD актуальны, пока не закрепились выше 1,66.
USD/RUR
Российские власти, похоже, продолжают придерживаться политики по недопущению значительного роста курса рубля. На это указывают последние заявления главы ЦБ РФ Сергея Игнатьева:
Курс рубля стабилен, ЦБ РФ постепенно переходит к «свободному плаванию рубля»
ЦБ РФ ждет инфляцию в 2009 году существенно ниже прогнозов Минэкономразвития в 11,6%-12%
Снижение процентных ставок со стороны ЦБ РФ, скорее всего, продолжится в ближайшее время.
Это нас все вновь возвращает к тому, что риски вокруг рубля асимметричны, то есть благоприятная конъюнктура будет, если и способствовать укреплению рубля, то незначительно, зато любое ухудшение конъюнктуры тут же обернется взлет пары USD/RUR или EUR/RUR. Непосредственно в USD/RUR цены на нефть ниже 73$-75$ за баррель могут означать то, что поддержка 30-30,50 до конца года устоит.
Что касается позитивных факторов фундаментального толка для RUR, то здесь поправку надо делать на ту самую благоприятную конъюнктуру, которую в среду уже отметил министр финансов РФ Алексей Кудрин, заявив, что дополнительные доходы федерального бюджета могут быть выше в 2010 год, чем ожидалось, составив 303,5 млрд рублей. В таком случае дефицит бюджета может в 2010 году сократиться до 6,8% от ВВП против запланированных 7,5%. Напомним, что одним из ключевых рисков для рубля остается именно ситуация с бюджетом и его монетизация или «печатание рублей» для латания дефицита.
Мы как минимум до конца сентября, пока не реализовались все риски на рынке черного золота, продолжаем оставаться в «длинной» позиции по USD/RUR от 31,40.
Непосредственно в среду пара USD/RUR снизилась на 0,88% до 31,08.
РТС,ММВБ: внешний фон помогает
Внешний фон остается благоприятным для рынка акций РФ. Если ранее многие исходили из того, что для обновления максимумов этого года по РТС и ММВБ необходим рост цен на нефть выше 73$-75$ за баррель, то сейчас, похоже, банально достаточно того, чтобы конъюнктура на товарном рынке была стабильна, так как аппетит к риску среди российских операторов только нарастает. Возможно, кстати, сказывается тот фактор, что рынок российских облигаций уже «выстрелил», потенциал в плане дальнейшего роста цен на отечественные бонды уже очень небольшой, поэтому многие куда охотнее обращают свой взор на акции. Мы в этом ситуации продолжаем оставаться вне рынка, исходя из уже озвученных рисков, а также исходя из того, что если и подключаться к игре на понижение, иными словами, к инвестированию в российские активы, то не сейчас, когда уже все дорого, а после коррекции или снижения ММВБ и РТС на 20%-30%. Отметим, что в среду на фоне фиксации прибыли среди аутсайдеров оказались акции финансовых компаний и по ходу дела металлурги, лидировала при этом нефтянка и электроэнергетика. Индекс РТС вырос на +2,1% до 1159, 95 пунктов, МММВБ прибавил 0,882% до 1159,95 пунктов. Единственный тревожный момент — это некоторая фиксация прибыли на рынке нефти после очередного заседания ОПЕК, в рамках которого, как и ожидалось, было решено оставить квоты без изменения. Rus equities
- Любое снижение рынка тут же выкупается.
- ВТБ -2,55% 4,59к.: бумага догоняет акции Сбербанка. По ВТБ во вторник были рекордные объемы за весь год, возможно, западные инвесторы заходят в бумагу. Ближайшее сильное сопротивление 5 копеек.
- Сбербанк -1,8% 57,36к., Сбербанк прив +2,2% 37,6р.
- Атон: по отчетности Сбербанка за 2кв09 а) кредиты и депозиты останутся почти без изменений б) чистая процентная маржа вырастет по сравнению с первым кварталом 2009 года, а прибыль от переоценки портфеля ценных бумаг поддержит приток выручки в) отчисления в резервы будут чуть ниже максимумов 1кв09.
- Транснефть прив -0,88% 21123,88р.: акции обновили максимумы год; динамика лучше, чем индекс РТС или ММВБ.
- Газпром нефть: Уралсиб — рез-ты, скорее всего, будут лучше рынка.
- Газпромнефть: ЧП упала до 1,2$ млрд, что на 30% больше во 2кв09, чем прогнозировали аналитики, ожидали в среднем 928$ млн.
- Лукойл +5,16% 1660,10р., Газпром +2,63% 170,36р., Сургутнефтегаз +2,36р., Роснефть +0,72% 211,57р., Газпромнефть -0,71% 119,64р.
- Уралсиб: Сбербанк уже торгуется довольно-таки дорого по мултипликаторам; в частности по цена/собственный капитал на уровне 1,7, значительная премия к аналогам в Восточной Европе, где 1,1 нормальное значение мултипликатора. При этом Сбербанк, скорее всего, не покажет прибыль в этом году, а банки Восточной Европы, скорее всего, покажут.
- Аналитики (ранее): если нефть не преодолеет рубеж 73$-75$ за баррель, то максимумы года индекс ММВБ и РТС не обновят. (Сейчас) — достаточно стабильности, чтобы обновить максимумы года, так как продолжается рост аппетита к риску.
- Аналитики: ММК — самая рентабельная компания (Unicredit Securities) по итогам 2кв09. ММК больше завязана внутренний рынок, отсюда и загрузка мощностей 65%, возможно, и самая низкая. Все зависит от ситуации в экономике РФ и ее восстановления.
- НЛМК +0,6% 68,68р., Северсталь -0,1% 214,5р., ММК -1,04% 20,569р., Полюс Золото -0,2% 1359,29р., ГМК Норильский Никель +0,06% 3412,01р.
- Moody's: российский сталелитейный сектор ждут трудности. Оживление ожидается не ранее 2010 года.
- Unicredit Securities: прогнозируем дальнейший рост цен на золото в 4кв09, наиболее привлекательные объекты для инвестиций — Полюс Золото, Полиметалл и KazakhGold. Драйверы рост цен на золото — Китай диверсифицирует структуру золотовалютных резервов;
- Металлургия (Северсталь, НЛМК, ММК): объем производства стали вырос в августе в Китае до очередного рекордного значения и составил 51,7 млн тонн против 50,7 млн тонн в июле. Ожидается, что из-за падения цен на сталь объемы производства в сентябре немного снизятся.
- ФСК ускорила строительство объектов схемы выдачи мощностей Богучанской ГЭС.
- Правительство еще во вторник обсудило новую систему образования тарифов на транспортировку и распределение энергии. Тарифы могут быть изменены для некоторых компаний сектора, в частности, ФСК ЕЭС очень быстро. Аналитики говорят о том, что это может быть позитивно для сектора.
- Русгидро: в середине недели телеконференция по результатам аварии на СШГ, цифры по ущербу, график поступления денежных средств. Возможность переоценить фундаментальную стоимость Русгидро.
- Альфа-Банк: зависимость/корреляция российских бирж и цен на нефть на рекордном максимуме, поэтому, если что-то и заставит снижаться российские биржи, то только падение нефтяных котировок.
- Атон: по МТС с точки зрения ТА риски смещены в сторону снижения цен в краткосрочке.
- Соллерс — два дня стремительного роста.
- ЮТК прив +17,87% 2,098р., ЮТК +11,68% 2,152р., СЗТелек +5,7% 12,377р., СЗТелек прив +2,65% 10,881р., Волгатлк +0,58% 58,99р., Волгатлк +0,86% 47,95р.
- ФСК ЕЭС +0,36% 0,277к., Русгидро -0,48% 1,0466р
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу