Стратеги J. P. Morgan формируют очень позитивный взгляд на перспективы самой популярной в мире криптовалюты, даже несмотря на то, что Европейский центральный банк предупреждает о растущих рисках в этом классе активов.
Волатильность биткойна по отношению к золоту незначительно снизилась, предполагая «справедливую стоимость» криптовалюты в размере 38 000 долларов и подразумевая «значительный потенциал роста для цифровых активов», заявила команда стратегов J. P. Morgan во главе с Николасом Панигирцоглу в аналитической заметке, опубликованной в среду.
Биткойн торговался около 29 700 долларов в среду. Токен резко упал в прошлом месяце, поскольку спрос на инвестиции в технологии ослаб в ответ на повышение процентных ставок и ухудшение макроэкономических перспектив, а на горизонте виднеется потенциальная рецессия в США.
Крипторынки также были подорваны крахом стейблкоина TerraUSD, так называемой алгоритмической стабильной монеты, которая недавно потеряла привязку к доллару, уничтожив токены на несколько миллиардов долларов. Алгоритмические стейблкоины обычно нацелены на удержание привязки к доллару с помощью арбитражных механизмов с другими токенами, а не на обеспечение резервными активами в соотношении один к одному.
Крах TerraUSD, по-видимому, подстегнул продажи в других областях криптовалютного рынка, включая торговлю и кредитование в децентрализованных финансовых сетях. Биржевые фонды, владеющие фьючерсами на биткоин, также столкнулись с самым большим оттоком инвестиционных долларов после спада в мае и июне 2021 года.
Несмотря на слабость криптовалюты, она сейчас выглядит более привлекательной в качестве альтернативного актива, чем недвижимость, по словам Панигирцоглу, который говорит, что оценки недвижимости все еще могут не полностью отражать последствия роста процентных ставок.
В то же время давление со стороны продавцов, возможно, зашло слишком далеко. Фьючерсы на биткоин и эфир «приближаются к территории перепроданности», пишет Панигирцоглу. Трейдеры также вкладываются в стабильные монеты, по сути, переходя на криптовалюту, что также может быть бычьим сигналом.
«Доля стабильных монет в общей капитализации крипторынка выглядит чрезмерно высокой, указывая на условия перепроданности и значительный потенциал роста для криптовалют», — пишет Панигирцоглу.
Еще одна позитивная тенденция заключается в том, что венчурные инвестиции не проявляют никаких признаков ослабления. По словам Панигирцоглу, из 25 миллиардов долларов венчурного финансирования, которые были вложены в криптовалюту в этом году, почти 4 миллиарда долларов поступили после недавнего снижения Terra.
Одна из крупнейших венчурных фирм Силиконовой долины, a16z, заявила в среду, что запустила новый криптофонд стоимостью 4,5 миллиарда долларов, доведя общий объем своих инвестиций в криптосектор до 7,6 миллиарда долларов.
По словам Панигирцоглу, венчурное финансирование может иметь решающее значение для того, чтобы помочь отрасли избежать еще одной «криптозимы». С конца 2017 по конец 2020 года, биткоин рухнул более чем на 80%, и потребовалось три года, чтобы восстановиться до своего предыдущего максимума.
Финансовые регуляторы также сигнализируют о растущей обеспокоенности. Последний предупредительный выстрел прозвучал от Европейского центрального банка.
В отчете в среду ЕЦБ заявил, что рынки криптоактивов в настоящее время составляют менее 1% мировой финансовой системы. Это не тривиально, и, несмотря на недавнее снижение, рынок сейчас по размерам аналогичен «секьюритизированным рынкам низкокачественных ипотечных кредитов, которые вызвали глобальный финансовый кризис 2007–08 годов».
«Если нынешняя траектория роста размера и сложности экосистемы криптоактивов сохранится, и если финансовые учреждения будут все активнее взаимодействовать с криптоактивами, то криптоактивы будут представлять риск для финансовой стабильности», — заключил ЕЦБ.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард также предупредила о рисках в криптовалютах, заявив в интервью в Давосе:
«Моя личная оценка заключается в том, что это (криптоактивы) ничего не стоит».
Она призвала к усилению регулирования для защиты инвесторов.
http://online.barrons.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу