Банк России снизил ключевую ставку с 14% до 11%. ЦБ допустил, что может продолжить уменьшать ее и дальше. Рассказываем, почему регулятор снижает ставку и как это отразится на вкладах, кредитах, ипотеке и рубле
С 27 мая 2022 года ключевая ставка снизилась на 300 базисных пунктов — с 14% до 11%.
Изменение ставки произошло в пятый раз с начала 2022 года года:
11 февраля повысили с 8,5% до 9,5%;
28 февраля — с 9,5% до 20%;
11 апреля она была понижена с 20% до 17%;
29 апреля — с 17% до 14%;
26 мая — с 14% до 11%.
ЦБ допускает возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях, говорится в пресс-релизе по ставке. Многое будет зависеть от инфляционных данных и от того, как станут меняться внешние условия.
Зачем ЦБ РФ понижает ключевую ставку
Ключевая ставка — это один из инструментов, который позволяет Центробанку влиять на экономику страны. Основная задача регулятора — найти баланс между всеми участниками рынка и всеми процессами — инфляцией, экономической активностью и финансовой стабильностью.
В первую очередь, цель понижения ставки — наполнить экономику страны дешевыми деньгами, что позволяет развиваться производству, увеличивать налоговые отчисления компаний, государству больше тратить на масштабные проекты и так далее.
Смягчение денежно-кредитной политики предполагает, что покупательная способность населения вырастет. Граждане перестанут копить и урезать расходы и начнут тратить, что позволит развиваться экономике. Но эта мера также может вызвать ускорение инфляции:
понижение ключевой ставки → дешевые кредиты + низкие ставки по вкладам → население увеличивает траты + не стремится копить → инфляция ускоряется.
С ноября 2014 года целевой уровень по инфляции — 4%. С тех пор он не менялся. Конкретной нормы инфляции не существует. Для каждой страны комфортным считается тот уровень инфляции, при котором продолжается, а не замедляется экономический рост и при этом сохраняется низкий уровень безработицы.
На 20 мая 2022 года годовая инфляция в целом по России составляет 17,51%. За неделю c 14 по 20 мая цены снизились на 0,02%. «Снижение цен происходит на фоне укрепления курса рубля и фиксируется впервые с 16 августа 2021 года», — отметили в Минэконоразвития.
Резкое повышение ставки в феврале с 9,5% до 20% было обусловлено необходимостью замедлить инфляцию, а также вернуть гражданам желание накапливать средства. Из-за новых жестких санкций в феврале-марте произошел массовый отток наличных денег из банков — дефицит ликвидности банковского сектора к 3 марта превысил ₽7,03 трлн. После повышения ключевой ставки до 20% проценты по банковским вкладам выросли до 25%, что вернуло населению желание копить на депозитах — структурный профицит ликвидности банковского сектора по операциям с ЦБ на начало дня 25 мая составил ₽1,9 трлн, согласно данным Банка России.
В апреле Банк России посчитал возможным перейти к снижению ключевой ставки, хотя отмечал в майском докладе о денежно-кредитной политике, что инфляция в 2022 году составит 18–23%.
Текущий прогнозный диапазон ЦБ для средней ключевой ставки на 2022 год — 12,5–14%, на следующий — 9–11%, на 2024 год — 6–8%.
Понижение ставки c 27 мая в ЦБ объяснили необходимостью восстановить кредитование, а вместе с ним и экономическую активность. В то же время регулятор отмечает, что смягчение денежно-кредитной политики стало возможным благодаря снижению рисков для финансовой стабильности.
Последствия снижения ключевой ставки Центробанком
Что будет с кредитами и ипотекой
Изменение ключевой ставки непосредственно влияет на ставки в банках. Когда ключевая ставка снижается, то уменьшаются и проценты по банковским продуктам.
«Срок реагирования банков на изменение ключевой ставки зависит от шага и может составлять от одного дня до месяца. При резких изменениях ставки реакция бывает более быстрой. Банки вынуждены оперативно подстраиваться под изменение рыночной конъюнктуры», — рассказал главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин.
Управляющий директор проекта «Финуслуги» Мосбиржи Игорь Алутин отметил, что средняя ставка по потребительским кредитам в топ-20 банков по состоянию на 25 мая составила 24,52% годовых. «После снижения ключевой ставки можно ожидать снижения ставок по кредитам, хотя динамика будет более плавной, чем по депозитам», — рассказал он.
Что будет с процентами по вкладам
Изменение ключевой ставки также влияет на проценты по вкладам в коммерческих банках. Если она уменьшается, то снижаются и проценты по вкладам.
По словам Алутина, банки последовательно отыгрывают динамику ключевой ставки. По данным Индекса доходности вкладов «Финуслуг», рыночные ставки по вкладам сроком от трех месяцев до года уменьшились на 1,2–3,24 п.п. с апрельского снижения ключевой ставки. Алутин добавил, что сейчас ставки составляют 11,54–9,64% годовых.
«Текущее снижение знаменует усиление этого тренда, можно ожидать минус 2–3 п.п. по краткосрочным вкладам до следующего заседания 10 июня», — сказал он. По его словам, по долгосрочным вкладам снижение будет менее выраженным.
8 апреля ЦБ внепланово снизил ключевую ставку с 20% до 17% годовых. Вслед за этим темпы снижения ставок по вкладам в банках ускорились. По данным Индекса доходности вкладов, с 6 по 12 апреля средняя ставка по вкладам на три месяца в топ-50 банков снизилась на 2,23 п.п., а на шесть месяцев — на 1,73 п.п. По долгосрочным вкладам в ставки уже были заложены ожидания снижения ключевой ставки, поэтому резкого снижения не произошло, отмечали на «Финуслугах».
Затем темпы падения процентов по депозитам замедлились. По данным с 19 по 26 апреля, снижение индексов доходности вкладов составило 0,2–0,5 п.п. Однако в конце апреля ЦБ вновь снизил ключевую ставку — с 17% до 14%. Вслед за ней банки тоже стали уменьшать проценты, но снижение было не таким значительным, как после внепланового понижения ставки в начале апреля. Банки заранее заложили в проценты по депозитам возможное понижение.
На неделе с 17 по 24 мая перед внеочередным заседанием ЦБ на рынке вновь ускорилось снижение ставок по вкладам, этому также способствуют укрепление рубля и майское замедление инфляции, рассказали на «Финуслугах». Снижение индексов доходности вкладов в топ-50 банков составило 0,11–0,56 п.п., однако большинство крупных банков оставили ставки по вкладам без изменений. По данным «Финуслуг», они закрепились в диапазоне 10–12%. В основном ставки снижали менее крупные банки, пытавшиеся удерживать их на конкурентном уровне, отметили на проекте.
Главный аналитик ПСБ отметил, что ставки по депозитам меняются быстрее, чем по кредитам. По словам Алутина, банки стараются держать такой уровень процентов по вкладам:
крупные банки — ключевая ставка примерно -1–1,5 п.п.;
небольшие банки — ключевая +0,5–1 п.п.
Алутин отметил, что наибольшее снижение можно прогнозировать по вкладам на три месяца, а по более длинным оно будет менее заметным.
Что будет с курсом рубля
Обычно если Банк России смягчает денежно-кредитную политику, например снижает ключевую ставку, то это ослабляет позиции рубля, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Снижение ставок создает условия для ослабления национальной валюты в открытой финансовой системе. Однако с конца февраля с учетом введения санкций и внутренних мер контроля движения капитала эта система в России фактически перестала быть открытой, отметили экономисты по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко.
«Валютный рынок движется прежде всего торговыми потоками, то есть новости, ожидания теперь не оказывают на курс прежнего влияния — как и изменение ставки ЦБ. Рынок стал намного волатильнее, объемы торгов меньше», — рассказали экономисты.
С другой стороны, ставка продолжает влиять на потребление и сбережения. «Но масштаб и скорость переноса движения ставки в курс рубля, безусловно, будут существенно меньше, чем прежде», — отметили эксперты.
Главный стратег инвесткомпании «Атон» Александр Кудрин также считает, что влияние снижения ставки на курс будет ограниченным, так как сохранится большой дисбаланс между спросом и предложением валюты, в первую очередь из-за проблем с импортом, и продолжают действовать ограничения на движение капитала.
Зельцер, наоборот, отмечал, что со снижением ставки рубль теряет фактор крепости от ЦБ. Кроме того, игроки рынка также могут реагировать на изменение ключевой ставки и данные по инфляции. В частности, 25 мая курс доллара к рублю в моменте опускался ниже ₽56, но к концу торгов смог фактически полностью отыграть снижение последних двух дней, рассказал главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Егор Жильников. «По нашим оценкам, такое поведение валютной пары связано с активизацией крупных игроков перед внеплановым заседанием ЦБ», — сказал эксперт.
В частности, 26 мая после объявления о новом понижении ставки до 11% доллар и евро подорожали на 3–5%. Руководитель отдела инвестиционного консультирования компании «Алор Брокер» Алексей Антонов отметил, что снижение ставки окажет моральную поддержку рублевым «медведям», которые попытаются ослабить курс рубля.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Получив кредит у ЦБ, банки дают кредиты компаниям и розничным потребителям уже под собственный процент, который чуть выше процента ЦБ.
С 27 мая 2022 года ключевая ставка снизилась на 300 базисных пунктов — с 14% до 11%.
Изменение ставки произошло в пятый раз с начала 2022 года года:
11 февраля повысили с 8,5% до 9,5%;
28 февраля — с 9,5% до 20%;
11 апреля она была понижена с 20% до 17%;
29 апреля — с 17% до 14%;
26 мая — с 14% до 11%.
С конца июля 2020 года ключевая ставка была на историческом минимуме — 4,25% — и держалась на таком уровне по март 2021 года. С 17 марта 2021 года ЦБ повышал ставку на каждом заседании. В общей сложности она выросла в 4,7 раза. С 28 февраля 2022 года ставка составляла рекордные 20%. Исторический максимум продержался на таком уровне более месяца.
ЦБ допускает возможность продолжения снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях, говорится в пресс-релизе по ставке. Многое будет зависеть от инфляционных данных и от того, как станут меняться внешние условия.
Зачем ЦБ РФ понижает ключевую ставку
Ключевая ставка — это один из инструментов, который позволяет Центробанку влиять на экономику страны. Основная задача регулятора — найти баланс между всеми участниками рынка и всеми процессами — инфляцией, экономической активностью и финансовой стабильностью.
В первую очередь, цель понижения ставки — наполнить экономику страны дешевыми деньгами, что позволяет развиваться производству, увеличивать налоговые отчисления компаний, государству больше тратить на масштабные проекты и так далее.
Смягчение денежно-кредитной политики предполагает, что покупательная способность населения вырастет. Граждане перестанут копить и урезать расходы и начнут тратить, что позволит развиваться экономике. Но эта мера также может вызвать ускорение инфляции:
понижение ключевой ставки → дешевые кредиты + низкие ставки по вкладам → население увеличивает траты + не стремится копить → инфляция ускоряется.
С ноября 2014 года целевой уровень по инфляции — 4%. С тех пор он не менялся. Конкретной нормы инфляции не существует. Для каждой страны комфортным считается тот уровень инфляции, при котором продолжается, а не замедляется экономический рост и при этом сохраняется низкий уровень безработицы.
На 20 мая 2022 года годовая инфляция в целом по России составляет 17,51%. За неделю c 14 по 20 мая цены снизились на 0,02%. «Снижение цен происходит на фоне укрепления курса рубля и фиксируется впервые с 16 августа 2021 года», — отметили в Минэконоразвития.
Резкое повышение ставки в феврале с 9,5% до 20% было обусловлено необходимостью замедлить инфляцию, а также вернуть гражданам желание накапливать средства. Из-за новых жестких санкций в феврале-марте произошел массовый отток наличных денег из банков — дефицит ликвидности банковского сектора к 3 марта превысил ₽7,03 трлн. После повышения ключевой ставки до 20% проценты по банковским вкладам выросли до 25%, что вернуло населению желание копить на депозитах — структурный профицит ликвидности банковского сектора по операциям с ЦБ на начало дня 25 мая составил ₽1,9 трлн, согласно данным Банка России.
В апреле Банк России посчитал возможным перейти к снижению ключевой ставки, хотя отмечал в майском докладе о денежно-кредитной политике, что инфляция в 2022 году составит 18–23%.
Текущий прогнозный диапазон ЦБ для средней ключевой ставки на 2022 год — 12,5–14%, на следующий — 9–11%, на 2024 год — 6–8%.
Понижение ставки c 27 мая в ЦБ объяснили необходимостью восстановить кредитование, а вместе с ним и экономическую активность. В то же время регулятор отмечает, что смягчение денежно-кредитной политики стало возможным благодаря снижению рисков для финансовой стабильности.
Последствия снижения ключевой ставки Центробанком
Что будет с кредитами и ипотекой
Изменение ключевой ставки непосредственно влияет на ставки в банках. Когда ключевая ставка снижается, то уменьшаются и проценты по банковским продуктам.
«Срок реагирования банков на изменение ключевой ставки зависит от шага и может составлять от одного дня до месяца. При резких изменениях ставки реакция бывает более быстрой. Банки вынуждены оперативно подстраиваться под изменение рыночной конъюнктуры», — рассказал главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин.
Управляющий директор проекта «Финуслуги» Мосбиржи Игорь Алутин отметил, что средняя ставка по потребительским кредитам в топ-20 банков по состоянию на 25 мая составила 24,52% годовых. «После снижения ключевой ставки можно ожидать снижения ставок по кредитам, хотя динамика будет более плавной, чем по депозитам», — рассказал он.
Что будет с процентами по вкладам
Изменение ключевой ставки также влияет на проценты по вкладам в коммерческих банках. Если она уменьшается, то снижаются и проценты по вкладам.
По словам Алутина, банки последовательно отыгрывают динамику ключевой ставки. По данным Индекса доходности вкладов «Финуслуг», рыночные ставки по вкладам сроком от трех месяцев до года уменьшились на 1,2–3,24 п.п. с апрельского снижения ключевой ставки. Алутин добавил, что сейчас ставки составляют 11,54–9,64% годовых.
«Текущее снижение знаменует усиление этого тренда, можно ожидать минус 2–3 п.п. по краткосрочным вкладам до следующего заседания 10 июня», — сказал он. По его словам, по долгосрочным вкладам снижение будет менее выраженным.
8 апреля ЦБ внепланово снизил ключевую ставку с 20% до 17% годовых. Вслед за этим темпы снижения ставок по вкладам в банках ускорились. По данным Индекса доходности вкладов, с 6 по 12 апреля средняя ставка по вкладам на три месяца в топ-50 банков снизилась на 2,23 п.п., а на шесть месяцев — на 1,73 п.п. По долгосрочным вкладам в ставки уже были заложены ожидания снижения ключевой ставки, поэтому резкого снижения не произошло, отмечали на «Финуслугах».
Затем темпы падения процентов по депозитам замедлились. По данным с 19 по 26 апреля, снижение индексов доходности вкладов составило 0,2–0,5 п.п. Однако в конце апреля ЦБ вновь снизил ключевую ставку — с 17% до 14%. Вслед за ней банки тоже стали уменьшать проценты, но снижение было не таким значительным, как после внепланового понижения ставки в начале апреля. Банки заранее заложили в проценты по депозитам возможное понижение.
На неделе с 17 по 24 мая перед внеочередным заседанием ЦБ на рынке вновь ускорилось снижение ставок по вкладам, этому также способствуют укрепление рубля и майское замедление инфляции, рассказали на «Финуслугах». Снижение индексов доходности вкладов в топ-50 банков составило 0,11–0,56 п.п., однако большинство крупных банков оставили ставки по вкладам без изменений. По данным «Финуслуг», они закрепились в диапазоне 10–12%. В основном ставки снижали менее крупные банки, пытавшиеся удерживать их на конкурентном уровне, отметили на проекте.
Главный аналитик ПСБ отметил, что ставки по депозитам меняются быстрее, чем по кредитам. По словам Алутина, банки стараются держать такой уровень процентов по вкладам:
крупные банки — ключевая ставка примерно -1–1,5 п.п.;
небольшие банки — ключевая +0,5–1 п.п.
Алутин отметил, что наибольшее снижение можно прогнозировать по вкладам на три месяца, а по более длинным оно будет менее заметным.
Что будет с курсом рубля
Обычно если Банк России смягчает денежно-кредитную политику, например снижает ключевую ставку, то это ослабляет позиции рубля, рассказал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Снижение ставок создает условия для ослабления национальной валюты в открытой финансовой системе. Однако с конца февраля с учетом введения санкций и внутренних мер контроля движения капитала эта система в России фактически перестала быть открытой, отметили экономисты по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко.
«Валютный рынок движется прежде всего торговыми потоками, то есть новости, ожидания теперь не оказывают на курс прежнего влияния — как и изменение ставки ЦБ. Рынок стал намного волатильнее, объемы торгов меньше», — рассказали экономисты.
С другой стороны, ставка продолжает влиять на потребление и сбережения. «Но масштаб и скорость переноса движения ставки в курс рубля, безусловно, будут существенно меньше, чем прежде», — отметили эксперты.
Главный стратег инвесткомпании «Атон» Александр Кудрин также считает, что влияние снижения ставки на курс будет ограниченным, так как сохранится большой дисбаланс между спросом и предложением валюты, в первую очередь из-за проблем с импортом, и продолжают действовать ограничения на движение капитала.
Зельцер, наоборот, отмечал, что со снижением ставки рубль теряет фактор крепости от ЦБ. Кроме того, игроки рынка также могут реагировать на изменение ключевой ставки и данные по инфляции. В частности, 25 мая курс доллара к рублю в моменте опускался ниже ₽56, но к концу торгов смог фактически полностью отыграть снижение последних двух дней, рассказал главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Егор Жильников. «По нашим оценкам, такое поведение валютной пары связано с активизацией крупных игроков перед внеплановым заседанием ЦБ», — сказал эксперт.
В частности, 26 мая после объявления о новом понижении ставки до 11% доллар и евро подорожали на 3–5%. Руководитель отдела инвестиционного консультирования компании «Алор Брокер» Алексей Антонов отметил, что снижение ставки окажет моральную поддержку рублевым «медведям», которые попытаются ослабить курс рубля.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter